補漲

作者： 記者崔慈悌╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年2月7日 上午5:50

工商時報【記者崔慈悌╱台北報導】

政府基金昨（6）日在台股一開盤就出手，穩住電子和金融權值股，讓台股順利站回半年線。四大基金表示，雖然買的不多，但開盤點火已扮演提神角色，相信在「王張會」等兩岸利多題材相繼上演後，外資會後悔「賣了這麼多」。

亞股回神，雖然外資仍舊大舉賣超，但政府基金進場讓不少投資人吃了定心丸，未跟進下殺，台股昨天在四大基金開盤點火下，大盤緩步往上，先守穩半年線，尾盤也順利守住8300點關卡。

四大基金表示，昨天的台股已不像前天開紅盤那樣賣單高掛有很多便宜可撿，政府基金用的子彈也不多，甚至賣了一些，但因買進標的集中在少數個股，不少中實戶與大戶也趁機大撿便宜貨，才使台股在外資大賣下仍能走穩。

四大基金昨天買進標的，以電子及金融權值股為主，包括台積電、鴻海、聯發科，和DRAM、LED等族群，還有彰銀、兆豐金等官股行庫，部分傳產族群像是紡織、玻陶和橡膠也買進一些，但金額都不大。

政府基金表示，國際股市在台股封關期間大跌，為了湊足資金搶救，不少外資只好「揮淚賣台股」，但國內今年經濟前景較去年樂觀，今年底又有七合一選舉，相信政策上一定會全力作多，力保經濟「讓人民有感」，2月中旬的「王張會」只是其中之一，後續還會有更多利多題材相繼上演，台股前景看好。

只要這幾天主要國家發布的經濟數據能傳出好消息，台股就有機會展開補漲反彈行情，「外資應該會後悔賣了這麼多」。

記者呂雪彗/台北報導

台股昨天止跌回升，財政部次長吳當傑表示，台股表現回復正常，去年上市櫃公司全年營收較前1年成長2.5，去年前3季稅前淨利年增59％，顯示企業獲利前景及基本面看好，對台股今年站上9000點審慎樂觀。

吳當傑在行政院受訪時表示，台股昨天確實受到國際股市跌深影響，但今天表現已經回復正常，只要市場機制正常運作，就沒有國安基金進場護盤的條件。

他表示，外資在農曆年前買超，開春後賣會有變現需求，因此週三外資才會賣超，政府會持續觀察外資的動向。他認為對台股不宜過度悲觀，展望今年經濟成長率預測比去年更好，對台股今年審慎樂觀。至於台股是否能上看9000點？吳當傑說，只要對基本面有信心，前景是樂觀的。

負責操盤國安基金的吳當傑目前每天都盯緊盤勢，他說，從週三開紅盤來看，主因外資調節大型權值股，因此股價重挫較大，但跌停上市、上櫃家數各一家，反而上市公司有270多家上漲，顯示市場並無失序之虞。過去曾在金管會督導證期局業務，擔任國安基金操盤手，他有信心可以無縫接軌。

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作者： 鉅亨網記者許庭瑜 台北 | 鉅亨網 – 2014年2月14日 下午8:26

雖然去年債券市場表現較弱，但是柏瑞投信新興亞太策略債券基金經理人陳憶萍表示，2014年亞太債前景仍看好，且在亞洲經濟成長率高、違約風險偏低及企業債信評高等因素支撐下，建議投資人不妨盡將亞債納入投資標的。

陳憶萍分析，目前亞洲債券有「三高」優勢，第一高為經濟成長力高；根據國際貨幣基金組織IMF最新經濟預估顯示，未來五年內新興亞洲市場區域GDP將持續穩定成長，經濟成長表現仍居世界之冠，柏瑞投信認為，亞洲市場挾帶市場基本面佳，加上去年亞股表現不佳、基期仍低，有機會落後補漲，帶動連動性高的亞債市場。

第二高為亞債信評高。以企業債為例，亞洲企業債信評多集中在較佳的等級，其中投資級企業債約佔75%，較全球投資等級債比重50%來的高，亞債整體信用品質更加穩健。

高報酬率則是第三高，自2006年以來，相較於歐美債券市，亞債報酬率極具競爭力，根據彭博統計資料亞洲總體市場及企業債年化報酬率超過7%，加上波動度較低僅3.8%，風險調整後報酬率將對較具吸引力，勝過同期間歐洲公債與政府債，也勝過美國公債與BBB級企業債券。

