資本

中央社 – 2014年2月19日 下午4:48

（中央社記者高照芬台北19日電）2014不動產全球高峰會4月底在台北舉行，將有來自美國、中國大陸、法國等國800多人與會，會中將論戰房市多空，也為資金氾濫的國內房市找出海外最佳投資商機。

主辦單位中華民國不動產仲介經紀公會全國聯合會表示，長期以來國人房地產投資鎖定台灣本土，隨著國內房市景氣周期拉長、房市投報率下滑，加上政府頻頻打房，國人將資金投入海外房地產的情形日益普遍。

不動產仲介經紀公會全聯會指出，這次大會主題「整合流通資源、創造投資商機」，集結政府部門如台北市地政局與民間不動產團體，合辦2014不動產全球高峰會。

會中將邀請來自全世界各地的不動產菁英齊聚台北，發表各國最新的房市概況及商機。

在「全球不動產投資現況與趨勢」論壇中，邀請到美國不動產資本分析顧問公司（Real CapitalAnalytics）創辦人暨總裁懷特（Robert M. White Jr.）專題演講。

另外，在「亞太投資機會」論壇中，由瑞普國際物業總裁曾東茂為引言人，與談人包括日本日米不動產協力機構理事長中川雅之、全日本不動產協會理事長林直清及英國世邦魏理仕亞太地區市場研究總監金緯等專家與會。

在兩岸不動產開發商高峰論壇中，台灣代表有大陸建設董事長張良吉、基泰建設總經理馮先勉；中國大陸代表有萬通集團董事長馮侖、太平洋商業地產開發董事長章克宇與會。

此外，世界經紀人委員會（FIABCI）主委愛德漢彥（Kirkor Ajderhanyan） ，以「資深經紀人生涯典範」為題，發表家族中三代同堂在南法尼斯、坎城的不動產仲介經驗及生涯發展。1030219

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作者： 鉅亨網羅力元 綜合外電 | 鉅亨網 – 2014年2月17日 上午10:35

美國經濟數據表現乏善可陳，亞洲匯市周一(17日)美元指數跌至 6 周低點，澳元走高。

美元

計算美元兌換一籃子貨幣的美元指數目前報 80.056 點，為今年 1 月 1 日以來低點。有交易員指出，由於上周五 (14日) 收盤時已跌至 80.153 點下方，照目前走勢看來，還可能繼續走低。

歐元兌美元升至 3 周高點，報 1.3708 元，同時英鎊兌美元也走高，目前報 1.6768 元，持續於 4 年高點。

上周五德國與法國公布第4季經濟成長，歐洲兩強成長率皆優於預期，也給歐元區經濟復甦帶來更多助力。

然而美國方面則讓人失望，受天候因素影響，美國 1 月製造業生產數據意外下滑。

巴克萊資本分析師在顧客報告中指出，美國經濟數據的疲軟，已經影響市場對聯準會量化寬鬆政策退場的信心。

然而這些分析師認為，近期數據不振，並不會影響聯準會QE退場的操作。他們仍然維持先前預測，聯準會在 3 月的例會上將宣布繼續縮減量化寬鬆規模 100 億美元。

澳元

中國周六(15日)公布新增人民幣貸款額創 2010 年來新高，降低市場對中國經濟放緩的疑慮，商品貨幣如澳元等因而走高。

有分析師提出警告，由於 1 月份正值農曆新年，數據可能被高估。

澳元兌美元目前仍維持 1 個月高點 91.956 元，一度走軟跌至 0.9050 元。紐元兌美元亦升至單月高點 0.8383 元。

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中央社 – 2014年2月5日 下午7:55

（中央社台北5日電）彭博社報導，蕭爾（MichaelShaoul）自2009年以來已目睹美國股市大跌5%以上18次，這18次他都因續抱而滿載而歸。

如今，從新興市場燃起並已延燒到已開發國家的頹勢，已使全球股市市值蒸發3兆美元，多方陣營再次受到考驗，而蕭爾經營的Marketfield資產管理公司（Marketfield Asset Management LLC）依舊沒有賣股。

