日股

作者： 鉅亨網編譯張正芊 綜合外電 | 鉅亨網 – 2013年9月28日 上午2:11

全球最大私募基金公司黑石 (Blackstone) 私募基金部全球主任 Joseph Baratta 週四 (26 日) 警告，目前金融體系的槓桿化程度依舊太過嚴重。

Baratta 於紐約舉行的道瓊社私募基金分析師年會 (Dow Jones Private Equity Analyst Conference) 中發言表示，他認為「我們目前身處巨大 (epic) 的信用泡沫之中，規模之大在我的私募基金生涯中從未見過」。且高收益債券的成本基本上簡直如折價券般低落，也勝過以往。

Baratta 透露，儘管黑石「看多」美國經濟，但相對於美國經濟成長展望，他們目前支付的資產價格已失常。他說，美國經濟仍面臨「明顯的風險」，經濟成長率仍在 1% 及 3% 之間「掙扎」。

《CNBC》報導，黑石在私募基金部位經理的總資產額達 530 億美元，全公司經理資產總額則達 2300 億美元。Baratta 週四表示，黑石正在能源、交通、基礎建設、消費者金融、房市及建築等產業挑選投資機會。

Baratta 遺憾，上述這一切並未讓美國經濟成長率因此倍增。他並預期到了某個時間點，不論利率、信貸利差或一些投資等級企業債券的成本，都會均值回歸 (mean reversion)。Baratta 補充，一些企業今日股價高漲，令他們更難以成長。

 

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作者： 林俊輝 | 中時電子報 – 2013年9月27日 上午5:30

工商時報【林俊輝】

受惠油價走揚且維持高檔，俄羅斯經常帳良好，在熱錢流出新興市場期間，股匯表現穩定，下半年來俄股強彈12.6％，更勝今年來一路領先的美日股市，摩根投信指出，回顧歷史經驗，Q4至隔年Q1，因傳統消費旺季與天然氣需求高峰，助漲俄股效應明顯。

根據摩根整理，第4季向來是俄股勝率最高季度，不管是MSCI俄羅斯指數或RTS美元指數，上漲機率都超過8成，平均漲幅分別高達12.1％與7.2％，第1季上漲機率也都有近7成以上，旺季效應相當明顯。

摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，由於俄股能源股權重較高，股市周期性表現更加明顯，往往下半年到隔年第一季有較佳波段行情，主要受惠因素包括這段期間為傳統消費旺季，經濟數據較佳帶動全球風險偏好改善，對俄股有相當助益，另外，冬季是用油次高峰也是傳統天然氣消費旺季，往往能拉抬能源股表現。

白祐夫強調，由於股市在前2季多已有相當整理，估值與籌碼面具吸引力，更能吸引資金回補。以俄股在6月下旬觸底反彈來，資金回補先前調節或賣空部位，帶動股市反彈逾1成，更勝同期間美國道瓊指數3.92％與日經指數5.32％漲幅，且RTS美元指數本益比目前僅約5.3倍，相對過去區間水準，仍在相對低檔，第4季指數續彈有望。

白祐夫指出，由於俄人均所得成長快速，內需市場持續起飛，零售銷售、健康醫療、金融保險等民生內需產業成長潛力驚人，也造就許多能源股之外的投資機會，在佈局上，若要掌握俄羅斯主升段強勁行情，宜佈局在內需股面配置較高基金。

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作者： 鉅亨網記者黃佩珊 台北 | 鉅亨網 – 2013年9月27日 上午10:45

美國舉債上限協商陷入僵局、外資中止買超、但央行釋出升息訊息，市場樂觀解讀景氣回溫，加上美股上漲激勵，台北股市今(27)日開高走高，開盤上漲37.45點，以8222.13點開出，重回8200點，各類股除了紡織、營建較為疲弱之外，其餘全面上漲，塑化族群表現最為亮眼。

中央銀行總裁彭淮南對房貸戶示警，留意未來利率變動風險，暗示即將升息，可能造成房貸利率走升，營建族群今日哀鴻遍野，高價股全面翻黑，冠德跌停；華固、長虹、興富發跌幅在半根停板之上、皇翔也壓低整理，類股逆勢下跌逾2.5%，成為盤面上最為弱勢的族群。

