護盤

作者： 記者崔慈悌╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年2月7日 上午5:50

工商時報【記者崔慈悌╱台北報導】

政府基金昨（6）日在台股一開盤就出手，穩住電子和金融權值股，讓台股順利站回半年線。四大基金表示，雖然買的不多，但開盤點火已扮演提神角色，相信在「王張會」等兩岸利多題材相繼上演後，外資會後悔「賣了這麼多」。

亞股回神，雖然外資仍舊大舉賣超，但政府基金進場讓不少投資人吃了定心丸，未跟進下殺，台股昨天在四大基金開盤點火下，大盤緩步往上，先守穩半年線，尾盤也順利守住8300點關卡。

四大基金表示，昨天的台股已不像前天開紅盤那樣賣單高掛有很多便宜可撿，政府基金用的子彈也不多，甚至賣了一些，但因買進標的集中在少數個股，不少中實戶與大戶也趁機大撿便宜貨，才使台股在外資大賣下仍能走穩。

四大基金昨天買進標的，以電子及金融權值股為主，包括台積電、鴻海、聯發科，和DRAM、LED等族群，還有彰銀、兆豐金等官股行庫，部分傳產族群像是紡織、玻陶和橡膠也買進一些，但金額都不大。

政府基金表示，國際股市在台股封關期間大跌，為了湊足資金搶救，不少外資只好「揮淚賣台股」，但國內今年經濟前景較去年樂觀，今年底又有七合一選舉，相信政策上一定會全力作多，力保經濟「讓人民有感」，2月中旬的「王張會」只是其中之一，後續還會有更多利多題材相繼上演，台股前景看好。

只要這幾天主要國家發布的經濟數據能傳出好消息，台股就有機會展開補漲反彈行情，「外資應該會後悔賣了這麼多」。

記者呂雪彗/台北報導

台股昨天止跌回升，財政部次長吳當傑表示，台股表現回復正常，去年上市櫃公司全年營收較前1年成長2.5，去年前3季稅前淨利年增59％，顯示企業獲利前景及基本面看好，對台股今年站上9000點審慎樂觀。

吳當傑在行政院受訪時表示，台股昨天確實受到國際股市跌深影響，但今天表現已經回復正常，只要市場機制正常運作，就沒有國安基金進場護盤的條件。

他表示，外資在農曆年前買超，開春後賣會有變現需求，因此週三外資才會賣超，政府會持續觀察外資的動向。他認為對台股不宜過度悲觀，展望今年經濟成長率預測比去年更好，對台股今年審慎樂觀。至於台股是否能上看9000點？吳當傑說，只要對基本面有信心，前景是樂觀的。

負責操盤國安基金的吳當傑目前每天都盯緊盤勢，他說，從週三開紅盤來看，主因外資調節大型權值股，因此股價重挫較大，但跌停上市、上櫃家數各一家，反而上市公司有270多家上漲，顯示市場並無失序之虞。過去曾在金管會督導證期局業務，擔任國安基金操盤手，他有信心可以無縫接軌。

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中廣新聞網 – 2013年9月12日 下午6:25

台股這幾天受到國內政局影響，表現遠不及國際市場好，且連續出現拉尾盤情況，被視為政府刻意護盤。財政部長張盛和表示，他沒有指示護盤，國安基金這幾天也沒進場，這幾天股市收紅的表現顯示股民對台股仍有信心。他也樂觀看待金管會主委曾銘宗所祭出的三項振興股市政策，認為曾銘宗的三支箭「不亞於安倍三箭」。（張佳琪報導）

台股今年以來可說是倍極艱辛，先是證所稅陰霾籠罩，如今又有國民黨政爭干擾。巧的是，兩大利空期間，國際股市都表現不錯，台股卻因為國內本身的問題無法跟漲，讓股民氣炸了。

