陸股

作者： 林俊輝 | 中時電子報 – 2013年9月25日 上午5:30

工商時報【林俊輝】

看好中國大陸結構轉型，習李政權上台有利經濟穩增長，加上中國大陸加速放寬QFII家數及額度，陸股轉骨時機在即，在基本面、資金面及價值面3大利多推升，令台灣掀起一波中國基金投資熱潮。

展望中國後市，第一金中國世紀基金經理人黃時彥認為，中國市場不僅具成長性，更富價值性，尤其沈寂4年的陸股，目前本益比正處於歷史低檔、下方風險小，對照金融海嘯前高點約6,000多點，現在上證指數不過才2,000點左右，況且目前位置遠低於10年均線，意味指數未來上漲動能及幅度極富想像空間。

根據投信投顧公會9月最新公佈資料顯示，今年下半年截至8月底，國內36檔隸屬於跨國投資股票型大中華區基金，其整體資產規模為新台幣684.2億元，相較6月底637.1億元，整體規模平均增長7.4％。其中，第一金投信旗下第一金中國世紀基金，基金規模由6月底16.5億元躍升至30.8億元，2個月規模增幅達86.1％，居同類型之冠。

觀察大中華區基金績效表現，隨陸股回穩，投資中國基金績效相對出色。依據投信投顧公會9月資料顯示，今年以來至8月底，投資大中華區基金整體平均報酬率3.32％，表現明顯優於境內跨國投資股票型平均報酬的1.44％，尤其下半年來陸市表現回揚，引發投資人關注。

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作者： 記者孫彬訓╱台北報導 | 中時電子報 – 2013年9月23日 上午5:30

工商時報【記者孫彬訓╱台北報導】

看好大陸結構轉型，習李政權上台有利經濟穩增長，加上大陸政府加速QFII家數及額度，陸股轉骨時機在即，基本面、資金面及價值面3大利多推升，國內掀起一波波大陸基金投資熱潮。

投信投顧公會9月最新資料顯示，今年下半年截至8月底，國內36檔隸屬於跨國投資股票型大中華區基金，其整體資產規模為新台幣684.2億元，相較6月底的637.1億元，整體規模平均增長7.4％。

第一金中國世紀基金經理人黃時彥認為，大陸市場不僅具成長性，更富價值性，尤其沈寂4年的陸股，目前本益比正處於歷史低檔、下方風險小，對照金融海嘯前高點約6,000多點，現在上證指數不過才越過2,100點，況且目前的位置遠低於10年均線，這意味指數未來上漲動能及幅度極富想像空間。

摩根中國基金經理人沈松指出，中國股市估值處於相對低檔的時日已久，由於金融市場開放有利於陸股估值回升，未來可望逐漸與成熟市場估值看齊。

ING中國機會基金經理人莊凱倫表示，近期陸股走堅主要來自於熱錢管制下的籌碼面乾淨、經濟數據反彈反映景氣底部成形，以及更清晰的宏觀經濟政策，最新出爐的9月美林全球經理人調查報告便顯示，全球經理人持續減碼新興市場持股比重，僅點名加碼俄羅斯、大陸和墨西哥，大陸淨加碼比重更來到58％之多。

莊凱倫認為，大陸出口有望受成熟經濟體拉動持續復甦，加上政府穩增長措施成效漸顯，陸股在價值面便宜以及資金回流等前提下，中長期投資價值浮現。

施羅德中國高收益債券基金經理人李正和指出，大陸經濟的調整勢必會迎來更長遠平穩發展的經濟，加上人民幣國際化前景，近期若因消息面因素而使大陸股債有所震盪，都可視為加碼的最佳時機。

台新中國精選中小基金經理人翁智信表示，預期9月、10月進入「金九銀十」銷售旺季，景氣將維持擴張格局，甚至可望走強，激勵陸股上攻力道。

富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，隨著三中全會的逼近，政策紅利的釋放將會持續，不致改變市場中期偏多的趨勢。

元大寶來新中國基金經理人樂禹表示，11月的三中全會將是重點大戲，官方應不會容忍在此前過於動盪的盤勢表現，因此發生大跌機率不高，而近期又再度出現QFII審批的新一波浪潮，複製去年下半年QFII補倉行情的機率仍高。預計三中全會後，新政策對大陸經濟的轉型與結構調整預料將讓市場焦點轉回成長股，目前已是佈局A股的良機。

