金融

東森新聞 – 2014年2月10日 上午9:59

股市交易員下午一點半收盤就下班，不過有一種夜間交易員可不一樣！他們晚上才進號子，每次要盯歐美各地至少10個股市，透過電話網路幫客戶和外國交易所打交道，薪水是一般交易員的一倍以上！只是想在這 不打烊的營業廳裡上班，壓力可不是一般人可以想像！

一般台股營業廳下午收盤之後的狀況，不過在台灣有一種營業廳是24小時從來不打烊，而且燈從來不關，因為他們不僅要緊盯海外金融市場，還要幫客戶做海外下單，建檔、下單還要緊盯眼前螢幕，更誇張的是櫃檯上一整排近二十支的無線電話，也是他們的管區，股市營業員蕭淑真：「最忙的時候就是我們交易室這邊，十幾線都同時響，然後上面營業員電話也都響。」

一般號子下午1點半打烊，不過這個營業廳很特別，晚上才開始忙，專門負責客戶的複委託下單，也就是海外投資，電影裡交易員在紐約華爾街裡吶喊廝殺，他們則是透過網路幫投資人參一咖，國外金融資訊隨時掌握，夜間交易員要看美歐股、亞股盤後至少10個不同股市，外語能力要夠好，需要五年以上相關經驗才能升任，夜間交易員Lydian：「我記得那時候最大挑戰就是生活作息不一樣，然後我一直記得，我那一次就昏迷了十分鐘，然後起來之後ok啦，一切都沒有事情了。」日夜顛倒加上應付大批下單，雖然已經有10多年資歷，但Lydain坦承一開始真得喘不過氣，不過挑戰大薪資福利當然也比較好。營業廳主管黃維本：「他們的薪資一般都會是正常台股的交易員的薪資一倍以上的水準。」薪水加倍給，還有夜間上班津貼，當外面是一片漆黑的時候這些夜間交易員才正要開始忙起來。

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作者： 華爾街日報專欄文章作者： 華爾街日報 | 社會觀察 – 2014年2月5日 下午4:59

