股市蹈日覆轍 陸面臨失落10年

中央社 – 2014年2月26日 上午8:17

(中央社台北26日電)中國大陸股市走勢越來越像日本。

大陸上證綜合指數正重蹈日經225指數在1980年代到1990年代的走勢。隨著日本房市崩盤,重創日本金融系統,帶來10年低迷經濟成長,日經指數自1989年代高點慘跌達80%。上證綜合指數自2007年底迄今累計回檔達60%,近2兆美元市值人間蒸發。

大陸過去5年貸放激增,引發外界拿來和失落10年前的日本債務飆升相比。

根據摩根大通(JPMorgan Chase & Co.),大陸2012年信貸占國內生產毛額(GDP)比例,自2000年的105%,攀抵187%,相較之下,日本則是從1980年的127%升抵1990年的176%。

德意志銀行(Deutsche Bank AG)新興市場股市策略師史密斯(John-Paul Smith)在24日的電郵中表示,大陸股市似乎在說有大幅減緩的巨大風險,甚至金融危機。史密斯去年預測到新興市場跌勢。

「比較兩者發展階段,今日大陸無效益投資程度遠比當年日本高。」

法國興業銀行(Societe Generale SA)預估,大陸2018年前經濟成長將由去年的7.7%,放緩至5.5%。相較過去10年來平均10%的成長率。日本則在截至2000年止的10年平均成長1.6%,相較於前一個10年平均成長率4.7%。

上證綜合指數昨天重摔2%,挫至4週低點,市場臆測房市疲軟將抑制經濟成長。上證綜合指數年來計跌3.9%,MSCI明晟全球指數(MSCI All Country WorldIndex)則近乎持平。(譯者:中央社劉淑琴)1030226

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大陸股市高收逾2% 滬股創兩個月最大升幅

中廣新聞網 – 2014年1月22日 下午3:53

大陸股市今天高開後持續上升,急升超過2%收市。人民銀行逆回購規模超出預期,資金面持續改善利多市場情緒。

上證指數收報2051點,升43點,升幅2.2%,創兩個月來最大單日升幅,上海A股成交大增62%至839億元人民幣。

深圳綜合指數收報1067點,升24點,升幅近2.4%。創業板指數報1431點,升24點,升幅約1.8%。

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美股盤前─指數期貨上揚 中國大陸股市下跌

作者: 鉅亨網編譯郭照青 | 鉅亨網 – 2013年12月20日 下午9:00

美國股市正經歷一年來最美好時光。不只是假期將至,更因股市已接近歷史高點。

盤前交易中,美國指數期貨均上漲約0.2%,顯示股市開盤可望走高。

12月通常是美國股市的強勢月份,該趨勢還因而被稱為耶誕老人漲勢。

但大陸股市表現不佳,擔憂資金短缺,增添了投資人壓力。

周五,上海綜合指數下跌2%至四個月低點,為連續第九天下跌。大陸央行挹注緊急資金,亦難挽跌勢。

大陸央行在微博發布該消息,但未能免除投資人對資金短缺的擔憂。

本月以來,上海綜合指數下跌逾6%,今年以來則大跌了8%。

台北時間21:30 美國將公布第三季國內生產毛額(GDP)的修正值。

企業消息方面,耐吉(Nike)(NKE-US)股價於周四盤後交易中下跌,該公司公布第三季財報不佳。

美國股市周四收盤接近持平。

歐洲股市早場走高,德國DAX-30指數上漲0.5%,漲勢領先。

亞洲股市收盤錯綜。香港恆生指數走低,澳洲股市大漲3.2%,日經指數收盤少有變動。

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2014/股市「錢」程似錦 台股、陸股為兩大投資亮點

NOWnews – 2013年12月17日 下午6:43

記者楊伶雯/台北報導

2013年全球股市上半年受到QE第一次釋放出可能退場的風向球,呈現回檔下修,下半年受惠Fed宣示維持寬鬆貨幣政策的明確立場,及三大經濟體美、陸、歐製造業PMI維持擴張走升,激勵全球股市第4季普遍展開反彈行情;展望2014年,台新投信總經理藍新仁表示,「股優於債」的趨勢不變,投資人應把握股市多頭行情,其中,又以股價位置相對偏低、具政治紅利的台股及陸股是最大的投資亮點。

藍新仁指出,2014年隨著QE議題逐漸鈍化、全球資金持續寬鬆、歐債系統性風險大幅減低,及綜合多家外資分析師預估2014年全球企業獲利仍有10%以上的水準等利多加持下,「股優於債」趨勢不變。