蕭爾資產管理規模已從2008年的4億美元暴衝到210億美元，他接受電訪時說：「這是貨真價實的牛市。貨真價實的牛市情況是盤勢大好，偶爾被外來衝擊打斷。」

蕭爾坦承，這一點也不輕鬆，新興市場構成他從1998年以來見過最嚴重的威脅，跌勢恐怕會惡化。不過美股雖被拖累，讓已開發國家市場跌淺的因素卻完好如初。上季企業獲利成長為兩年來最快，經濟學家4個月來首度上修美國國內生產毛額（GDP）預測，貨幣市場指標也顯示毫無緊絀跡象。

蕭爾是Marketfield的董事長兼執行長，彭博社數據顯示，其MainStay Marketfield Fund過去3年績效擊敗99%的同業，他說：「這個插曲將有明確的起承轉合，結局將是美國顯現極佳的買點。」

阿根廷出乎意料讓披索貶值、土耳其升息1倍的決定適得其反，加上中國大陸製造業成長放慢，使得全球各地股市一片慘綠。本週公布的報告顯示，美國1月製造業產出以8個月來最慢速度擴張，大陸官方採購經理人指數（PMI）也掉到6個月低點。

與此同時，美國聯邦準備理事會（Fed）讓過去5年促使全球股市大漲123%的刺激規模縮小。美股標準普爾500指數1月臻頂時，已從2009年的谷底飆高173%，這波牛市已比二戰以來的均值長將近1年。

今年已開發國家跟著新興國家一起跌，其中日股東證指數大跌11%，德股DAX指數跟跌4.3%。MSCI明晟新興市場指數重摔8.4%。標普500指數從1月15日到2月3日回跌5.8%，改寫去年6月以來最大跌幅。MSCI明晟全球指數（MSCI All-Country World Index）3日摔到將近4個月來最低水平。

威爾斯資本管理公司（Wells Capital Management）駐明尼阿波利斯首席投資策略師鮑辛（JamesPaulsen）說：「每次跌你總是會納悶『搞什麼？會不會止跌？』我喜歡趁新興國家鬧危機人心惶惶時入市。」（譯者：中央社尹俊傑）1030205

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作者： 鉅亨網薛景懋 外電報導 | 鉅亨網 – 2014年2月4日 下午4:30

亞洲股市重挫，日本和香港股市拖垮地區指數，創下5個月內新低。澳洲央行今(4)日在例會中表示，維持基準利率在歷史低點2.5%不變，符合市場預期，澳元聞訊飆升，新興市場貨幣則呈現上揚走勢。

《彭博社》報導，摩根士丹利資本國際亞太指數(MSCI Asia Pacific Index)於東京當地時間15:17下跌2.6 %，創下6個月以來最大跌幅。日本東證指數(Tokyo Stock Price Index)暴跌4.8%，重新進入修正。香港恆生指數在下滑2.6%。標準普爾500指數期權(SPX)上漲0.1 %。另外，澳元上漲1.3%，新興國家的貨幣包括馬來西亞、泰國和印度等，皆有0.2%的漲幅。鋅下跌0.3%，連續第10天走跌。

根據經濟學家所調查的結果顯示，美國工廠訂單數據證明全球前兩大經濟體，美國與中國的製造業成長逐漸放緩。今年全球股市非常不安穩，中國經濟成長減速之際，美國縮減公債購置的計畫，也是造成市場動盪主因之一，新興市場的投資者也因各國局勢混亂而寢食難安，全球股市至今已蒸發約2.9兆美元。

「投資者短期內應該避開風險資產，其因國際動盪的情勢似乎不會在短時間內終止。」東方匯理銀行的亞洲市場研究主管Mitul Kotecha在一份電子郵件指出，新興市場的動盪、中國經濟緩漲、與美國縮減購債計畫，諸多的綜合因素導致過去幾周全球股市劇烈震盪。