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作者： 記者陳欣文╱台北報導 | 中時電子報 – 2013年9月23日 上午5:30

工商時報【記者陳欣文╱台北報導】

金磚股市終於重振雄風，9月以來強勢走升，連動下半年來表現由黑翻紅，9檔金磚基金績效也水漲船高，9月以來平均上漲逾7％。隨著金磚國家經濟領先指數已有所起色，搭配第4季原物料及消費旺季來臨，補漲動能不容小覷。

摩根新金磚五國基金經理人何銘銓表示，金磚四國強勁的經濟動能，總是無法與股市表現劃上等號，今年來金磚股市多震盪走跌，除經濟回溫動能不若成熟市場，資金調節壓力也抑制股市表現。所幸，隨著美國QE政策調整即將塵埃落定，熱錢退潮趨緩，加上經濟數據好轉、風險偏好回升，激勵金磚股市9月展開絕地大反攻。

何銘銓則最看好陸股及俄羅斯。何銘銓說明，受惠於成熟國家經濟復甦，全球新訂單/最終存貨指數續創2012年下半年新高，預期將有強勁的庫存回補需求，伴隨歐美景氣動能好轉與年底傳統消費旺季，有助於大陸出口動能進一步向上，第4季可望有表現機會。

群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，金磚國家投資策略建議以選股為核心，著重產業趨勢及企業獲利。在產業部分，由於巴西通膨壓力大，央行持續升息，短期將壓抑消費，看好金融、農產品、教育類股，金融股受惠利差擴大、以及跌深回升機會，另外補教業者不受通膨影響，亦值得留意；印度部分，匯率大幅貶值後，有利具國際競爭力的出口企業獲利表現，持續看多生技醫療、科技服務及部分消費品牌等類股。

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中廣新聞網 – 2013年9月20日 上午5:23

大陸股市第三季以來表現不俗，已漲了一成，很多投資人手上的中國基金都有一定程度的獲利。惠理康和投信投資長唐雲益表示，未來一兩個月陸股仍有上漲機會，但是漲幅會有多大要看十一月舉行的中國大陸三中全會是否推出具體有利經濟的政策而定。（張佳琪報導）

中國大陸股市今年二月份見高點以後，第二季開始回落，由於當時市場擔心QE退場，加上中國錢荒問題以及經濟硬著陸的疑慮籠罩，陸股飽受空頭打擊一路走跌。到六月底上證指數觸底，伴隨著大陸官方七、八月間持續釋出資金到市場上，經濟數據慢慢好轉，股市也跟著由低檔往上。

第三季以來，陸股幅有一成，表現不錯。惠理康和投信投資長唐雲益表示，本波行情大約走到了一半，未來一兩個月仍有再漲的空間，但是不能期待飆漲的走勢，而是隨著基本面持續回升。他認為，後續上漲力道多強，十一月舉行的三中全會政策動向是關鍵。唐雲益說：「但是能否再反彈上去，看十一月份的三中全會。如果三中全會提出的政策不錯且持續下去，大陸市場會是亞洲市場中相當有表現機會的」。

至於即將到來的中國大陸十一長假，唐雲益認為，少了家貼補貼政策，加上官方還在持續打擊貪腐，十一的消費力道可能不如往年，但是旅遊帶動的內需表現還是很值得期待。

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中央社 – 2013年9月19日 下午12:51

（中央社記者高照芬台北19日電）美國聯邦準備理事會（Fed）未縮減購債規模，歐元在內的非美貨幣今天在亞洲匯市強彈，上午11時58分歐元匯價來到1歐元兌1.3521美元。

由於市場分析師預期，聯準會每月收購美國公債的金額將降到400億美元，同時持續收購400億美元的房貸擔保證券（MBS）；不過，聯準會今晨決議，維持現行購債規模不變，跌破分析師眼鏡。