台新投信國內股票投資部協理沈建宏表示,2014年台股最重要的觀察點在QE是否退場(影響本益比)及企業獲利成長性是否延續。就QE是否退場而言,其要件在於經濟的復甦,尤其是就業的改善,失業率改善到6.5%以下為FED調整利率政策的條件之一,換言之,如果經濟環境擺脫金融風暴的負面影響,則FED將結束QE。

根據今年9/18的FOMC結論,17名理事有12名認為2015年是QE完全退場的時點,再參照理事們對經濟的展望,估計QE退場是建立在實質經濟進入擴張階段,因此退場後反而是利空出盡。

沈建宏指出,台股2014年企業獲利、現金股息殖利率雙揚,上攻行情看俏,就企業獲利展望分析,由於半導體庫存並未如過去嚴重,且在全球持續低利政策下,可望推升景氣向上,預期2014年全球經濟仍將是溫和成長的格局,據Bloomberg在今年11月的最新預估,美國GDP成長率將由2013年的1.6%揚升至2014年達2.6%;歐元區GDP將由負成長恢復至正成長;大陸在調結構之下,估計2014年GDP仍有7.4%的高成長。

在三大經濟體同步走升下,結合外部券商與台新投信團隊的研究,並根據274檔掛牌公司彙總的獲利預估,國內企業2013年獲利將較2012年成長34.54%、2014年將較2013年持續成長17.67%;在現金股息殖利率方面,估計2013年約達2.6%,2014年將提升為3%。

台新投信大中華股票投資部協理翁智信表示,陸股在2014年投資氣氛明顯較2013及2012年樂觀,主要基於二大理由,一是三中全會改變投資者對經濟情勢中長期的預期:在調結構的政策目標下,市場逐漸接受大陸GDP年增率在「七上八下」的底部區域,使GDP增速不如預期對股市的干擾逐漸降低中。

二是政策不確定性降低:由於中國人民銀行收縮流動性的方向確立,可以避免2013年銀行因揣測央行態度而使貸放處於不確定致衝擊股市的情形,使市場流動性風險的干擾大為減低。

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債券光環不再 陸股未來看漲

中央社 – 2013年11月7日 下午12:54

(中央社台北7日電)上海凱石投資管理公司總經理陳繼武指出,陸股未來6個月有望上漲,因借貸成本下降,及投資人由債券轉向股票。

前中國人壽保險公司投資長陳繼武表示,凱石投資買進銀行和保險類「籃籌股」,因為這些類股將因經濟成長及循環脫離固定收益證券等關係而受惠。

他說:「未來6個月內,我審慎看多陸股走勢,因為一旦利率回歸正常,你將見到資金不再追求固定收益,而籃籌股價值也將會浮現。」

受到短期借貸成本攀升影響,外界臆測在房價呈現2011年以來最大漲勢之際,中國人民銀行恐緊縮政策以抑制通貨膨脹,上證綜合指數今年以來計跌5.7%。

儘管大陸7天期回購利率於10月30日飆升至5.55%的4個月高點,該利率自此逐日下滑,截至昨天已降至3.88%。根據彭博社彙整數據,1年期大陸公債已由4月的2.62%升高至3.89%。

人行本月5日在官網指出,由於穩定的消費物價基礎尚非相當穩固,該行將維持謹慎貨幣政策,維持穩定通膨預期。(譯者:中央社徐睿承)1021107

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大中華基金5雄 淨值創高

作者: 記者陳欣文╱台北報導 | 中時電子報 – 2013年9月27日 上午5:30

工商時報【記者陳欣文╱台北報導】

今年以來大中華市場的中港台三地股市表現出現明顯差異,台灣加權指數以及以香港在地成分股為主的恆生指數,受到美國股市創新高的激勵而有正報酬績效,但以中國企業為主的上證綜合指數以及香港國企指數,今年以來卻呈現下跌。

惟9月以來大陸釋放政策利多,使得香港國企股及台股連帶受惠,國內投信發行的37檔大中華基金中,有5檔淨值改寫新高,計有元大寶來大中華價值指數基金、國泰中國內需增長基金、國泰中國新興戰略基金、摩根中國A股基金、統一強漢基金。

元大寶來大中華價值指數基金經理人陳品橋表示,涵蓋中港台三地具代表性之大型籃籌股的羅素大中華大型股價值指數,雖然國企、紅籌股權重達到5成以上,但不受陸股表現不佳影響,今年以來反而呈現6.23%的正報酬。

主因是,該指數成分股同時具備股票「價值性」與「成長性」的基本面選股概念,不僅在市場下跌時發揮「價值性」抗跌能力,在市場上漲時展現「成長性」的隨漲效果。再加上同時持有多國市場股票的投資組合,分散單一市場波動風險。