至於金融股普遍上漲，但漲幅不大。半導體族群方面，權值股台積電小漲、聯電小漲、日月光小跌；受惠於DRAM價格大漲的華邦、南科股價上漲；IC設計聯發科股價下跌、晨星小漲；而塑化族群普遍上漲，包括台塑、南亞股價表現搶眼。

中央銀行釋出可能升息的訊號，市場普遍認對台股「短空長多」，升息雖可能造成資金抽離股市，但也代表景氣逐步回溫，是經濟數據好轉的風向球，有利台股醞釀先蹲後跳的大波段行情。

統一投顧董事長黎方國表示，10月全球金融市場籠罩許多變數，包括美國舉債上限協商問題外、美國聯準會將宣布新任主席人選，預將現任副主席葉倫接棒，此外國內電價調漲影響部分企業獲利，此外，下周起上市櫃公司9月營收陸續出爐，這些值得密切觀察。

日盛投顧總經理李秀利表示，自營商昨天賣超台股15億元，使得近期漲幅較高的個股紛紛重挫。雖台股昨日回檔，但技術型態仍然偏多，短線內全球股市對美國債務危機仍存有疑慮，震盪空間將拉大，台股將在8000點至8300點區間震盪。

富邦投顧總經理蕭乾祥表示，現階段台股籌碼穩定，預估第4季台股將在8000點至8500點區間整理，投資人可留意具備題材的產業，如塑化、金融、生技、汽車電子等。

摩根大通證券董事長林照寰指出，牽動台股的最大關鍵因素為資金動能，國際資金此波買超韓股、台股金額分別為3000億與1300億元，對照韓股與台股在MSCI全球新興市場指數權重分別為16%與12%來看，外資在台股買盤並不算多，不太可能大舉撤離台股。

亞洲股市日股開盤漲4.87點，韓股開盤漲4.94點。9月摩台今早開盤價為290.4，上漲0.7大點，多頭占上風，10月台指期、金融期及電子期今日齊開高。至於美股小紅，道瓊指數上漲55.04點，那斯達克指數漲26.33點，S&P500指數漲5.9點，費城半導體指數跌0.23點。

外資昨日小幅賣超0.25億元，終止連20買，加上自營商賣超擴大，衝擊台股昨日重挫99點，跌破8200點大關，收8184點；但八大公股行庫在連20賣後，昨天開始加碼台股、買超8.9億元

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作者： 記者黃惠聆╱台北報導 | 中時電子報 – 2013年9月27日 上午5:30

工商時報【記者黃惠聆╱台北報導】

後QE時代，日股最有機會成為「後QE時代」下的受惠者！因為即使聯準會縮減QE，但是日本依然會維持寬鬆貨幣政策，此外，日本還有申奧成功的利多，也幫日股漲勢添柴火。

因擔憂美國撤QE，資金大舉逃離興國家股市之際，截至9/26為止，日本225指數今年來已經漲了42％，漲幅居全球主要股市之冠，主要是日股利多消息接二連三，包括安倍經濟發酵、寬鬆貨幣政策、財政支出擴張等，近期又多了日本申奧成功，法人表示，即使未來美國聯準會縮減QE，日股仍有續漲的潛力。

一般都認為日股可續漲是因日本申奧成功，但是東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，只是讓日股中長走多錦上添花而非絕對因素。

黃賢楨說，過去7次已知的夏季奧運主辦國家股市的表現，包括1992年西班牙巴塞隆納、1996年美國亞特蘭大、2000年澳洲雪梨、2004年希臘雅典、2008年中國北京、2012年英國倫敦、2016年巴西里約熱內盧等，從正式宣布成為主辦城市開始起算，在獲選後的200個交易日平均都上漲近16％。

雖然主辦國獲選後的200個交易日當地股市多半能夠上漲，然黃賢楨說，奧運主辦國股市的上漲並不完然是因為舉辦奧運的關係，因為即使沒有獲得主辦權的國家，同一時間也同樣上漲，有些國家股市漲幅甚至贏過主辦國，如2005年7月，倫敦打敗巴黎成為2012年夏季奧運主辦城市，英國富時100指數在獲選後半年內上漲9.7％，法國CAC40指數上漲11.1％。因此，日股未來續走揚，主要還是因為經濟有起色，若日本主辦2020年的夏季奧運，可帶來更多對於基建投資的憧憬，對日本股市也會產生如虎添翼之效。