這幾天台股都出現拉尾盤勉力收紅走勢，外界認為是政府護盤，財政部長張盛和表示，他沒要求護盤，國安基金也沒進場。張盛和說；「我這裡沒要求（護盤），國安基金執行秘書派令沒下來，所以國安基金也沒進場」。

張盛和認為，這幾天收紅的表現，代表股民有信心。「看起來沒影響，顯然股民有信心，大概很快就政治就會恢復穩定」。

張盛和表示，金管會主委曾銘宗的三支箭已有成效，大盤成交量有上升，曾銘宗的三支箭「不亞於安倍三箭」。張盛和說：「曾銘宗主委上任後射出的三支箭，銘宗三箭看起來不亞於安倍三箭，股市的成交量有在上升中」。

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作者： 李憶璇 | 中央廣播電台 – 2013年9月12日 下午6:08

國內政壇動盪，台股卻不受影響，連續4天收紅，外界質疑是否有政府基金進場護盤。對此，財政部長張盛和今天(12日)在和媒體座談時回應表示，他沒有要求、國安基金也沒有進場，顯示股民不受國內政治紛擾的影響，對台股很有信心。

國內政壇動盪，拖累台股走勢疲弱，不過，台股連續多個交易日均有神秘重金硬拉尾盤收紅，也讓外界質疑政府基金是否進場護盤。

財政部長張盛和12日主持「財政部主管法規合理化成果暨中秋節茶敘記者會」時對此回應，他並沒有做出這樣的指示；此外，國安基金執行秘書的派令也還沒有下來，因此沒有護盤的可能，他說：『(原音)我這裡是沒有要求，那國安基金目前執行秘書的派令也還沒下來，所以國安基金也沒有進場，所以還不知道這件事。』

張盛和表示，政壇動盪，台股這幾天表現都沒有受到影響，顯然代表股民對國內紛擾不受影響，對台股還是很有信心。

張盛和還說，金管會也已經推出提振股市措施，財政部也會配合相關政策，盡量維持股市在一定的常軌。

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中央社 – 2013年9月12日 下午7:00

(中央社記者吳佳穎台北12日電)儘管近期政治波動因素多，但財政部長張盛和表示，這星期股市大概都收紅，成交量也放大，並未受到太多影響；他說自己沒要求護盤，是股市本身有信心。

財政部今天舉辦記者會，財政部長張盛和、新任政務次長吳當傑，及財部各署官員與媒體茶敘。

媒體關心近期股市表現，張盛和先幽默表示，「曾銘宗三箭不亞於安倍三箭」，股市的成交量有在上升中，這7、8天來，每天成交量都約新台幣800多億元，加上上櫃部份有1000多億元。

張盛和也介紹未來「國安基金操盤手」，新任政務次長吳當傑，上周五(6日)甫上任，先前在金管會擔任副主委。他讚吳當傑是優秀資深的公務員。

媒體關心近期政治紛擾是否影響股市，張盛和說，這幾天看來，好像沒什麼影響，股市大概都收紅，成交量也在放大。

張盛和表示，這星期雖有波動因素，但他並沒有要求「護盤」，而國安基金執行秘書的派令尚未下來，所以國安基金也沒進場，顯然是股民認為這些紛擾很快就會恢復平靜，顯示股市本身有信心。1020912

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NOWnews – 2013年9月12日 下午6:57
記者曹逸雯／台北報導

雖然國內政壇有九月政爭，蘋果概念股又因新產品表現不如預期而腿軟，但台北股市卻仍連續4天收盤都勉力收在平盤之上，外界認為一定有政府基金進場護盤，財政部長張盛和12日表示，他並沒有提出這種要求，而剛接任國安基金操盤手的政務次長吳當傑也還沒接到國安基金執行秘書的派令。

連日來的政壇紛擾，不僅國人關注，也影響即將正式開議的立法院運作與行政部門的預算審查，不過，台北股市似乎都很給政府面子，開盤或盤中雖有下跌，但終場都收紅，一般都認為，就算國安基金沒有進場護盤，政府四大基金或是公股銀行也一定有在護盤。