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作者： 陳穎柔 | 中時電子報 – 2014年2月3日 上午5:50

工商時報【陳穎柔】

去年對全球主要股市而言，是一豐收年，不少重大股市指數年線締造新猷。2014開年以來，全球股市表現不若去年，多受美國經濟指標牽動。不過儘管美國聯準會（Fed）已在1月啟動量化寬鬆（QE）退場機制，但基於美國景氣擴張速度料於今年加快的預期，美股預料還會更上層樓。

至於歐洲和新興市場，今年股市大盤漲勢甚至可望超越美股。

美國標普500指數去年收紅29％，寫下1997年以來最佳年漲率，有超過450支成分股以漲作收，締造1980年開始追蹤以來新猷。至於日經平均指數，去年大漲56.7％；歐股指數FTSEurofirst 300則收紅16％。

MSCI全世界各國股市指數去年收紅20％，以408.33點刷新6年來最高紀錄。

基於美國QE今年起逐步退場，巴克萊建議，減持美股，加持歐股及新興市場股票。巴克萊研究主管康特（Larry Kantor）表示，美股去年5月因投資人預期QE即將展開緩退而震盪加劇，之後又因Fed暫無動作而漸趨平靜，至於今年，通膨及貨幣緊縮因素將反映在美股上。

巴克萊首席美國經濟學家馬奇（Dean Maki）預測，QE可能於9月底前全面退場，然後Fed自2015年中期起著手升息。

巴克萊認為，標普500指數今年最大威脅在於美國經濟成長速度可能超乎預期，因為景氣加速擴張可能帶動工資和房租調漲，進而擴大通膨。巴克萊估，標普500指數今年漲幅10％，站上1,900點。

巴克萊美洲資產配置研究主管蓋爾文（Michael Galvin）表示，美國今年通膨可能促使Fed調整貨幣緊縮速度，而市場對Fed緊縮貨幣的擔心可能使美股波動震盪幅度於下半年加劇。

若Fed緊縮貨幣，則與歐洲央行操作反其道而行，因為後者料加強振興經濟措施。蓋爾文指出，歐股相對便宜，加以歐洲央行可望祭出更多刺激景氣手段，因此可預見歐股漲幅將超越美股。

若要投資美股，巴克萊美國股東權益投資組合策略主管柯納普（Barry Knapp）推薦持有能源股，但拋售日常消費用品股和醫療保健股，因這兩者對Fed升息是最為敏感的。

研究公司Cornerstone Macro的分析師預測，Fed在2014至2016年間共將升息超過16碼，儘管如此，美股料持續收紅，這是因為儘管QE退場，但美國景氣可能加速擴張。

Haverford Trust投資長司密斯（Henry Smith）認為，美股今年不會有任何熊市跡象，2009年3月的美股恰處在一個世代以來最低點，目前則位於穩定走揚的中點。

今年美股料獲經濟基本面與企業基本面，以及投資人信心好轉的支撐。Haverford Trust預估，美商今年淨利平均年增近1成，帶動美股漲幅至少約1成，若包含股利，美股今年投資報酬率料介於8％至12％之間。

Haverford Trust預估，標普500指數今年收紅8％至10％，在約1,944點與1,980點之間，而道瓊工業指數則有望在約17,300點至逾17,600點之譜。

不過標普資本IQ首席股東權益策略師司托沃（Sam Stovall）也認為，美股今年晚期可能會出現向下修正，但不致於出現熊市。

司托沃估標普500指數今年收紅10％，儘管其間曾拉回5％至10％，甚至10％至20％。

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作者： 鉅亨網羅力元 綜合外電 | 鉅亨網 – 2014年1月28日 上午11:00