目前股市正在承壓，投資者正倍感痛苦。但2013年的牛市讓一些企業高管收獲了數額驚人的意外之財，因此今年年初的那點損失或許也就讓人感到不那么難受了。巴菲特(Warren Buffett)、貝索斯(Jeffrey Bezos)、扎克伯格(Mark Zuckerberg)和其他一些高管持有的公司股票讓他們在2013年進賬數百億美元，凸顯出了一些企業內部人士在去年牛市期間獲利頗豐。巴菲特在伯克希爾-哈撒韋(Berkshire Hathaway Inc., BRKB)的持股去年暴漲127億美元，貝索斯所持的亞馬遜公司(Amazon.com Inc., AMZN)股份升值120億美元，扎克伯格在Facebook Inc.的持股價值飆升119億美元。《華爾街日報》對FactSet提供的數據進行分析后發現，標準普爾500指數成份股公司中，持股最多的20位公司高管去年因為股市大漲而總計收獲了809億美元的賬面收益。這些高管去年還出售持股套現73億美元。上述數據不包括這些高管持有的期權價值。當然，賬面股票收益的性質意味著這些高管如果不賣出手頭股票或者股票下跌，那么收益也有可能在某一天減少。微軟(Microsoft Corp.)提交的監管備案文件顯示，蓋茨(Bill Gates)持有的微軟股份在1999年9月到2000年9月這段時間價值縮水了240億美元。1999年9月科技行業正值繁榮時期，微軟股價也接近歷史高點，而到了2000年9月整個科技板塊已經面臨嚴重拋壓。實際上，2014年股市開局不利已經讓巴菲特所持股份的價值下降超過25億美元。去年股市大漲給人們上了生動的一課：牛市時堅持持有股份，抵御住拋售誘惑的投資者才是最后的大贏家。人們同樣看到在股市取得十多年來最大漲幅的2013年，持有大量公司股份的高管和購買指數基金的散戶等被動投資者，取得的投資收益要高于積極管理投資組合的許多對沖基金和其他投資管理公司，凸顯出市場的主導權正在從華爾街專業人士轉移到熱門公司的高管手里。去年標準普爾500指數上漲了30%。紐約投資公司Holland & Co.的董事長霍蘭德(Michael Holland)說，權力和人氣正在從華爾街向美國企業轉移，沒人知道這種趨勢會持續多久，但這種情況一般會持續上一段時間。去年Facebook、亞馬遜和伯克希爾-哈撒韋的股價分別飆升了105%、59%和32%。一些公司內部人士拋售了部分持股。Facebook創始人、首席執行長兼董事長扎克伯格在去年一年當中售出了近23億美元的公司股票。他在去年12月的一份監管備案文件中稱，大部分套現所得將用于繳稅。截至去年底，扎克伯格仍持有價值233億美元的Facebook股份。Facebook一位發言人拒絕置評。作為亞馬遜公司的創始人、首席執行長兼董事長，貝索斯轉售了7.11億美元股票，截至2013年末的持股額為339億美元。亞馬遜未就此置評。這些高管轉售的僅僅是其持有的一小部份股份。包括巴菲特在內的許多高管都承諾進行大規模慈善捐助，而此類捐助通常是通過他們持有的股票來資助的。截至2013年年末，巴菲特持有600億美元伯克希爾-哈撒韋的股份。伯克希爾-哈撒韋的一位新聞發言人稱，巴菲特從來沒有轉售過任何股票，去年也沒有。他所持有的所有股票都將捐給慈善組織。企業高管持有大規模公司股份常常受到公司治理觀察人士的歡迎，后者認為大規模持股可以幫助管理層做出有利于股東的決策。頂尖科技公司的高管們獲得了許多股票收益。由于科技公司的增長前景被普遍看好，所以這類公司股票在近年來受到許多投資者的追捧。谷歌(Google Inc.)聯合創始人佩奇(Larry Page)與布林(Sergey Brin)所持該公司股票價值均增長了近90億美元。在2013年，佩奇與布林分別轉售了價值8.79億美元與9.66億美元的股票，兩人目前持股額均分別超過260億美元。谷歌股價在2013年飆升了58%。該公司的新聞發言人未就此置評。蓋茨持有的微軟股票價值則增長了16億美元，他轉售的股票規模為25億美元，目前持股額為134億美元。即將卸任的微軟首席執行長鮑爾默(Steve Ballmer) 持有該公司股票的價值則增長了35億美元，至125億美元。微軟股價去年大漲40%。該公司的一位新聞發言人稱，蓋茨目前正在進行一項結構性轉售計劃，每個季度售出的股份為2,000萬股。甲骨文公司(Oracle Corp.)首席執行長埃利森(Larry Ellison)持有的該公司股票價值去年增長了55億美元，至426億美元。甲骨文新聞發言人未就此置評。這些高管持股價值的大幅上升與過往幾次牛市中出現的高回報情形差不多，這幾次牛市包括結束于2000年的科技泡沫時代以及2009年的金融危機后的反彈時期。據FactSet的數據，貝索斯持有的亞馬遜股票價值在2009年增長了逾77億美元。當去年許多大公司高官們賺得盆盈缽滿的時候，大部份對沖基金（這種基金常常利用空頭頭寸來對沖下側風險，或積極地進行波段操作）卻未能趕上這一波大漲勢頭。對沖基金的表現不佳也令一些投資者對于這些基金賺取高額費用后所創造出的價值產生懷疑。整體而言，專注于股市的對沖基金甚至未能實現去年美國股市一半的漲幅。根據Hedge Fund Research Inc.的數據，此類基金去年平均上漲14.4%，而全基金行業去年的回報率僅為9.3%。HFR的總裁海因茨(Ken Heinz)說，對于投資股市的對沖基金來說，2013年是艱難的一年。針對許多股票的做空交易令這些對沖基金承受損失，許多基金過去一年對于市場的看法也過于謹慎。Gregory Zuckerman

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作者： 陳林幸虹 | 中央廣播電台 – 2014年2月5日 上午11:38

台北股市在歷經農曆春節長假後，今天(5日)開馬年紅盤。由於國際股市在台股封關期間普遍呈現回檔，拖累台股的表現，5日一早開盤就重摔超過220點，跌幅2.6%，呈現補跌態勢。不過，市場認為，由於美、日股市已止跌，台股在這幾天修正之後，相當有機會反彈回升。