展望第4季行情,陳品橋指出,雖然美國QE退場的不確定性仍可能衝擊全球股市,但在陸股方面,隨著十一長假即將到來、上海自貿區的積極籌備,以及對今後10年改革定調的三中全會將於11月召開等,預期將有利多政策陸續出台,陸股、港股、台股都可望受惠,預料大中華股市的後續行情仍值得期待。

摩根大中華基金經理人王浩表示,大陸內需動能增溫,美歐景氣復甦明確、需求回暖,提振經濟成長動能。大陸出口至歐、美總額佔國民生產毛額高達5.6%與4.4%,眼見歐美景氣動能好轉,加上年底傳統消費旺季,皆有助出口動能進一步向上。

王浩認為,目前陸股估值低廉,且通膨相對溫和,只要宏觀數據持續在未來數月逐步改善,無疑今年年底前將有機會有更多企業獲調升盈利預測,這也將惠及全球各地的大陸股票表現。

第一金中國世紀基金經理人黃時彥認為,大陸市場不僅具成長性,更富價值性,尤其沈寂4年的陸股,目前本益比正處於歷史低檔、下方風險小,對照金融海嘯前高點約6,000多點,現在上證指數不過才2,000點左右,況且目前的位置遠低於十年均線,這意味指數未來上漲動能及幅度極富想像空間。

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政策支撐 陸股信心回穩

作者: 記者孫彬訓╱台北報導 | 中時電子報 – 2013年9月27日 上午5:30

工商時報【記者孫彬訓╱台北報導】

ING中國機會基金經理人莊凱倫指出,在一片美國QE縮減導致新興市場資金外逃潮中,陸股明顯較為淡定,如8月MSCI中國指數不僅逆勢上漲,漲幅更為亞洲之最,人民幣亦同步微揚。分析陸股走堅主因,來自於熱錢管制下的籌碼乾淨,更清晰的宏觀經濟政策,支撐投資信心由悲觀轉為中性,有助市場信心回穩。

匯豐9月大陸製造業指數來到51.2,為近6個月最高點,顯示經濟體正逐漸復甦。投信法人表示,製造業經濟數據改善,顯示景氣下行風險有限,加上政府穩增長措施成效漸顯,改革後的大陸經濟體終見回溫跡象。

莊凱倫認為,展望未來,出口及投資支出將成為帶領大陸經濟走堅的強力支柱,且出口有望受成熟經濟體拉動持續復甦,加上政府穩增長措施成效漸顯,陸股在價值面便宜以及基金低配等前提下,中長期投資價值浮現。

摩根中國基金經理人沈松指出,大陸經濟在歷經上半年的疲軟後已逐漸好轉,在內需動能回升的帶動,經濟復甦態勢可望延續至第4季。

沈松認為,陸股估值偏低,目前滬深300指數本益比約僅9倍、股價淨值比約在1.4倍,而MSCI中國指數則約處於8.5倍與1.42倍,均處於歷史區間的谷底水準,看好大陸經濟活動回溫,可望拉抬陸股重回合理估值水準。

施羅德投信投資長陳朝燈說,大陸經濟持續溫和,微刺激與三中全會可能公布的經改策略將有助於市場氣氛。他建議,可用活力充沛的小型股基金作為投資標的,也可用亞洲的股債平衡基金來投資,較積極的投資人則可投資大陸高收益債券基金。

宏利精選中華基金經理人游清翔表示,11月三中全會將制定長期經濟方向,推估經濟調結構以及城鎮化將為重點,因此環保、科技、食安與醫療仍為關注的重點產業,未來3年也將確立地方政府債務的正式規範,為地方提供可持續財政收入來源。

第一金中國世紀基金經理人黃時彥認為,陸股目前下方風險小,對照金融海嘯前高點約6,000多點,現在上證指數才2,000點左右,指數未來上漲動能及幅度極富想像空間。

元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示,隨著十一長假即將到來、上海自貿區的積極籌備,以及對今後10年改革定基調的三中全會即將於11月召開,預期會有更多的利多政策。

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新興市場基金 Q4勝率9成

作者: 記者陳欣文╱台北報導 | 中時電子報 – 2013年9月27日 上午5:30

工商時報【記者陳欣文╱台北報導】

第4季不僅是傳統消費旺季,助漲股市效應明顯,根據統計近10年第4季表現最佳的基金類型,以印度、中國大陸基金氣勢最旺,平均上漲6.28%與5.73%,新興市場則維持超高勝率,新興拉美、新興歐非中東、新興亞洲與全球新興市場基金均入列前10名,上漲機率更都高達9成。