預期聯準會將繼續縮減量化寬鬆政策規模，亞洲匯市周二(28日)盤中，美元兌日元轉強，脫離 7 周低點。

近日新興市場的疑慮增加日元避險胃口，在聯準會兩天的例會結論出爐之前，投資人仍謹慎增加美元多單部位。

有報導指出，聯準會將更關注美國經濟復甦的狀態，而不會投注多餘心力在新興市場上，因此本周仍可能縮減購債規模 100 億美元。

巴克萊資本分析師預期，聯準會每次例行會議都將減碼量化寬鬆規模 100 億美元，而聯準會也似乎會增加經濟診斷的判斷依據。從12月新屋銷售數據，也顯現出住屋需求反彈力道不及先前預期。

投資人擔憂聯準會加速退場，會造成新興市場資金大量外移，同時中國信貸緊縮也可能危及經濟成長。這兩大因素也導致近期風險資產價格下滑。

新興市場貨幣仍承壓，雖然多數經濟學者認為並不太可能因此造成新一波金融危機。

美元兌日元報 102.65 元，周一曾貶至 101.77 元，去年 12 月中旬以來低點。

投資者預期貨幣一個月浮動程度的隱含波動率，美元/日元的波動率為 9.55%，周一大增至 10.125%，為 12 月以來高點，從上周四該波動率低點 7.975% 反彈。

歐元兌日元、兌美元走勢皆平穩。歐元兌日元報 140.26 元，高於周一的7周低點 139.12 元。歐元兌美元報 1.3672 元，上周五碰觸 3 周高點 1.3740 元。

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作者： 鉅亨網羅力元 綜合外電 | 鉅亨網 – 2014年1月20日 上午11:30

美國經濟轉強，聯準會本月再次縮減購債規模可能性大增，亞洲匯市周一(20日)美元升至接近 2 個月高點。

計算美元兌換一籃子貨幣的美元指數目前報 81.274 點，上周五升至 81.295 點。美國上周五公布第4季工業出口增幅為 3 年半來最大。

里奇蒙聯儲總裁 Jeffrey Lacker 上周五發言表示，勞動市場的改善會讓聯準會繼續縮減購債規模。

歐元兌美元目前報 1.3523 元，接近2個月低點 1.3517 元。美元兌日元走低，目前報 103.955 元；歐元兌日元亦走低，目前報 140.605 元。

交易員表示，市場活動較小，應是等待中國大陸今日公布的各項數據。

巴克萊資本分析師報告中指出，由於貨幣、債券及信貸市場利率的調高造成集資成本上揚，因而對經濟成長構成壓力，因此預期中國今日公布的數據將出現向下修正。

紐西蘭投顧 IG 策略分析師 Evan Lucas 表示，紐元、巴西里耳及澳元投資人都密切關注中國GDP數據，因為這將決定的不只是現在的交易基調，而是今年一整年的風向。

Lucas 說，市場似乎等著放大中國數據的風吹草動。

澳元兌美元目前走勢波幅大，目前報 0.8776 元，接近 3 年半低點 0.8764 元。

交易員認為，87美分附近對澳元而言是很好的支撐位，如同2010年的走勢，雖然短線內也有機會突破至 86 美分。

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作者： 張家嘯 | 卡優新聞網 – 2014年1月17日 上午7:58

　　台灣國際債券市場再創新頁。首檔台商回台發行的寶島債今(16)日完成定價，由中國信託主辦承銷，統一企業集團成立的統一中控，將發行3年期總額度人民幣10億元的寶島債，票面利率為3.60%。

　　據瞭解，統一中控募資的主要用途，是為強化財務結構，並且充實營運資金，藉此提升公司在市場競爭力，而此檔寶島債也是目前企業回台發行的新高額度。

　　中國信託表示，此檔債券一推出，已吸引超過人民幣1.5~2倍的認購需求，可見投資人對發行人的高度認同，以及台灣於人民幣債券市場的發展潛力，最終以人民幣10億元完成定價創下新高，且為首檔台商回台發行的寶島債，符合主管機關設立寶島債發行平台的主要目標。

　　統一中控是台灣統一企業集團轉投資，於1992年開始在中國營運，積極拓展在中國的業務規模，至去(2013)年底，統一中控在大陸共有28個生產工廠，所製造的產品配送至31個省份銷售，至今已發展成知名的飲料及速食麵製造商。

