領先

NOWnews – 2014年2月18日 下午7:37

記者顏真真／台北報導

住商不動產董事長吳耀焜18日宣布，從趨勢來看，未來不動產經紀業將走向集團化，極大化發展，而為了因應未來變局，在創立滿35年的今年，旗下第二品牌「大家房屋」正式成立，也因為新品牌的加入，今年底住商不動產要達700家店，大家房屋100家店，住商機構兩岸總店數突破1600店的營業目標。

台灣房地產市場走了10年多頭後，市場出現了質變與量變，以幾個指標觀察，北市中古屋均價在10年增長170.1%，購屋壓力從10年前的5.2倍到如今的11.6倍，壓力明顯增加。可是利率不漲反跌，較10年前低1.058%，除了民眾感知外，房產業也出現量變與質變。

以不動產經紀業為例，2003年時，全台經紀業僅有1627家，大型連鎖品牌僅853家，僅占產業的52.4%，但10年後，經紀業增加至5918家，大型連鎖品牌達3707家，佔比超過62.6%，成長可見一斑，

住商不動產總經理陳錫琮指出，台灣不動產經紀業經過了多年發展，在數量上已經達到飽和，除了量的增加，更需要質的改變，過去住商不動產經營時，採取3-6萬元的高月費，吸引優質夥伴進駐，30多年來也做出相當成績，目前以563家簽約店領先同業。

至於住商新成立的「大家房屋」比起其他第二品牌更具成熟性，他強調不只從提升自我、成就大業出發，透過組織提供的各項教育訓練及業務支援系統，提供經紀人員厚實依靠，進而成就顧客，協助其創造幸福家和的美滿家庭外。

吳耀焜也說，經過政策盤整，去年買賣移轉寫下3年新高，也意味著民眾對於政策性恐慌逐漸排除，因此在這個時間點成立第二品牌「大家房屋」，承襲了住商不動產「共好」的精神，穩中求進、穩紮穩打，從新品牌出發，透過新品牌大家房屋，與原有的住商不動產相結合，更能發揮管理綜效，提升服務品質。

陳錫琮則提到，在大家房屋設立時就已經充分與住商全省加盟店東溝通，獲得超過9成以上的支持度，而目前預約組數也高達50組，住商機構試圖透過多品牌「共好」的方式，創造出一個嶄新的經營模式，預期未來不動產經紀業必然走向集團化與極大化兩大趨勢發展。

他強調，多品牌、多層次的經營已經成為管理顯學，例如豐田汽車與王品集團，都是多層次品牌經營的成功典範，透過市占率的提高，對內集中採購、統合管理以降低成本，對外增加曝光度，加快流通速度，增加店營運效能，進而提供更完善且全面的消費者服務。

對於今年房市景氣看法，陳錫琮認為，十年多頭變不停，量穩價平格局定，而下半年則將是產業關鍵一役，七合一選舉將至，兩黨可能搬出新的打房施策以平息民怨，此外，不少區域價格已經來到歷史高點，往上成長有限，但在低利環境下，也缺乏大幅修正空間。對於自用客戶來說，低利進場仍有一定優勢，只要價格合理，進場仍相對安全，但對投資客戶來說，持有風險之外，還必須注意國稅局查稅動作，以免連補帶罰，得不償失。

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作者： 鉅亨網記者許庭瑜 台北 | 鉅亨網 – 2014年2月18日 下午5:10

據彭博社資料統計，雖然去年債券表現不如股票亮眼，但今年來(統計至2/7)多數債券指數都呈現正報酬。柏瑞投信認為，新興亞洲經濟成長率高、信評相對較好，加上殖利率與利差較美國同等級債券高，適合納入核心長期投資。

柏瑞投資亞太固定收益投資團隊主管劉曙明(Arthur Lau)表示，即便近期全球股市大幅震盪，但亞洲債券表現仍舊強勁，亞洲投資級債券報酬率相對領先。今年以來，JACI亞洲投資級債券指數上漲1.29%且JACI亞洲綜合債券指數也有1.51%的漲幅(截至2/18止)，表現勝過全球大多數股票市場。加上去年債券價格大跌，預估2014年亞太債券有機會替投資人帶來效益。