保德信日本基金經理人林如惠表示，日股近期雖有調高消費稅與成長策略內容未定等不確定因素，短線或將呈區間震盪，唯企業獲利明顯改善，安倍經濟學料將持續發酵，預期日股中線趨勢向上，因此，逢回仍建議續加碼。

此外，聯博日本策略價值基金經理人緒方克明（Katsuaki Ogata ）也認為，日本首相安倍晉三上任至今，目前日本經濟持續站穩腳步，且通貨緊縮持續有減緩跡象，依經濟數據來看，政策效應正在浮現。雖然日本股市在第2季大幅拉回，但在日圓走貶及獲利前景良好支撐下，日本政府政策效應才將浮現、經濟數據和企業與消費者信心指數等相繼好轉，預期日本企業成長動能可望持續穩定成長。

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中央社 – 2013年9月26日 上午10:26

（中央社台北26日電）亞股第3天下跌，在日本到澳洲等股市走弱下，指標指數收斂6季來最大漲幅。原油價格邁向16個月來最長跌勢，馬幣（林吉特）終止4天貶勢，銅價下挫。

東京時間上午10時5分，MSCI明晟亞太指數下跌0.4%，季線漲幅縮減至7.1%。標準普爾500指數期貨上漲0.1%。

西德州中級原油價格下跌0.3%，向12週以來最低收盤價位靠近。馬幣和韓元至少升值0.2%。銅價5天以來第4度下跌。

安保資本投資公司（AMP Capital Investors Ltd.）駐雪梨資產配置主管納艾米（Nader Naeimi）說：「如果市場泡沫減少一些，我將進場增加持有部位，不過短線上市場走勢脆弱。」「在流動性擴張下，股市已漲了一大段，現在我們需要見到（企業）獲利出現實質改善。」

亞太股票價值9月持續攀升，預估本益比來到12.7倍，相較8月30日的11.98倍。台灣和新加坡今公布工業生產數據。美國出爐數據可能顯示上季經濟成長優於之前預期、上週申領失業救濟金人數攀升。

日股日經225指數下跌0.91%，南韓股市KOSPI指數下跌0.06%，澳洲股市S&P/ASX 200指數下跌0.06%，香港股市恆生指數下跌0.60%，陸股上證綜合指數下跌1.13%。（譯者：中央社徐睿承）1020926

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作者： 記者黃惠聆╱台北報導 | 中時電子報 – 2013年9月24日 上午5:30

工商時報【記者黃惠聆╱台北報導】

日股最有機會成為「後量化寬鬆（QE）時代」下的受惠者。法人指出，即使聯準會（Fed）縮減QE，日本依然會維持寬鬆貨幣政策，此外，日本還有申奧成功利多，也幫日股漲勢添柴火。

截至今年9月20日，日本225指數今年來已經漲了41％，漲幅居全球主要股市之冠，主要是日股利多消息接二連三，包括安倍經濟發酵、寬鬆貨幣政策、財政支出擴張等，近期又多了日本申奧成功，法人表示，即使未來美國聯準會縮減QE，日股仍有續漲潛力。

聯博日本策略價值基金經理人緒方克明（Katsuaki Ogata ）認為，日本首相安倍晉三上任至今，日本經濟持續站穩腳步，且通貨緊縮持續有減緩跡象，依經濟數據來看，政策效應正在浮現。

他指出，雖然日本股市在第2季大幅拉回，但在日圓走貶及獲利前景良好支撐下，日本政府政策效應才將浮現、經濟數據和企業與消費者信心指數等相繼好轉，預期日本企業成長動能可望持續穩定成長。

東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，過去七次已知的夏季奧運主辦國家股市的表現，包括1992年西班牙巴塞隆納、1996年美國亞特蘭大、2000年澳洲雪梨、2004年希臘雅典、2008年中國北京、2012年英國倫敦、2016年巴西里約熱內盧等，從宣布成為主辦城市開始起算，在獲選後的200個交易日平均都上漲近16％。