市場普遍看好今年的經濟前景，不過，中國大陸及美國公布製造業採購經理人指數(PMI)卻不如預期，加上美國聯邦準備理事會(Fed)再度縮減量化寬鬆(QE)政策，使得國際股市在台股封關期間普遍走跌。

美股重摔，一度跌至年線15,260點，日、韓股市也受拖累，使得今天開馬年紅盤的台股備受壓力，一開盤就重挫220點，跌幅2.6%，大盤指數8400點、8300點接連失守。大慶證券協理賴建承說：『(原音)台股之前因為封關沒有開盤，但是今天重新開市之後，反倒有補跌的壓力，畢竟外資在封關的前一天開始出現大幅度的調節，而且外資在台指期的部分，目前布局的空單也高達1萬4千多口，所以在國際股市的影響下，今天展開補跌，指數跳空，直接破了季線和半年線的支撐，目前也在低檔做震盪。』

由於外資短線有調節壓力，因此大型電子、傳產和金融等權值股表現弱勢，不過，仍有部分族群逆勢上漲，中小型個股也多有表態。市場認為，由於美、日股市已止跌，台股在政策作多下，經過這幾天修正，相當有機會反彈回升。

雖然國際股市在農曆春節假期下挫，包括韓元在內的亞洲貨幣都走貶，不過，在台北外匯市場馬年第一個交易日，新台幣兌美元匯率早盤呈現小幅升值，11時報30.316元兌1美元，升值6分。

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作者： 撰文：劉以親 | Money 錢 – 2014年1月30日 上午7:04

人民幣投資熱持續在債市發酵，國內投信紛紛推出人民幣債券相關基金，投資選擇琳瑯滿目，想賺高利差與升值財，了解基金的持債內容是第1步。

自去年2月國銀開辦人民幣業務以來，人民幣投資熱持續發燒，根據台灣央行統計至去年底止，外匯指定銀行（DBU）及國際金融業務分行（OBU）的人民幣存款已達1826億元，相較於去年2月底約390億元的規模，短短10個月成長3.68倍，吸金速度驚人。

在高利率、升值題材的追捧下，這股人民幣熱潮也吹到了債市。受到量化寬鬆退場疑慮的影響，去年所有債券市場都被波及，包括投資等級國家的公債大跌、新興市場債也表現不佳，但根據理柏統計，5檔成立較久的人民幣債券基金近1年期平均報酬達5.19%，在債市表現中相對亮眼，吸引投資人關注。

去年國內投信推出多檔人民幣債券基金，有的是新募集成立，有的則是原基金加掛新幣別，頓時市場上名為「中國債券」、「中國高收益債」的基金產品設計五花八門，不但扣款分台幣、美元及人民幣幣別，還區別配息跟沒配息，投資區域也有差異，種類多到投資人不知該如何挑選。

點心債仍是投資重點觀察市場上人民幣債券基金的持債內容，主要仍以投資中國業在境外市場發行的債券為大宗，其中標的包含點心債、中港美元債兩大類，前者是在香港發行的人民幣計價債券，後者則是中港企業在境外市場發行的美元債券。

除此之外，也有少數基金取得合格境外機構投資者（QFII）額度，可以直接投資中國境內市場的債券。

目前人民幣債券基金大多同時持有點心債及中港美元債，但投資比重不一，有些基金訴求「純度」較高，9成是人民幣計價的點心債，僅投資1成的美元債；有些則訴求「利差」較寬，同樣以點心債為投資主軸，但將美元債比重提高至3成。

永豐中國高收益債券基金經理人吳艷琴分析，點心債的存續期間較短，多為2~3年期，且大多為高收益債券。投資等級點心債的殖利率約4%，若考慮票息較低的政府公債，殖利率約3% 多左右；反觀中港美元債的存續期間則較長，平均可能長達4年，且美元債的市場規模較點心債大，高收益債的選擇相對更多，殖利率可較點心債來得高，但波動也較大，兩者可說是各有利弊。