除了有正面的經濟展望作後盾，柏瑞新興亞太策略債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人陳憶萍指出，亞債的整體信評比起其它市場更健康，且從歷史違約平均值來看，亞太地區整體債市平均違約率約僅0.66%，遠低於全球的1.29%，以及新興市場的0.97%。

陳憶萍也分析，目前亞洲投資級債券價格較美債低廉，亞洲高收益債券亞洲高收益債券利差更具吸引力，建議投資人不妨可以理性判斷風險承受度，適度加碼新興亞太債券。

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作者： 張家嘯 | 卡優新聞網 – 2014年1月17日 上午7:58

　　台灣國際債券市場再創新頁。首檔台商回台發行的寶島債今(16)日完成定價，由中國信託主辦承銷，統一企業集團成立的統一中控，將發行3年期總額度人民幣10億元的寶島債，票面利率為3.60%。

　　據瞭解，統一中控募資的主要用途，是為強化財務結構，並且充實營運資金，藉此提升公司在市場競爭力，而此檔寶島債也是目前企業回台發行的新高額度。

　　中國信託表示，此檔債券一推出，已吸引超過人民幣1.5~2倍的認購需求，可見投資人對發行人的高度認同，以及台灣於人民幣債券市場的發展潛力，最終以人民幣10億元完成定價創下新高，且為首檔台商回台發行的寶島債，符合主管機關設立寶島債發行平台的主要目標。

　　統一中控是台灣統一企業集團轉投資，於1992年開始在中國營運，積極拓展在中國的業務規模，至去(2013)年底，統一中控在大陸共有28個生產工廠，所製造的產品配送至31個省份銷售，至今已發展成知名的飲料及速食麵製造商。

　　近年來，統一中控持續調整經營策略，希望透過產品研發的優勢提高市占率，並發揮更好經濟效益，以利提高獲利能力。

　　中國信託指出，對人民幣債券業務保持高度興趣，隨時為不同領域發行人、投資者，找尋最適當時間及方式進入台灣寶島債市場，目前已發行案件中，不論是自身發行寶島債，或協助本國企業以寶島債籌資等，都領先同業。

　　金管會認為，讓台灣資本市場國際化，已經是重要的政策目標，透過寶島債發行，有助提高台灣債券市場在國際的知名度，隨著未來更多海外發行人或投資者加入，對發展離岸人民幣中心將有實質效益。

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作者： 鉅亨網編譯郭照青 | 鉅亨網 – 2013年12月20日 下午9:00

美國股市正經歷一年來最美好時光。不只是假期將至，更因股市已接近歷史高點。

盤前交易中，美國指數期貨均上漲約0.2%，顯示股市開盤可望走高。

12月通常是美國股市的強勢月份，該趨勢還因而被稱為耶誕老人漲勢。

但大陸股市表現不佳，擔憂資金短缺，增添了投資人壓力。

周五，上海綜合指數下跌2%至四個月低點，為連續第九天下跌。大陸央行挹注緊急資金，亦難挽跌勢。

大陸央行在微博發布該消息，但未能免除投資人對資金短缺的擔憂。

本月以來，上海綜合指數下跌逾6%，今年以來則大跌了8%。

台北時間21:30 美國將公布第三季國內生產毛額(GDP)的修正值。

企業消息方面，耐吉(Nike)(NKE-US)股價於周四盤後交易中下跌，該公司公布第三季財報不佳。

美國股市周四收盤接近持平。

歐洲股市早場走高，德國DAX-30指數上漲0.5%，漲勢領先。

亞洲股市收盤錯綜。香港恆生指數走低，澳洲股市大漲3.2%，日經指數收盤少有變動。

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作者： 記者孫彬訓╱台北報導 | 中時電子報 – 2013年12月16日 上午5:30

工商時報【記者孫彬訓╱台北報導】

2013年國際資金大量流入股市，推升成熟股市翻多趨勢明顯。在低利環境延續下，2014年的股市投資亮點將聚焦於價值型投資，兼顧跟漲抗跌優勢、重視股利率與股息成長的高股息投資將是亮點中的亮點，將為未來幾年投資人及資金流入的最佳標的。