儘管2013年全球債市面臨賣壓，但亞洲企業債卻仍維持正報酬。且根據JP摩根新興市場企業債券指數統計，去年新興企業債中，只有新興亞洲與新興歐非中東兩個地區呈現正報酬，分別為0.16%以及0.22%；反觀新興拉美的企業債卻跌幅達2.6%，新興歐洲與整體新興市場也皆為負值。

陳憶萍認為，總體來看亞債是今年第一季佈局重點，尤其從美林亞洲投資經理人調查可看得出來，過去三個月亞洲投資人信心已逐漸回溫，對亞債市場再次轉為加碼，這些訊息都是投資人可以多加留意之處，但柏瑞投信也提醒投資人，債券市場並非無波動性，宜注意本身風險承受度及資產分散。

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中央社 – 2014年1月4日 下午4:24

（中央社記者許湘欣台北4日電）2013年12月全球各區不動產證券化（REITs）表現差異大，其中日本單月上揚逾6%最強。投信業者認為，日、美REITs仍是今年第1季投資首選。

元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎分析，就日本地區觀察，全國辦公室需求持續改善，東京都5區商業辦公大樓空置率持續下滑，2013年11月下降至7.52%，連續第5個月改善，創下2009年6月以來新低水準；其中部分大型不動產商更進一步來到2%至4%。

大阪商業區商辦空置率較10月下滑0.03個百分點至9.85%，連續第8個月下滑，且連續第3個月跌破10%關卡；至於名古屋商業區商辦空置率較10月下滑0.31個百分點至9.76%，3個月來首度獲得改善。

他說，2008年之前，辦公室需求增加主要來自IT產業，但2013年以來，各產業對辦公室需求普遍增加。

供給方面，辦公室供給在2012年達到高峰，東京都23區2012年供給面積為175萬平方米，2013年為58萬平方米，預期2014、2015年各為91萬、102萬平方米。在供給有限下，空置率有下滑空間。

租金方面，市場出現兩極化現象，地段佳且耐震性高的大樓需求強勁，地點較差且堅固性欠佳的大樓需求偏弱。日本辦公室租金在2008年達到高點後下滑，但2013年部分需求較強大樓租金已開始上漲，例如三井不動產就針對幾個需求較強大樓，租金自2013年4月起新租戶調漲5%，三菱地所是2012年秋季部分大樓開始調漲，漲幅5%至10%，2013年新租戶調漲10%。

整體而言，在日本經濟持續復甦及通膨上揚下，資金湧進不動產市場可持續至2014年，對地產公司或REITs公司獲利與評價將有所提升，股價在2013下半年整理完後將持續走高。

美國方面，由於仍維持超低利率環境，相對看好成長題材的工業、零售、旅館REITs的表現機會。

工業型REITs除具備電子商務（E-Commerce）成長題材，因廠房建蓋花費時間相對零售或住宅較短，可快速符合市場需求，加上美國製造業復甦與回流加速製造業廠商租廠房與倉庫需求，2013年新增廠房供給約占0.6%，2014年預計新增供給0.8%，低於長期平均1%，出租方擁有較高議價力，在出租率未來幾年將持續提高，租金恢復正成長下，後市看俏。

至於零售型REITs在過去10年來於所有類型中表現最穩定，去年雖受消費動能轉弱而表現不佳，但2013年第3季後，個人所得成長及非農人口加速，失業率明顯滑落，有效支撐消費市場，預期零售REITs將隨個人支出提高而補漲。

至於旅館REITs在2013年美國所有類型中表現最佳，上漲逾20%。旅館業股價表現受到總體市場與消費者信心影響，與利率連動性低。

由於2014年已開發市場經濟成長率（GDP）成長力道將加強，旅館業整體住房率可望由62%上升至63%，房價調整約4%，旅館REITs仍為美國投資亮點之一。1030104