隨QE暫緩退場、歐美PMI數據回升,法人普遍看好整理已久、基期偏低的新興市場補漲機會濃厚。

摩根印度基金經理人施樂富(Rukhshad Shroff)表示,今年來盧比遭熱錢調節巨貶逾11%,加上QE暫緩退場,本月以來印度股匯齊揚。

群益印度中小基金經理人楊子江指出,5月以來外資大舉流出新興國家,但投入印度資金並未見到大幅流出。私人銀行各項數據均優於國營銀行,為股價修正後優先挑選標的。

陸股方面,德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出,大陸淡季原物料庫存下降,代表需求上升。此外,隨著經濟轉佳、年底旺季與三中全會召開,均有助陸股表現。

另外,摩根新興市場小型企業基金經理人奧斯汀.弗瑞(Austin Forey)指出,現階段新興市場籌碼皆已相對整理乾淨,伴隨風險偏好改善,且聯準會9月會議維持QE購債規模暫時不變,有助於新興市場資產短期反彈動能。

德盛安聯旗下PIMCO新興市場債總監騰立銘(Ramin Toloui)指出,過去10年裡,只要某季新興市場報酬率出現負值,下一季上漲的可能性則會超過70%。

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日澳股市走弱 亞股連3黑

中央社 – 2013年9月26日 上午10:26

(中央社台北26日電)亞股第3天下跌,在日本到澳洲等股市走弱下,指標指數收斂6季來最大漲幅。原油價格邁向16個月來最長跌勢,馬幣(林吉特)終止4天貶勢,銅價下挫。

東京時間上午10時5分,MSCI明晟亞太指數下跌0.4%,季線漲幅縮減至7.1%。標準普爾500指數期貨上漲0.1%。

西德州中級原油價格下跌0.3%,向12週以來最低收盤價位靠近。馬幣和韓元至少升值0.2%。銅價5天以來第4度下跌。

安保資本投資公司(AMP Capital Investors Ltd.)駐雪梨資產配置主管納艾米(Nader Naeimi)說:「如果市場泡沫減少一些,我將進場增加持有部位,不過短線上市場走勢脆弱。」「在流動性擴張下,股市已漲了一大段,現在我們需要見到(企業)獲利出現實質改善。」

亞太股票價值9月持續攀升,預估本益比來到12.7倍,相較8月30日的11.98倍。台灣和新加坡今公布工業生產數據。美國出爐數據可能顯示上季經濟成長優於之前預期、上週申領失業救濟金人數攀升。

日股日經225指數下跌0.91%,南韓股市KOSPI指數下跌0.06%,澳洲股市S&P/ASX 200指數下跌0.06%,香港股市恆生指數下跌0.60%,陸股上證綜合指數下跌1.13%。(譯者:中央社徐睿承)1020926

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10檔大中華基金 報酬逾1成

作者: 記者呂清郎╱台北報導 | 中時電子報 – 2013年9月26日 上午5:30

工商時報【記者呂清郎╱台北報導】

根據美林全球基金經理人調查報告,大陸經濟預期大幅上升,淨看好比重由原來的-32%躍升至28%,顯示經理人對大陸經濟前景明顯轉趨樂觀,近一步觀察投信發行34檔大中華基金,今年以來報酬率有十檔逾一成,表現最好更逾三成,績效出色,後續金九銀十商機潛力十足。

群益投信表示,就經濟數據來看,匯豐中國製造業採購經理人指數(PMI)9月初值為51.2,已連續兩個月在50之上,顯示在穩增長措施下,大型企業率先受益。

中小企業已回穩,整體製造業活動擴張步伐加快,大陸8月汽車銷售優於預期,金九銀十商機潛力大。

群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出,陸股各產業產能的二元結構現象持續,投資大陸的重點關鍵更加落在產業選擇,像趨勢上已朝向於本地製造的精密機械;此外,大陸具國際競爭力的產業也是另一個需長期關注的重點,消費品牌、網路媒體內容等,都是有潛力的行業。

台新中國精選中小基金經理人翁智信認為,大陸8、9月不論是官方物流與採購聯合會所發布的PMI同步揚升,顯示復甦力道增加,預期10月進入「金九銀十」銷售旺季,景氣將維持擴張格局,甚至可望進一步走強,激勵陸股上攻力道;類股可布局第2季盈利成長較佳的電力、電子、房地產等。

日盛中國內需動力基金經理人高仰遠強調,8月工業產值同比增長10.4%,重回雙位數增幅,且為17個月來的高位;大陸9月製造業數據持續轉佳,增加大陸經濟回穩希望,加上投資人受Fed意外未縮減刺激計劃規模激勵,有利全球股市,隨著當地數據好轉帶動下,預期A股走揚可能性仍高。

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