ING高股息股票投資產品策略總監齊克爾（Carl Ghielen）表示，不同景氣循環階段適合不同投資風格，景氣自谷底反彈的復甦期階段，最適合價值型投資。分析1987年至2007年期間，價值股表現領先成長股，但海嘯後五年以資金行情為主，價值股表現落後；然隨著景氣觸底反彈，這波趨勢也正在反轉，價值股表現已開始超越成長股。

齊克爾指出，隨著成熟股市反彈，成長型績優股的風險亦開始升高，就股價淨值比而言，成長型績優股已經超過2倍，處於相對偏高水準，惟價值股相對成長股的股價淨值比低於30年均值，代表未來仍有相當大的成長空間。

因此，齊克爾認為，現階段在投資策略上，需更重視如本淨比等價值評估指標，藉由靈活調整，ING高股息投資團隊的投資組合平均品質（股東權益報酬率、股利率）仍可維持優於大盤的水準。

而高股息投資，更需要專家中的專家。ING全球投資團隊共有291位投資專家，其中價值型股票投資團隊之平均業界經驗高達19年，尤其ING投資管理從1999年就首創高股息投資策略，研究團隊涵蓋領域包括歐元高股息、環球高股息、美國高股息、新興市場高股息、亞太高股息等，全球高股息管理資產超過80億美元。

ING投資管理的投資哲學，除了重視股利率外，也重視股息成長，兩者並進尋找具吸引力的股利率且能持續配發股息的公司。投資標的篩選首步，先依據市值與周轉率評估流動性，接著設有股利率門檻，如歐洲為2.5％、美國及日本為2％；再來就是基本面及新趨勢分析，經過嚴格把關，才建構出最佳投資組合並搭配紀律性操作。

藉由嚴謹的投資流程，高股息投資策略可達到參與多頭上漲、提供下檔保護。齊克爾指出，以ING(L)美國高股息基金為例，投資人任一時點進場且持有6年，表現會優於該基金指標─美國S&P500指數（資料來源：INGIM，統計2005~2013/9），顯示高股息投資策略不但經得起較長時間焠鍊，更可隨著持有期間拉長、績效表現越佳，高股息股票將是投資人核心資產配置中不可或缺的一環。

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作者： 鉅亨網編譯郭照青 | 鉅亨網 – 2013年11月8日 上午1:07

股市新高點，總讓人覺得高處不勝寒。一如深入亞馬遜叢林深處探險，令人神經緊繃。

在股票市場，讓人擔憂的理由，不時出現。或許是紐約時報報導市場持續沉溺於寬鬆的Fed政策，也或許是華爾街日報的資金流量展望與風險增加，讓股票的未來充滿警告訊號。

然而，BMO資本市場公司分析師貝爾斯基(Brian Belski)列出了至少三項理由，說明投資人目前並無需急於退出S&P 500。

1.品質，透明度，與持之以恆。

貝爾斯基說，他深信投資格言「買稀有，賣眾多，」目前，他認為只有美國提供投資人最需要的東西。尤其，過去十至十二年的結構性改革，已讓美國企業擁有獨特且可投資的強勢。「這就是美國。」他說。

2.眼前更強勁的多頭市場

如果認為美國股市有點作頭現象，這倒接近眾人觀點。儘管貝爾斯基無法排除短期回檔的可能性，他卻仍有意進行這種痛苦交易，即在嚴重悲觀情況下，股市走高。

「基本面而言，美國非常健全，我們認為未來三至五年，美國仍將持續領先，」他說。大致而言，他認為許多新投資人並不了解多頭市場是什麼，他重申「我們正處於18到20年股市多頭市場周期之中。」

3.資本支出周期來到

貝爾斯基說，民眾忘了美國仍是世界最大經濟體，由於製造業產能重回美國，許多業務亦將退出歐洲與新興市場。同時，他預期企業執行長將必須增加產能，處理上升的業務量。這項支出增加，將引發股市多頭的另一波漲勢。

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作者： 張家嘯 | 卡優新聞網 – 2013年10月4日 上午6:59

　　股票基金買氣逐漸轉強！金融海嘯後，原本較受青睞的債券基金，隨著QE可能逐步退場的疑慮，今(2013)年趨勢明顯轉變為「股優於債」。統計國內投信687檔股票基金中，今年來正報酬比率超過8成，對比債券基金則不到3成，而股票基金平均報酬率已達9.14%。