說到政爭對台股的影響，財政部長張盛和在與媒體座談時表示，從這幾天股市的表現來看，好像都沒有受到影響，可見股民是有信心的。

至於政府基金有沒有進場護盤？張盛和也說，「我這裡是沒有要求啦」，不過當大家把目光轉移到新的國安基金操盤手政務次長吳當傑時，張盛和則說，吳當傑才剛來，「派令還沒下來」。

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中廣新聞網 – 2013年9月12日 下午2:38

台股近兩日走勢受到國內政爭影響，未能跟隨國際盤的漲勢，不過，護盤力道總在尾盤出現，大盤全場在低檔震盪，尾盤再度拉升收紅，大場終場小漲16點，以8225點作收，成交量870億元。散戶極度擔憂政爭對股市帶來的負面效應，不過，市場傾向利空反應幾天後就會回歸常軌，國際市場動向才是牽動台股後市的關鍵。（張佳琪報導）

國內政局動盪，牽動內資資金動向，使得台股無法有效反應近日來國際股市走強的利多，週四大盤又是開出小低盤，反應內資觀望心情。市場聚焦蘋果供應鏈個股走勢，蘋果新產品亮相後，市場評價不高，蘋果的股價持續修正跌幅超過5%，影響所及，國內蘋果供應鏈個股全受拖累，由大立光、鴻海領跌。面板股也是弱勢指標，大陸將調升面板關稅的消息引發投資人擔憂，友達、群創聯袂回跌超過2%，面板族群走勢偏弱。

金融、傳產股盤中則見到買單轉趨積極的情況，護盤味道濃厚，非電子股當中又以汽車類股最吸金，強勢大漲5%。臨收盤前大盤急拉指數翻揚上漲16點，又上演拉尾盤戲碼。

萬寶投顧副總王榮旭指出，股市最怕政治不確定因素，隨著王金平的下台，不確定因素漸漸釐清，股市預料反應幾天後就會回歸基本面。王榮旭說：「畢竟人事變化通常影響股市都是非常短暫的」。

屆時，市場會將焦點由國內轉到美國市場，下週美國聯準會即將宣佈如何實施QE退場，這個重大政策勢必牽動全球股市動向。

（圖：證交所提供）

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自由時報 – 2013年9月12日 上午6:11

〔自由時報記者廖千瑩／台北報導〕馬王鬥的政治風暴延燒，衝擊台股七上八下，網路上罵聲不斷，網友怒轟「搞經濟不會，鬥爭一流」；法人也說，政治紛擾不利股市表現。

台股昨開盤直接跳空跌破八千兩百點開出，之後一路走跌，午盤過後跌幅收斂，終場小漲○．二二點。

台股昨天戲劇化的表現，引來網路上一片撻伐。網友chen1765在台大ＰＴＴ貼文「騜：大是大非比股市重要，請投資人相忍為國」；網友ebee說「台灣又要開始亂了，說真的玩台股要納入台灣動盪的變數」。

至於昨天傳出政府基金進場護盤，專司政府基金投資的官員否認政策指示進場護盤。官員表示，政府基金天天都可能進出，今年預定配置的部位已經買得差不多，現只是少量進場承接，但仍須視個股漲跌狀況進行動態調整，若是想投資的標的，下跌就會買；反之，若價差大的也會實現獲利。

對於近日的政治風暴，南山人壽副董事長杜英宗表示，政治如果不穩定，對投資人不是利多，尤其台灣經濟現在又缺乏動能。

華南投顧董事長儲祥生指出，昨天台股盤勢主要受蘋果概念股拖累，但最近的政治紛擾因素，確實會增添股市動盪氣氛。

保德信投信投資長余睿明說，近期的政治紛擾，將造成立法院議事沒有效率，短線仍有雜音，也會讓投資人投資台股的意願降低，但下檔空間應不會很大；至於後續將干擾台股多久，還要看王金平接下來的動作。