美國聯準會利率決策前，歐元16日曾貶至1歐元兌1.3386美元，創8月28日以來新低價。不過，聯準會量化寬鬆（QE）未減碼，歐元強彈，帶動澳幣等非美貨幣上揚。

至於亞洲匯市，因中秋假期，台灣、南韓及中國大陸股匯市休市一日。新加坡股市富時海峽時報指數勁揚1.8%，新加坡幣升值至1美元兌1.2440新元。1020919

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中央社 – 2013年9月18日 下午12:23

（中央社台北18日電）在美國聯邦準備理事會（Fed）即將決議是否減緩每月850億美元購債計畫前，亞股上漲，區域指標指數接近4個月高點。

在個股表現下，商船三井（Mitsui OSK LinesLtd.）和發那科公司（Fanuc Corp.）東京股市至少上漲3.3%。

外傳川崎重工（Kawasaki Heavy Industries Ltd.）接獲1800億日圓（18億美元）鐵路車訂單，激勵股價上揚4.4%、達6年高峰。

關西電力公司（Kansai Electric Power Co.）停止兩家電廠機組，股價聞訊下挫1.4%。

台北時間上午11時20分，MSCI明晟亞太指數上漲0.4%，報138.69點。指數中10大類股族群中有7類上漲。標準普爾500指數期貨變動不大。

雪梨Kapstream Capita董事總經理暨共同創辦人馬魯佐斯（Nick Maroutsos）表示：「任何宣布，無論是否是零縮減，或縮減50或100億美元，都將對股市產生效應。」「我們知道（聯準會）將會相當、相當逐步地撤離縮減措施。我們看多股票走勢。」

日股東証指數上漲1.2%，澳洲股市S&P/ASX 200指數下跌0.4%，香港股市恆生指數下跌0.3%，陸股上證綜合指數下跌0.5%，新加坡股市富時海峽時報指數上漲0.6%。南韓股市因假期關係休市。（譯者：中央社徐睿承）1020918

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NOWnews – 2013年9月17日 下午3:28
記者楊伶雯／台北報導

看好大陸結構轉型，習李政權上台有利經濟穩增長，加上大陸政府加速QFII家數及額度，陸股轉骨時機在即，基本面、資金面及價值面3大利多推升，令國內掀起大陸基金投資熱潮，根據投信投顧公會9月最新資料顯示，今年截至8月底，國內36檔跨國投資股票型大中華區基金，整體資產規模684.2億元，相較6月底的637.1億元，整體規模平均增長7.4%；投資大中華區基金整體平均報酬率3.32%，表現明顯優於境內跨國投資股票型平均報酬的1.44%。

統計基金規模的成長，第一金投信旗下第一金中國世紀基金，基金規模由6月底16.5億元增至30.8億元，兩個月規模增幅達86.1%，居同類型之冠；觀察大中華區基金績效表現，隨著陸股回穩，投資大陸的基金績效表現相對出色，尤其下半年來陸市表現回揚，引發投資人關注，推升大中華區基金買氣及規模走升。

展望大陸後市，第一金中國世紀基金經理人黃時彥認為，大陸市場不僅具成長性，更富價值性，尤其沈寂4年的陸股，目前本益比正處於歷史低檔、下方風險小，對照金融海嘯前高點約6000多點，現在上證指數不過才2000點左右，況且目前的位置遠低於10年均線，意味指數未來上漲動能及幅度極富想像空間。

統計今年下半年以來，大中華區基金規模增幅前10大依序是第一金中國世紀基金、摩根中國A股基金、瀚亞中國基金、國泰中國內需增長基金、國泰中國新興戰略基金、新光中國成長基金、元大寶來新中國基金、元大寶來大中華價值指數基金、匯豐中國動力基金、台新大中華基金；整體大中華區基金（共36檔）2013年8月較6月規模成長7.4%。

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中央社 – 2013年9月17日 下午6:10

（中央社記者高照芬台北17日電）中秋長假前，台北外匯市場觀望氣氛濃，新台幣兌美元匯率區間盤整，尾盤央行阻升，新台幣轉貶3.9分，終場收29.760元，台北及元太外匯經紀公司總成交量11.73億美元。

匯銀人士指出，台股今跌5點，外資買超台股縮減至新台幣42.67億元，外資買超台股後，在匯市中匯入資金，唯仍有部分外資回補美元，加上出口商在台幣趨近29.700元附近拋匯，使得新台幣匯率陷入盤整。

尾盤央行阻升約1角，新台幣由升轉貶，終場收29.760元，貶值3.9分。

外匯交易員表示，中秋假期，又逢美國聯準會（Fed）將於美國時間17日起召開一連兩天的利率決策會議，台北匯市觀望氣氛濃，預期中秋節前，新台幣匯率仍難脫盤整格局。

國際匯市方面，亞洲股市今天普遍下跌，大陸股市創兩個月來最大跌幅，韓元在內的亞洲貨幣走弱。

台北時間下午5時43分左右的國際匯價，1歐元兌1.3362美元，1美元兌99.14日圓、兌1083.8韓元。

台北外匯經紀公司新台幣兌美元匯率今天開盤價為29.750元，盤中最高29.620元、最低29.760元，終場收29.760元，貶值3.9分，成交金額8.51億美元。