　　觀察今年投信基金的績效前十強，漲幅均逾30％，其中德盛全球生技大壩、摩根絕對日本更分別強漲50.47％與43.35％，漲勢最為驚人。

　　摩根投信表示，成熟市場景氣回升趨勢明顯，帶動全球經濟出現改善契機，國際資金已領先加碼股票投資部位，從美國投資公司協會(ICI)資料可看出，今年來股票基金資金淨流入3,120億美元，已超越債券基金的1,620億美元，為2008年來首見。

　　事實上，隨成熟國家經濟成長年增率重回上升軌道，搭配年底消費旺季效應與庫存回補的需求下，不但全球新訂單、庫存數據續創2012年中以來新高，製造業採購經理人好轉的國家，已持續增加中。

　　摩根投信建議，在全球景氣回升、利率正常化的環境下，投資人可適度增持風險性資產與股票部位。

　　另外，日股上半年漲幅獨步全球，儘管七、八月以來也受漲多調節賣壓影響，市場動能下滑，可是因東京申奧成功，安倍政府也符合市場預期，將如期於明(2014)年調高消費稅，使得近期日股人氣再起，外資已連3週回流。

　　富蘭克林投信指出，日本經濟數據朝正向循環改善中，企業盈餘動能佳，特別是明年企業每股盈餘預估調整比率，不少研究機構都給予日本企業上調趨勢，顯示市場信心有機會進一步改善，在優異企業獲利表現作後盾下，日股後市仍受矚目。

今年來投信基金績效前十強，如下表：

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作者： 鉅亨網記者周康玉 台北 | 鉅亨網 – 2013年9月26日 下午6:21

敍利亞問題獲得緩解，加上美國聯準會意外釋出鴿派動作，不僅帶動全球股市在本月上攻，各主要產業型基金績效幾全面收高，其中以生技產業型基金漲幅最大，月線平均上漲5.47%；科技產業基金漲幅居次，平均走揚4.75%，生技、科技產業基金，成為9月份領漲雙主力。

隨著併購題材不斷，新藥研發又頻頻出現突破，帶領那斯達克生技指數(NBI)9月以來再創歷史新高，今年來累計漲幅逾50%，生技成為表現最亮眼的產業。富蘭克林證券投顧表示，生技產業在九月份的漲勢主要由併購和新藥研發題材所帶動，有市場傳言，羅氏藥廠計畫收購BioMarin製藥，激勵BioMarin股價月線漲升11.07%，而擅長癌症醫療的Regeneron，也被市場推測為一潛在被併購的標的，月線更大漲20.60%；另外，心血管病病醫療研發大廠Celldex獲券商大幅調高目標價，因預期新藥產品線極具潛力，股價因此飆升54.14%。

科技產業基金也有好表現，平均漲幅4.75%，富蘭克林證券投顧表示，社群網路行業近期走勢強勁，包括臉書九月大漲19.82%，騰訊上揚12.65%，而微軟同意以54.4億歐元收購諾基亞手機業務，諾基亞飆漲七成，另外加上蘋果新手機上市，帶動相關零組件產業股價，是科技產業得以月線表現領先的一些主要因素。

富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅表示，雖然許多生技及製藥公司股價今年來紛紛創下歷史新高，但仍然具上漲潛力。審核環境改善、新藥產品線、環境有利於新股上市及併購交易等利多因素，有望支撐生技股後續走勢。

第4季起迎接大陸十一長假，北美感恩節、聖誕節等節慶，將帶動消費性電子產品買氣，有利科技股多頭氛圍。統計美銀美林科技100指數1998年以來，除了2000年網通泡沫、以及2007、2008年金融風暴期間外，科技股第4季皆為正報酬，平均上漲12.2%，優於史坦普500指數5.4%的漲幅，顯示科技股有顯著的第四季旺季行情。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利表示，以美國科技股來看，平均本益比為大盤史坦普500指數的0.9倍，低於長期平均的1.23倍，且科技股資產負債表健康，美國科技企業擁有約5000億美元現金，使得股利成長、股票回購均具成長空間。