「去年美元利率彈了不少，確實導致美元債的價格波動變大，但這個市場流通性佳、商品多、利差好，仍深具投資吸引力。」吳艷琴表示。

展望2014年，滙豐中華投信固定收益投資團隊主管黃軍儒認為，點心債的收益率跟同天期的美債相比，利差在300個基點以上，平均殖利率約3~4%，且人民幣匯率波動度低，隨著人民幣國際化腳步加速，每年可望維持2% 左右的升值趨勢，加上利息穩定、存續期間短等特性，在量化寬鬆開始退場的環境下，具有防禦效果。

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中廣新聞網 – 2014年1月29日 下午5:02

台北外匯市場封關日，新台幣兌美元匯率因台股已休市，又逢聯準會決策會議結論公布前夕，交投相對清淡，新台幣匯價因亞幣回穩及出口商零星拋匯下走升，終場以30.376收盤，升值7.5分封關，兩大外匯市場合計成交值7.76億美元。（黃悅嬌報導）

 

土耳其央行瘋狂升息22碼，穩住匯市，里拉強彈，新興市場風險情緒回穩，亞股受此激勵上漲，亞幣連續兩天走升，南韓因出口強勁，十二月經常帳順差創新高，韓元升破1070，升幅0.8%，創四個月最大單日升幅，新台幣近來緊盯韓元走勢，台北外匯市場以平盤開出後隨即走揚，由於台股已封關，外資未再有明顯匯出，出口商零星拋匯下，拉抬台幣升值，盤面雖強升逾1角，但扣除央行前一交易日阻升，實質升幅趨於溫和，匯價多在30.300附近整理。尾盤央行循例阻升，終場以30.376元作收，升值7.5分。較龍年封關收盤29.750，貶2.1%

 

匯銀人士指出，美國聯準會將於除夕凌晨公布會議結論，市場預料聯準會可望二度縮減QE，預估每月購債金額再減100億美元，其決策將對金融市場帶來影響，特別是為新興市場股匯市帶來較大衝擊，台北外匯市場小年夜封關未及反映，農曆連續假期過後二月五號台北外匯市場恢復開市，新台幣走向將視國際情勢補升或補貶。

 

 

 

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作者： 鉅亨網羅力元 綜合外電 | 鉅亨網 – 2014年1月28日 上午11:00

預期聯準會將繼續縮減量化寬鬆政策規模，亞洲匯市周二(28日)盤中，美元兌日元轉強，脫離 7 周低點。

近日新興市場的疑慮增加日元避險胃口，在聯準會兩天的例會結論出爐之前，投資人仍謹慎增加美元多單部位。

有報導指出，聯準會將更關注美國經濟復甦的狀態，而不會投注多餘心力在新興市場上，因此本周仍可能縮減購債規模 100 億美元。

巴克萊資本分析師預期，聯準會每次例行會議都將減碼量化寬鬆規模 100 億美元，而聯準會也似乎會增加經濟診斷的判斷依據。從12月新屋銷售數據，也顯現出住屋需求反彈力道不及先前預期。

投資人擔憂聯準會加速退場，會造成新興市場資金大量外移，同時中國信貸緊縮也可能危及經濟成長。這兩大因素也導致近期風險資產價格下滑。

新興市場貨幣仍承壓，雖然多數經濟學者認為並不太可能因此造成新一波金融危機。

美元兌日元報 102.65 元，周一曾貶至 101.77 元，去年 12 月中旬以來低點。

投資者預期貨幣一個月浮動程度的隱含波動率，美元/日元的波動率為 9.55%，周一大增至 10.125%，為 12 月以來高點，從上周四該波動率低點 7.975% 反彈。

歐元兌日元、兌美元走勢皆平穩。歐元兌日元報 140.26 元，高於周一的7周低點 139.12 元。歐元兌美元報 1.3672 元，上周五碰觸 3 周高點 1.3740 元。

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中央社 – 2014年1月24日 下午7:25

（中央社台北24日電）彭博社報導，新興市場貨幣遭遇5年來最沉重賣壓，在政治與金融日益不穩使情況惡化下，開始展現美國聯邦準備理事會（Fed）縮減貨幣刺激規模的影響程度。

土耳其里拉重貶至歷史低點，烏克蘭貨幣荷林夫納（hryvnia）摔到4年谷底，南非幣貶到2008年10月以來最弱水平，昨天兌美元2008年以來首度貶破11關卡。阿根廷決策當局減少支持外匯市場讓披索貶值，放任披索出現12年來最大貶幅，來到空前低點。