元太外匯經紀公司新台幣兌美元匯率今天開盤價為29.730元，盤中最高29.640元、最低29.745元，終場收29.745元，貶值3分，成交金額3.22億美元。1020917

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中央社 – 2013年9月17日 上午10:44

（中央社記者許湘欣台北17日電）中國大陸股市近期上漲後，投資人又開始擔心漲多。投信業者指出，雖然過去幾次失敗經驗讓市場存在不少看衰氣氛，但這次反彈非空穴來風，且陸股本益比還很低。

瑞銀投信投研部主管張繼文表示，上半年陸股可說是先盛後衰，也重創好不容易建立起來的投資信心。

不過，張繼文認為，對應近期公布的經濟數據，大陸經濟似乎已有走出谷底跡象，股市更是歷經多年打底後，醞釀反彈契機，悄悄掀起新一波行情。

張繼文進一步分析，過去幾次不好的經驗，造成市場看衰大陸，但這次陸股反彈不是空穴來風；中國大陸總體在經濟數據好轉帶動下，由基本面推升的漲幅，其中具有領先指標意義的製造業指數，無論官方或民間機構公佈的結果，雙雙都回到50以上的擴張水位，加上萎靡已久的出口數據包括工業產值與出口也同步反彈，在在顯示大陸經濟復甦的趨勢。

張繼文提醒，大陸經濟好轉還在剛剛起步階段，還需要更多數據來支撐。但自從所謂克強經濟學出現，在資金面、經濟面以及信心面等都已改善，可以確定中國大陸已經過了最壞階段。

他指出，儘管這次大陸股市悄悄漲了不少，但股價還是相當便宜，本益比停留在8到9倍左右，進場風險仍不會太高，只是大陸正面臨經濟轉型期，政府重點培植產業，如內需、科技及醫藥等，相對表現容易比其他產業好。

他相信，投資中國大陸之道就是跟著政策走，國務院總理李克強喊出穩增長、擴內需口號，依據這最高原則指示，投資人應不難找到大陸股市第2波的投資機會。1020917

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ETtoday – 2013年9月17日 上午11:57

記者林潔玲／台北報導

陸股上半年可說是先盛後衰，也因此重創好不容易建立起來的投資信心，如今即使已從谷底反彈15.67%，收復上半年失土，但投資人還是興趣缺缺。但大陸近期公佈的經濟數據，中國經濟似乎已有走出谷底跡象，股市更是歷經多年打底後，醞釀反彈契機，悄悄掀起新的一波行情。

瑞銀投信投研部主管張繼文表示，陸股好比是狼來了，台灣對於投資中國情有獨鍾，但礙於過去幾次雷聲大雨點小的經驗，自然而然對於中國失去投資信心，但是他強調，這次中國的反彈不是空穴來風，而是中國總體在經濟數據好轉的帶動下，由基本面推升的漲幅。

張繼文指出，這次中國悄悄漲了不少，但股價還是相當便宜，本益比停留在8~9倍左右，現在進場風險不會太高，只是中國正面臨經濟轉型期，政府重點培植產業，如內需、科技以及醫藥等，容易相對表現比其他產業好。他認為，投資中國之道只要跟著政策走，應不難找到中國股市第二波的投資機會。

以本益比來看，景順中國基金經理鄧偉基表示，摩根士丹利中國指數2013年的本益比為8.7倍，而20年歷史平均值為12.4倍。以股價淨值比來看，歷史股價淨值比為1.4倍，而20年平均值為1.9倍，顯示表現具支撐。

上證綜合指數自8月觸底反彈，至今漲幅已近13%， 目前包括渣打及美銀等券商也看多中國股市後市，德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，近期在中國總體經濟觸底回穩，加上美、日、歐經濟體接力復甦，出口擴張想像空間加大下，不僅表現抗跌，更重獲外資青睞。

許廷全認為，未來企業能否提供高品質成長，是能否投資的關鍵。就區域別來看，中國股市目前評價仍便宜，可以低接原物料相關類股，不過，在QE退場疑慮未完全去除前，以區域平衡式基金適度掌握中國股市的部位是較佳的投資方式。

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