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作者： 劉靜瑀 | 中央廣播電台 – 2013年9月9日 下午5:18

亞洲主要股市今天(9日)同步大漲，不過，台北股市受政治紛擾影響，走勢較為疲弱，終場僅上漲27點，漲幅0.34%，收8192點，成交值新台幣800多億元。分析師指出，突發的政治事件反使得持股比例偏高的法人、大戶繼續護盤，因此讓台股得以收紅。至於新台幣兌美元匯率，收盤時升值7.5分，以29.825元兌換1美元。

金管會提振股市三箭，第一支箭9日日正式上路，證券自營商得以漲、跌停板申報買進、賣出有價證券，自營商操作將更有彈性，可充分發揮造市功能。不過，這項政策在政治風暴下，難以發揮，反而市場憂心，關說案風暴恐將讓兩岸服務貿易協議在立法院審議，產生變數，部分類股因而表現不佳。

華信投顧副總李永年：『(原音)因為立法院長本身出現狀況，所以下個會期能不能夠如期通過兩岸服貿協議，可能會打上問號，這是導致原來期待兩岸服貿協議立刻過關的生技股，今天就受到相當大的壓力。』

分析師指出，政治事件屬於突發性，法人在持股率偏高的情況下，不可能坐視股價出現重挫，反而進場護盤，其中外資就大舉買超新台幣近110億。投信、自營商則是站在賣方。

李永年：『(原音)政治事件因為是突發性，有很多法人、大戶，這是他們沒有預料到的事情，當然很可能會走脫不及，所以這種情況下，這些法人大戶，為了自保、自救，一定會傾全力支撐他們所認養股票，甚至會有護盤動作。』

至於新台幣兌美元匯率，早盤因為外資匯入，盤中一度升值超過1.5角，不過，最後收盤時只升值7.5分，以29.825元兌換1美元。

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作者： 本報訊 | 中時電子報 – 2013年8月26日 上午5:30

工商時報【本報訊】

根據媒體報導，103年度中央政府總預算的財源當中，有621億元將以出售政府高持股的中華電信等六家企業股票取得資金，而且規劃由郵政儲金、勞退基金、勞保基金等政府基金做為特定人來購買，等於政府左手掏錢買自己右手的資產。同時，由於公共建設缺乏財源，除了賣股票籌資以外，正規劃要政府基金直接融資。應注意的是，上述所謂「政府基金」，其實只是政府代為運用操作的基金（郵政儲金甚至不是「基金」，而是「存款」），真正的所有權人都不是政府部門，而分別為郵儲儲戶、勞工大眾等老百姓。兩項措施之前者無異勉強百姓買六家上市公司股票，承擔股市的市場風險；後者等於勉強百姓拿自己的錢，借給政府辦理公共建設。

另一方面，民營壽險業者握有大筆資金，苦無消化管道，為了追求合理報酬，一直想投資不動產，然而央行和金管會為了避免國內資金過度集中於不動產，因而對北部精華地區採取所謂的「打房」措施；金管會甚至自去年11月20日起，對保險業者訂定「金八條」的禁令，直到最近金管會赴行政院報告「引導保險業資金參與公共建設辦理情形」，為引導保險業資金參與公共建設，宣布自8月19日起分批開放壽險業者投資不動產，原先所謂「金八條」的禁令，只剩年化投資報酬率不得低於2.875％一項。

壽險業者賺到了解除不動產投資禁令的大禮，對於公共建設表態願意積極提供資金乃是禮尚往來。然而，業者未來所參與的只是「有機（商機）可乘」的好案。表面上政府提出的50餘項公共建設項目，業者表態有意願投資的大約有47項，比例看來很高；但有意願並不代表就真的會投資，未來這47項是否真有壽險資金挹注，還得進一步考量其投資報酬率與投資風險。前不久台北市政府提出A25之BOT案，就因投資報酬率偏低，以致乏人問津。