投資人逐漸對一些大型開發中國家失去信心，延續去年聯準會首度暗示將縮減刺激規模時引發的匯市動盪。巴西、俄羅斯、印度、中國大陸和南非雖然是2008年金融海嘯爆發後的全球成長引擎，新興市場如今卻對全世界金融穩定構成威脅。

紐約法國興業銀行（Societe Generale SA）策略師阿格達西（Eamon Aghdasi）昨天指出：「目前環境可能對新興市場極具毒性。你面對兩個令人憂心的事：聯準會政策不確定性，加上成長引發的疑慮，尤其是中國。在這個節骨眼放手買進新興市場很難合理化。」

昨天匯豐控股公司（HSBC Holdings Plc）和Markit Economics公布的報告顯示，大陸製造業景氣可能6個月來首度萎縮，加重成長漸失動能的疑慮，開發中國家貨幣隨後遭遇賣壓。這波貶勢是今天全球市場廣泛下跌的一部分，除了歐股走低、美股期指走跌外，亞股也一片低迷。

依賴大陸需求的商品出口國貨幣重貶，南非幣貶值0.7%，延續昨天挫貶1.1%的頹勢。智利披索昨天貶值1.3%，巴西幣跟貶1.1%。

阿根廷披索過去1年已大貶37%，土耳其里拉也重貶23%。

昨天土耳其央行實施兩年多來首次臨時干預，雖然使里拉反彈，仍不足以阻止里拉隨後創新低，今天再探空前低點。投資人猜測，土耳其央行動用外匯存底支撐里拉，若沒有升息，也將證明是徒勞無功。

土耳其里拉兌美元貶至歷來最低的2.3104里拉，台北時間下午5時41分，兌美元貶值0.7%，來到2.3079里拉，兌歐元也以3.1606里拉創歷史新低。（譯者：中央社尹俊傑）1030124

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自立晚報 – 2014年1月23日 下午8:59

【記者柯安聰台北報導】由統一企業中國控股有限公司(統一中控)發行之寶島債券於1月23日成功掛牌，統一中控為首家回國發行寶島債券之台商，也是103年度第1檔掛牌國際債券之發行人，櫃買中心特於上午9時市場開盤時敲下響亮的鑼聲以劃下歷史性的時刻，並慶祝統一中控寶島債券發行及掛牌成功。

典禮由金管會黃天牧副主委、統一企業羅智先董事長及蘇崇銘財務長、中國信託商銀陳佳文總經理、櫃買中心吳壽山董事長及李啟賢總經理共同敲鑼慶祝，恭賀統一中控之寶島債券發行與上櫃掛牌成功。

櫃買中心吳壽山董事長表示，寶島債券是一個支持台商到海外打拼的極佳籌資工具，並希望台商成功回國後將可帶動國內市場發展並貢獻我國稅收。

黃天牧副主委表示，寶島債券之順利發展應感謝中央銀行的支持，未來金管會將和央行共同努力積極創造產業、金融證券業更多業務空間及商機。

統一企業羅智先董事長則感謝寶島債券給台商更多元化的理財空間，並表示統一企業將持續努力以創造市場更多的發展。

統一中控寶島債之發行總額為人民幣10億元，票面利率為固定年利率3.6%，每年計、付息乙次，發行期限為3年期，到期1次還本，銷售對象僅限專業投資機構，由中國信託商業銀行擔任主辦承銷商。

櫃買中心表示，自寶島債券於去(102)年度上路以來，截至目前為止已成功發行14檔寶島債券，發行總額達人民幣116億元。為持續鼓勵台商及我國金融機構之海外子行回國發行寶島債券，櫃買中心將於今年2月11日舉辦「台商回國發行寶島債券之展望與契機研討會」，將介紹大陸台商回國發行債券之兩岸相關法規解析，以及邀集產官學界各方專業代表進行交流，以促進我國寶島債券市場之發展。(自立晚報2014/1/23)

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作者： 鉅亨網編譯張正芊 綜合外電 | 鉅亨網 – 2014年1月23日 下午1:41