主辦國獲選後的200個交易日當地股市多半能上漲，但黃賢楨說，奧運主辦國股市的上漲並不完然是因為舉辦奧運的關係，因為即使沒有獲得主辦權的國家，同一時間也同樣上漲，有些國家股市漲幅甚至贏過主辦國。

例如2005年7月，倫敦打敗巴黎成2012年夏季奧運主辦城市，英國富時100指數在獲選後半年內漲9.7％，法國CAC40指數漲11.1％。

他指出，日股未來續走揚，主要還是因為經濟有起色，若日本主辦2020年的夏季奧運，可帶來更多對於基建投資的憧憬，對日本股市也會如虎添翼。

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作者： 鉅亨網編譯張正芊 綜合外電 | 鉅亨網 – 2013年9月24日 上午12:56

週一 (23 日) 美國股市早盤走跌，因美國國會持續就預算決議進行辯論，投資人轉而採取謹慎態度。

台北時間 00:07

道瓊工業平均指數下跌 50.99 點或 0.33%，報 15400.10 點。

Nasdaq 指數下挫 22.50 點或 0.60%，報 3752.22 點。

S&P 500 指數下跌 9.14 點或 0.53%，報 1700.77 點。

美國政壇朝野必須在下週就財政預算做出妥協，否則政府恐將在 10 月初被迫關門。部分專家指出，儘管美股投資人通常不太擔心政府會關閉，但在政府負債上限步步逼近之際，政治角力及預算決議僵局仍恐引發一些市場震盪。

Piper Jaffray (派傑) 高級技術研究策略師 Craig Johnson 接受《CNNMoney》訪問時指出，他們擔心接下來幾週，華府預算對峙很可能會對全球股市帶來壓力；不過他補充，就算股市走跌，仍提供進場良機，因為他不相信民主黨或共和黨會讓美國債務違約。

美國預算爭論問題，掩蓋了今日全球經濟正面消息。匯豐 (HSBC) 今日公布，中國製造業採購經理人指數 (PMI) 創 6 個月新高。

另一方面，美國聯準會 (Fed) 的動向仍受關注，尤其自從央行上週決定維持量化寬鬆 (QE) 刺激措施每月收購資產規模不變。紐約聯邦儲備銀行 (New York Fed) 總裁 William Dudley 週一發言表示，除非出現消息讓他對勞動市場持續改善有信心，否則他不支持縮減刺激規模。

企業消息：美國科技巨擘蘋果 (Apple)(AAPL-US) 週一公布，新推出的 iPhone 5S 及 iPhone 5C 兩款智慧手機首週末全球銷量達 900 萬支，創空前新高。股價應聲勁揚逾 3%。

加拿大手機製造商黑莓 (BlackBerry)(BBRY-US) 上週五宣布大砍 40% 人力，並預估上季虧損高達 10 億美元。今日股價持續重挫逾 5%。

今日歐洲股市收低，未受德國總理梅克爾 (Angela Merkel) 週日 (22 日) 大選贏得大勝，以及歐元區公布製造業及服務業 PMI 雙雙略優於預期所激勵。亞洲股市漲跌互見，上證綜指上揚 1.3%，港股早盤及日股則各因颱風及假日休市。

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作者： 鉅亨網編譯張正芊 綜合外電 | 鉅亨網 – 2013年9月24日 上午5:19

週一 (23 日) 美國股市收低，寫下連續第 3 個交易日走跌，不禁令人懷疑本月樂觀漲勢是否已開始反轉。賣壓來自美國國會持續爭論預算協議，加上美國聯準會 (Fed) 貨幣政策走向未明，投資人持續採取保守謹慎態度。

道瓊工業平均指數下跌 49.71 點或 0.32%，收 15401.38 點。

Nasdaq 指數下跌 9.44 點或 0.25%，收 3765.29 點。

S&P 500 指數下跌 8.07 點或 0.47%，收 1701.84 點。

費城半導體指數下跌 1.86 點或 0.38%，收 491.29 點。

美國政壇朝野必須在下週就財政預算做出妥協，否則政府恐將在 10 月初被迫關門。部分專家指出，儘管美股投資人通常不太擔心政府會關閉，但在政府負債上限步步逼近之際，政治角力及預算決議僵局仍恐引發一些市場震盪。