因此，各項公共建設的財源，不要寄望保險業者能夠成為出資的主力。獲利高、風險低的案子會被民營保險業者一掃而空，剩下的案子獲利低、風險高、回收年限長，仍將成為政府的包袱，這也是政府早已心知肚明的情況。若非如此，何需規劃政府基金買股與融資？然而，政府基金買政府持股的上市公司股票，作為公共建設財源，因與公共建設案件沒有直接關連，政府基金投資所承擔的是股票的市場風險，只要不被要求同時擔任股市護盤者，以各大基金操盤者的戒慎恐懼，維持合理績效的機會不無可能。

此外，以目前銀行業資金充沛到需要搶央行定存單的地步，若公共建設案件自償性高、報酬合理、風險可以控制，則銀行業者應該會擠破頭搶辦公共建設融資，讓資金能有合理去化。若還有公共建設連深具融資經驗的銀行業都不參與，顯然是高風險的案件，則缺乏融資經驗與融資法源的政府基金，更不應該以融資方式提供資金挹注。

然而，政府投入公共建設確實需要資金，在保險業與銀行業挑精撿肥之後，剩下爹不疼、娘不愛的案子，應屬回收期長、報酬率低，甚至風險較高的公共建設。若政府以長遠發展角度再評估，認為確有必要興建，而銀行業與保險業者不肯提供資金，卻要政府基金以融資方式挹注資金，實有值得商榷的疑慮。既然該等案件本身回收期長、報酬率低，甚至風險較高，為保護郵儲存款人、勞保及勞退基金受益人等社會大眾，更應禁止該等基金參與融資，才不會禍貽後代。

引入政府基金融資公共建設，除了缺乏法源，更要考慮這些基金的操盤人只有「投資」經驗，沒有「融資」經驗。二者差距甚大，投資時對於投資標的至少還有信用評級等相關資料可以參考；融資時對於案件本身要做徵信評估、技術評估、產業調查、融資架構規劃等作業。叫基金投資人轉型成為授信承辦人，不如由政府國庫保證，讓融資風險歸零，等同投資無風險或低風險債券，讓這一代的百姓借錢給政府，辦理公共建設給下一代百姓使用。這不是債留子孫，而是世代融通，政府負保證責任做為必要之配套乃義不容辭。

另一個更簡單的方式，是由政府對這些「今天不去做、明天要後悔」但卻「爹不疼、娘不愛」的公共建設，發行建設公債，讓政府基金操盤人以他們熟悉的方式投資債券。當然，最重要的配套乃是修改公共債務法，對於回收期長、報酬率低、風險較高的公共建設案，「政府保證」及「發行公債」之額度不計入公債法的舉債限額之內。若能有這樣的配套，政府基金挹注保險業及銀行業所不願承做的公共建設案件，才有承做的空間。有了上述配套，甚至可能讓保險業與銀行業，回過頭來搶食這塊原本棄如敝屣的大餅。期盼執政當局秉持「自反而縮，雖千萬人吾往矣」態度，做好公共建設籌資應有配套規劃。

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作者： 唐筱恬╱台北報導 | 中時電子報 – 2013年8月22日 上午5:30

中國時報【唐筱恬╱台北報導】

國安基金立法時，朝野協商共識要求，國安基金護盤期間應按季公開收支及運用情形，但國安基金管理委員會卻僅公開「季財務報表」。立法院法制局昨天建議，應要求動用國安基金並處理之後3個月內，公開相關決策資訊。

法制局報告表示，2000年國安基金虧損9.39億台幣，2004年虧損32億元，到底營運績效如何？進場護盤過幾次？都沒有具體統計，監察院因此兩度提出糾正。

對於國安基金的進場次數，報告中引述，2000年前行政院長張俊雄說有4次，2010年前行政院長陳冲說有2次，過後應公開資訊，否則難以監督，也無從得知成效。

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