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作者： 鉅亨網編譯郭照青 | 鉅亨網 – 2013年9月28日 上午5:09

日元兌美元上漲，連續第二周走高。日本財務大臣麻生的談話，削弱了調降企業稅的預期，增加了日元的避險需求。

日本8月通貨膨脹創2008年以來最快上升速度，亦支撐日元上漲。歐元兌大多外幣走高，歐元區9月經濟數據高於預期。英國央行總裁Carney說，他不認為需要進一步振興措施，英鎊兌美元上漲。美元疲弱，投資人擔憂美國預算僵局將使得政府關門。

分析師說，日本通貨膨脹上升，減緩了日本央行的壓力，且麻生表示調降企業稅仍需評估，日元因而上漲。

台北時間05:01 日元上漲0.8%至98.24兌1美元。日元上漲0.5%至132.83兌1歐元。歐元上漲0.2%至1.3522美元。

本月，日元兌美元少有變動，本季則上漲0.9%。

本月，紐元兌美元上漲7%。本季，紐元上漲6.9%，漲勢領先。南非蘭德則下跌1.9%，表現最差。2013年以來，丹麥克朗表現最佳，蘭德則大跌15.9%。

南非蘭德連續第四天下跌，因南非企業需要外幣，支付進口。蘭德下跌0.8%至10.0695兌1美元。

扣除食品，日本消費者物價較去年同期上升0.8%。分析師預估為上升0.7%。

麻生今日告訴記者說，若降低企業稅，需先有資金來源。昨日有報導指出，安倍首相政府承諾將開始研究降低企業稅。

分析師說，今日可能不降稅的談話，使得美元兌日元下跌。過去一周左右，華盛頓可能關門，亦增加了美元的風險。

在全球金融與經濟動盪期間，日元傾向走高，因日本無需印賴外國資金填補赤字。

歐盟執委會今日公布，歐元區9月消費者信心指數上升至96.9，連續第五個月上升，分析師預估為96。8月為95.3。

英國央行總裁Carney說，若經濟復甦停頓，英國央行考慮擴大購買資產，即所謂量化寬鬆。但因復甦轉強，我不認為需要實施量化寬鬆政策。

英鎊上漲0.6%至1.6133美元，9月18日上漲至1.6163，創1月11日以來高點。

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作者： 林俊輝 | 中時電子報 – 2013年9月27日 上午5:30

工商時報【林俊輝】

受惠油價走揚且維持高檔，俄羅斯經常帳良好，在熱錢流出新興市場期間，股匯表現穩定，下半年來俄股強彈12.6％，更勝今年來一路領先的美日股市，摩根投信指出，回顧歷史經驗，Q4至隔年Q1，因傳統消費旺季與天然氣需求高峰，助漲俄股效應明顯。

根據摩根整理，第4季向來是俄股勝率最高季度，不管是MSCI俄羅斯指數或RTS美元指數，上漲機率都超過8成，平均漲幅分別高達12.1％與7.2％，第1季上漲機率也都有近7成以上，旺季效應相當明顯。

摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，由於俄股能源股權重較高，股市周期性表現更加明顯，往往下半年到隔年第一季有較佳波段行情，主要受惠因素包括這段期間為傳統消費旺季，經濟數據較佳帶動全球風險偏好改善，對俄股有相當助益，另外，冬季是用油次高峰也是傳統天然氣消費旺季，往往能拉抬能源股表現。

白祐夫強調，由於股市在前2季多已有相當整理，估值與籌碼面具吸引力，更能吸引資金回補。以俄股在6月下旬觸底反彈來，資金回補先前調節或賣空部位，帶動股市反彈逾1成，更勝同期間美國道瓊指數3.92％與日經指數5.32％漲幅，且RTS美元指數本益比目前僅約5.3倍，相對過去區間水準，仍在相對低檔，第4季指數續彈有望。

白祐夫指出，由於俄人均所得成長快速，內需市場持續起飛，零售銷售、健康醫療、金融保險等民生內需產業成長潛力驚人，也造就許多能源股之外的投資機會，在佈局上，若要掌握俄羅斯主升段強勁行情，宜佈局在內需股面配置較高基金。

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