埃利安。(圖:世界經濟論壇)

美國債券基金巨擘 PIMCO (太平洋投資管理公司) 執行長埃利安 (Mohamed El-Erian) 週二意外宣布請辭，公司首席經理人「債券天王」葛洛斯 (Bill Gross)週三 (22 日) 接受《彭博社》訪問時坦言，他對於埃利安的辭意感到「震驚及受挫」。

葛洛斯。(圖:Pimco官網)

英國《金融時報》週三則引述知情人士報導，埃利安請辭的理由除了工作時間冗長，與公司共同創辦人及投資長葛洛斯之間屢屢出現摩擦，也導致他下定決心離開待過 15 年的 PIMCO。業界專家則警告，投資人對 PIMCO 的信心恐因此事件而受到威脅。

PIMCO 母公司安聯 (Allianz)(ALV-DE) 週二宣布，埃利安將自 3 月中起辭去擔任 6 年的 PIMCO 執行長及共同投資長職位，原營運長 Douglas Hodge 則將接任新執行長。外界揣測，PIMCO 旗艦債券基金完全報酬基金 (Total Return Fund) 去年流失資金高達 411 億美元，是高層人事大地震的原因。

葛洛斯隨後受訪時透露，埃利安數週前向他表露欲辭職「充電」時，他感到震驚與受挫，並曾與其他高層展開慰留。他們認為埃利安做的很好，基本上可以說是「拜託他別走」。葛洛斯在 2007 年說服埃利安回鍋任職 PIMCO。

安聯週二表示，葛洛斯的投資長職位不變，並宣布將 PIMCO 董事總經理 Andrew Balls 及 Daniel Ivascyn 升任副投資長。葛洛斯受訪時透露，他有意在接下來幾週任命更多高階經理人，並各自安排不同的全球性業務，好讓 PIMCO 服務進一步多元化，不再只限於債券基金公司。

《金融時報》則引述知情人士透露，埃利安離開與 PIMCO 近期績效不佳無關，而是他與葛洛斯針對公司的策略意見分歧。基金數據供應公司 Lipper 英國暨愛爾蘭研究部主任 Jake Moeller 則警告，PIMCO 未能解釋清楚埃利安為何離開，恐刺激更多投資人贖回資金。

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作者： 張家嘯 | 卡優新聞網 – 2014年1月17日 上午7:15

　　國內基金市場持續擴大，統計去(2013)年投信基金規模，全年度增加1,199億元，來到1.96兆元，年增幅達6.5%。其中固定收益基金，淨申購仍高達406億元，相較於股票型基金，明顯受青睞。

　　值得一提的是，不僅境外基金有多元幣別計價，去年起有越來越多投信基金提供多元幣別計價，如美元、人民幣等，除了提供投資人更多元的選擇機會，也帶動整體貨幣基金規模大幅成長，去年度淨申購金額高達1,037億元。

　　摩根投信副總劉玲君指出，金融海嘯後引發債券基金吸金熱潮，但隨全球主要經濟體景氣已漸入佳境，市場風險偏好改善，看好今(2014)年資金趨勢將更朝股票版圖挪移。

　　至於去年規模大幅成長的貨幣基金，主要來自各投信公司紛紛發行多元計價幣別產品，且為了滿足投資人多元的幣別需求，目前單檔基金的計價幣別已不限於一種幣別，還會有2~3種其他幣別的投資選擇。事實上，隨著國人投資理財觀念逐漸開放，不只境外基金，境內基金也開放越來越多計價幣別，包括人民幣、美元、澳幣等。

　　劉玲君說明，儘管同一檔基金有多元計價幣別，但績效表現差異不大，投資人還是應以手邊既有貨幣為投資首選，選擇投資區域的重要性絕對高於計價幣別。尤其是股票基金的總報酬中，資本利得比重遠超過匯兌收益，挑選具成長前景的市場仍是首要考量。

　　不過，面對全球景氣初升段，一味追求資本利得，將使基金績效大起大落，因此除了透過多重資產分散波動風險，債券能提供穩定且持續的收益來源，將是資產配置中堅實的下檔支撐，可將股債兼具的平衡基金做為投資組合的核心配置。

2013全年度投信基金規模，如下表：

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