　　近年來，統一中控持續調整經營策略，希望透過產品研發的優勢提高市占率，並發揮更好經濟效益，以利提高獲利能力。

　　中國信託指出，對人民幣債券業務保持高度興趣，隨時為不同領域發行人、投資者，找尋最適當時間及方式進入台灣寶島債市場，目前已發行案件中，不論是自身發行寶島債，或協助本國企業以寶島債籌資等，都領先同業。

　　金管會認為，讓台灣資本市場國際化，已經是重要的政策目標，透過寶島債發行，有助提高台灣債券市場在國際的知名度，隨著未來更多海外發行人或投資者加入，對發展離岸人民幣中心將有實質效益。

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作者： 張家嘯 | 卡優新聞網 – 2014年1月17日 上午7:15

　　國內基金市場持續擴大，統計去(2013)年投信基金規模，全年度增加1,199億元，來到1.96兆元，年增幅達6.5%。其中固定收益基金，淨申購仍高達406億元，相較於股票型基金，明顯受青睞。

　　值得一提的是，不僅境外基金有多元幣別計價，去年起有越來越多投信基金提供多元幣別計價，如美元、人民幣等，除了提供投資人更多元的選擇機會，也帶動整體貨幣基金規模大幅成長，去年度淨申購金額高達1,037億元。

　　摩根投信副總劉玲君指出，金融海嘯後引發債券基金吸金熱潮，但隨全球主要經濟體景氣已漸入佳境，市場風險偏好改善，看好今(2014)年資金趨勢將更朝股票版圖挪移。

　　至於去年規模大幅成長的貨幣基金，主要來自各投信公司紛紛發行多元計價幣別產品，且為了滿足投資人多元的幣別需求，目前單檔基金的計價幣別已不限於一種幣別，還會有2~3種其他幣別的投資選擇。事實上，隨著國人投資理財觀念逐漸開放，不只境外基金，境內基金也開放越來越多計價幣別，包括人民幣、美元、澳幣等。

　　劉玲君說明，儘管同一檔基金有多元計價幣別，但績效表現差異不大，投資人還是應以手邊既有貨幣為投資首選，選擇投資區域的重要性絕對高於計價幣別。尤其是股票基金的總報酬中，資本利得比重遠超過匯兌收益，挑選具成長前景的市場仍是首要考量。

　　不過，面對全球景氣初升段，一味追求資本利得，將使基金績效大起大落，因此除了透過多重資產分散波動風險，債券能提供穩定且持續的收益來源，將是資產配置中堅實的下檔支撐，可將股債兼具的平衡基金做為投資組合的核心配置。

2013全年度投信基金規模，如下表：

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作者： 鉅亨網編譯郭照青 | 鉅亨網 – 2014年1月15日 下午11:28

美國債券價格周三下跌，數據顯示生產者物價與製造業均見成長，為債券市場帶來壓力。市場進一步反應經濟改善的速度。

過去一個月，由於經濟數據持續改善，債券價格下跌，殖利率上升。上周的就業報告疲弱，則見債券殖利率回檔。正面的經濟指標，加上聯準會(Fed)決議開始逐步結束購債計劃，促使市場預期Fed將開始緊縮貨幣政策。

周三數據公布後，美國10年債券殖利率上升3基點至2.897%。30年債券殖利率上升2.5基點至3.825%。

美國12月生產者物價指數(PPI)上升0.4%，符合預估，為三個月來首度上升。扣除易於波動的食品與能源，12月核心PPI上升0.3%，高於預期的上升0.1%。

紐約州1月製造業指數上升至12.5，分析師預估為4，12月為2.2。

但儘管出現了正面的經濟數據，並非每個人都相信，債券殖利率會持續上升。DoubleLine資本公司債券專家Jeffrey Gundlach說，他相信10年債券殖利率高點就在3%，可能回檔至2.5%。其他分析師多表示同意。

台北時間凌晨03:00 Fed將公布褐皮書經濟報告，為投資人所矚目。

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