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作者： 鉅亨網記者周康玉 台北 | 鉅亨網 – 2013年12月10日 下午4:15

2013年房市歷經諸多政經風暴多空交錯，究竟明年房市如何？全國不動產企研室今(10)日公布2014年房市10大趨勢，整體來說，政府打房、查稅政策不斷，短期炒作資金退潮，首購換屋族群和長期投資族群成為購屋主流，一千萬元上下的都會區小宅或是郊區中小宅，仍為2014年最夯標的；預估未來一年房市將呈現價緩漲、量微升的狀態。

趨勢一、短線投資客退場

財政部部長張盛和日前表明打房不縮手，不僅針對預售屋紅單交易開罰，甚至對特定豪宅區展開地毯式查稅，加上根據實價登錄行情，市場普遍預估2014年1月1日起將會大幅調高土地公告現值，土地增值稅將勢必提高，因此，明年房市將回歸供需基本面，短線炒作投資客將大舉出場，房價走勢更加理性。

趨勢二、購屋偏好收益型產品

隨著短線投資資金退場，天花板效應漸漸浮現，全國不動產分析，現今市場維持游資多、低利率、低稅率的環境，許多口袋夠深的購屋族群基於「有土斯有財」的觀念，仍會選擇保守的收益型產品，雖然報酬率偏低，但比起定存還是高，大台北精華地區報酬率約2-3%、外縣市主要商圈約3-5%，且相對於股票、基金等投資產品風險較低。

趨勢三、房貸放款趨於保守

近來各大型行庫基於風險考量，紛紛管控房貸放款成數，全國不動產建議，購屋族群應未雨綢繆，若有房貸需求應盡早規劃，房貸比例不應超過家庭收入的三分之一，抑或選擇固定利率，盡量避免使用機動利率；平日則須培養與往來銀行良好的信用紀錄。

趨勢四、房市M型化　超級豪宅登場

由於明年首購換屋族群和長期投資族群成為購屋主流，屬於高資產族群的層峰人士基於長期投資置產規劃，偏愛核心地段，且兼具增值抗跌特性的豪宅物件，超級豪宅仍會持續推出，甚至還有更多意想不到的頂級規劃，像是亞太會館改建而成的「陶朱隱園」首創台灣「車梯」設計，可供超跑進出。

趨勢五、憂年底大選 房市下半年不樂觀

明年底將登場的「七合一」選舉被視為總統大選的前哨戰，屆時購屋族對未來產生不確定感，選擇觀望。預估明年上半年較下半年相對樂觀下，建商將大舉推案，搶攻329熱門檔期、甚至提前至228連續假期「開打」。

趨勢六、奢侈稅微調　抑止炒作歪風

儘管奢侈稅修正草案僅微調，但修法後仍將可抑制炒作工業用地歪風，另一方面，農地納入奢侈稅管制範圍，未來農舍成屋產品更為稀有珍貴。

趨勢七、跟著交通建設買房

繼捷運信義線於11月24日通車後，2014年也有重大交通建設逐步完成，包含：懸宕已久的淡北快速道路、捷運三鶯線即將動工，且貫通大台北東西兩側的捷運松山線，以及捷運土城線頂埔站也預計於2014年完工，而複製以往成功模式，捷運所經之區域房市，長期持有具備抗跌又增值效益。

趨勢八、建商揮軍南下　中南部房價漲

大台北地區房價上漲趨緩，許多建商轉移戰場，揮軍南下，像是桃園、台中、高雄均成為建商獵地首選，預估明年中南部一線地段土地價格不斷飆漲，在地建商不輕言出手，反而是北部建商認為中南部精華區地價不貴，且具有補漲效益，積極南下獵地，預估未來幾年將進入大量推案高峰期。

趨勢九、防堵買房詐騙　善用履約保證

中南部地區曾經發生詐騙案件，有心人士探知房地所有權人不在國內，便假冒所有權人，假藉出售不動產之名義，防堵類似事件，民眾可利用房仲業者推出的履約保證方案保障權益，像是全國不動產推出「買賣履約」活動，就能確保買賣雙方的權益，建議購屋族應善加利用履約保證機制，由公正第三方全程專戶保管價金，讓房屋交易風險降至最低。