Piper Jaffray (派傑) 高級技術研究策略師 Craig Johnson 接受《CNNMoney》訪問時指出，他們擔心接下來幾週，華府預算對峙很可能會對全球股市帶來壓力；不過他補充，就算股市走跌，仍提供進場良機，因為他不相信民主黨或共和黨會讓美國債務違約。

美國預算爭論問題，掩蓋了今日全球經濟正面消息。匯豐 (HSBC) 今日公布，中國製造業採購經理人指數 (PMI) 創 6 個月新高。

另一方面，美國聯準會 (Fed) 的動向仍受關注，尤其自從央行上週決定維持量化寬鬆 (QE) 刺激措施每月收購資產規模不變。紐約聯邦儲備銀行 (New York Fed) 總裁 William Dudley 週一發言表示，除非出現消息讓他對勞動市場持續改善有信心，否則他不支持縮減刺激規模。

不過《路透社》報導，Dudley 重申，Fed 主席伯南克 (Ben Bernanke) 今年 6 月對外說明的 QE 退場規劃，「仍然非常大程度維持不變」，只要美國經濟持續改善。

達拉斯聯邦儲備銀行 (Dallas Fed) 總裁費雪 (Richard Fisher) 今日則警告，Fed 維持 QE 規模，已傷害了央行信譽。他並透露自己在上週的央行政策會議當中，支持每月刪減 100 億美元的收購公債規模。

今日銀行類股在 S&P 指數領跌，其中花旗 (Citigroup)(C-US) 重挫 3.2%，因英國《金融時報》前日報導，花旗第三季交易業務營收銳減。S&P 金融股次指數今日下挫 1.5%，摩根大通 (JPMorgan Chase)(JPM-US) 下跌達 2.5%。

企業消息：上週五宣布大砍 40% 人力的加拿大手機製造商黑莓 (BlackBerry)(BBRY-US)，今日宣布最大股東 Fairfax Financial 領頭的投資團隊，已出價每股 9 美元收購公司。儘管該股聞訊一度勁揚 5%，但收盤漲幅明顯縮小至僅 1.09% 收 8.82 美元，低於併購出價。

美國科技巨擘蘋果 (Apple)(AAPL-US) 週一公布，新推出的 iPhone 5S 及 iPhone 5C 兩款智慧手機首週末全球銷量達 900 萬支，創空前新高。股價應聲跳漲 4.97% 收 490.64 美元。

今日歐洲股市收低，未受德國總理梅克爾 (Angela Merkel) 週日 (22 日) 大選贏得大勝，以及歐元區公布製造業及服務業 PMI 雙雙略優於預期所激勵。亞洲股市漲跌互見，上證綜指上揚 1.3%，港股早盤及日股則各因颱風及假日休市。

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作者： 記者黃惠聆╱台北報導 | 中時電子報 – 2013年9月23日 上午5:30

工商時報【記者黃惠聆╱台北報導】

歐股終於擺脫歐債危機陰霾！歐股在下半年急起直追，道瓊歐洲600指數漲幅已追過了美股和日股，不僅歐股指數漲，歐洲基金績效一樣亮眼，自7月份以來至今，平均上漲逾1成，從歐債危機以來，歐股表現再度躍上枝頭。

歐股在下半年跑得快，道瓊歐洲600指數上漲逾9％，已超越美股的6％、日股的4％，急起直追。至於歐股中那些國家股市漲最多？根據StockQ資料顯示，截到9月17日為止，近2個月全球股市漲幅排名前10名中歐股即占一半，而且都是過去身陷歐債危機的國家，如希臘上漲20％居冠，其次是西班牙的15.91％、排名第3的是義大利，近2個月來也漲12％！

在歐股近期大漲之後，不但法人們對歐股愈趨樂觀，投資人詢問度遞增，有些歐洲基金經理人還特別應台灣基金銷售端邀請，專程來台灣為投資人說分明。

摩根歐洲動力基金經理人強納森.英格姆（Jonathan Ingram）表示，相較於美日股市今年表現，歐股確實有落後補漲的潛力，所以，之前就吸引國際資金大舉回補，根據EPFR統計，歐股基金下半年來吸金156億美元，雖然不及美股基金290億美元的淨流入，但事實上，從8月以來，美歐股基金資金流向已出現消長，歐股吸金逾百億美元，但美股基金反而是流出136億美元。

資金大量流入歐股，主要是歐洲近期的經濟數據令市場深感驚豔。富達卓越領航全球組合基金經理人游蕙蘭( Helena Yu)表示，歐元區第2季的國內生產毛額（GDP）季增率為0.3％，不僅優於市場預期，更終結6季以來的衰退；甚至連在2011年接受國際貨幣基金援助的葡萄牙，第2季GDP也有1.1％的成長；歐元區8月份綜合採購經理人指數（PMI）更是創下2011年6月以來新高，新訂單出現2年來首度增長。

景順泛歐洲基金經理Martin Walker也認為，從目前已公布的經濟數據來看，歐洲的景氣似乎已從谷底回升，但復甦力道尚未十分明顯，由於未來歐洲將會進行持續性的改革與經濟開發計畫，故將有利於整體經濟的發展。現階段若要投資歐股，若只投資防禦性股票如消費品與副消費品等，投資人還是要留意買進價位，因現在這些類股評價上已不便宜，反而是與經濟週期相關的類股，如金融公司、景氣循環股，或是歐洲邊陲國家的公司的評價比過去歷史水準相對便宜。

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作者： 鉅亨網編譯張正芊 綜合外電 | 鉅亨網 – 2013年9月21日 上午5:33

週五 (20 日) 美國股市重摔，道瓊指數收盤挫逾 180 點。因美國聯準會 (Fed) 本週維持量化寬鬆 (QE) 貨幣刺激措施規模，投資人轉而面臨更多不確定性，並可能持續 1、2 個月。情勢不明朗一向不利股市發展。

道瓊工業平均指數重挫 185.46 點或 1.19%，收 15451.09 點。

Nasdaq 指數下跌 14.66 點或 0.39%，收 3774.73 點。

S&P 500 指數下挫 12.43 點或 0.72%，收 1709.91 點。

費城半導體指數下跌 2.94 點或 0.59%，收 493.15 點。

今日賣壓不僅籠罩股市，原油價格也重挫逾 1%，黃金價格更大跌近 3%。歐亞股市則漲跌互見。

《CNNMoney》報導，華爾街現在掛念的懸而未決問題，包括 Fed 究竟何時會開始縮減每月收購 850 億美元公債的刺激規模？正在辯論債務上限的美國政府，是否會在下個月 1 日現金用鑿被迫關門？美國負債是否會違約？以及下個月出爐的第三季企業財報會是如何？

不過過去一週，多虧市場 2 大威脅暫時解除，美股投資人已能稍微鬆口氣：分別是美國未對敘利亞發動軍事攻擊，以及 Fed 意外維持 QE 規模。消息激勵本週 S&P 及道瓊指數雙雙再創空前新高，使得就算計入今日跌幅，本週總結仍分別上漲 1.3% 及 0.5%。

企業消息：加拿大智慧手機製造商黑莓 (BlackBerry)(BB-CA)(BBRY-US) 宣布第二季虧損近 10 億美元，並將裁員 4500 人。股價應聲大跌逾 17%。

美國科技巨擘蘋果 (Apple)(AAPL-US) 新一代旗艦智慧手機 iPhone 5S 今日正式在全球部分國家開賣。儘管金色版在網路上開賣不久已售鑿，各地蘋果專賣店也湧現排隊搶購新機人潮，但蘋果今日股價收盤仍重挫 1%。投資人期望這款新機真的能夠大賣，來挽救該股頹勢。

擁有 Olive Garden 及 Red Lobster 兩家連鎖餐廳的 Darden Restaurants (DRI-US)，週五發布上季營收及獲利皆不如預期，並宣布計畫裁員，股價應聲重挫逾 7%。有交易員認為，這恐怕暗示經濟前景不佳，消費者可能正在縮減開支。

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