趨勢十、房仲業汰弱留強

內政部規定從2013年8月1日起，對不動產經紀營業員執照規範變嚴格，除了30小時訓練時數外，都必須通過筆試測驗；此外，內政部地政司對房仲業所提供的「不動產說明書應記載事項」也正在研議增加更多項目。在激烈競爭情況之下，百家爭鳴，房仲業質量將汰弱留強，孱弱體質的業者將會被淘汰。

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作者： 鉅亨網記者周康玉 台北 | 鉅亨網 – 2013年10月9日 下午8:40

隨著總體經濟成長，聯準會終究會開始升息，全球利率上升是一種長期趨勢，因此必須提早為結束做好準備、採取因應策略。富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，在市場回歸理性時，像新興國家中部分具經常帳順差的國家貨幣相對美元升值空間大，此外，高殖利率及利率敏感度低將是未來投資人對債券資產的主要要求，看好原幣新興債市表現，尤其短天期債券下可望有較為出色的表現。

根據EPFR資金流向統計，今年來資金淨流入股市金額大幅超越債市，在2007年時其實出現過資金流出債市、流入股市的情況，但觀察2007年時主要債券指數表現，仍有許多表現出色的債券類別，其中又以新興國家原幣債市當年度上漲13.87%最為亮麗，甚至更勝全球股票指數，投資人若能慎選債券投資標的，不需過度擔憂股債資金移轉的問題。

哈森泰博認為，像美國、日本及英國公債投資價值已低，尤其長天期公債可能存在泡沫化風險，新興國家成長雖有趨緩，但仍比成熟工業國家來得突出，尤其看好亞洲國家可望受惠中國經濟成長。新興國家的表現不會像以往出現齊漲齊跌的現象，個別國家差異性將越趨明顯，那些不倚賴外資且政策良好的國家，將持續成為外資關注的對象。

根據彭博資訊調查，美國十年期公債殖利率2014年第1季便有可能來到3%以上，在利率走升的環境之下，也讓投資人對持有債券感到擔憂，然而觀察2003~2007年前波美國十年期公債殖利率長線走升時期，歐洲高收益債、新興國家債及美國高收益債市均有四成以上的漲幅，這些利差型債市不畏公債殖利率上揚，反而能與股市齊漲。

近期美國公債殖利率出現回檔走勢，反而成為那些美國公債投資人轉換投資標的的良好時機，這些與股市連動性較高但波動風險相對低的債市可成為投資人轉向股市的跳板。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西．霍弗曼表示，今年以來在高收益債市看到的市場震盪多為技術性拉回，並非基本面遭到破壞所致，且預期違約風險今年底甚至明年都將處於相對低檔，因此高收益債的拉回整理均可視為不錯的進場機會；產業面則看好能源產業良好的資產價值，以及歐巴馬總統政策支持下的醫療產業。

富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特表示，今年來淨流入歐洲高收益債市總額已逾100億美元，整體歐洲情況已有穩定，也有助於經濟回溫，且歐洲企業財務體質比2008年金融危機前的狀況更佳，歐洲高收益債不論是從評價面或是財務體質來看都相對較佳，相當看好B級公司債的補漲潛力。

 

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作者： 張家嘯 | 卡優新聞網 – 2013年9月27日 上午6:33

　　下週起將進入傳統消費旺季的Q4，根據投信業者整理，近十年Q4表現最佳的基金類型，以印度、中國基金最佳，平均上漲6.28％與5.73％，且其他新興市場，也維持超高勝率。包括新興拉美、新興歐非中東、新興亞洲、全球新興市場基金均入列前十名，上漲機率更高達9成。

　　隨著QE確定暫緩退場，歐美PMI數據也出現回升，已經進入整理期許久，且基期偏低的新興市場，近來展現補漲機會，再加上Q4季節性因素，未來後勢一片看好。

　　摩根印度基金經理人施樂富(Rukhshad Shroff)表示，印度擁有大量人口，目前基礎建設仍顯落後，因此可望帶動旺盛的消費潛力，像是傳統手機，印度每年新機需求高達2億支，小型車也已取代日本，成為全球最大的銷售國家，未來內需、消費等相關族群，將是投資印度股市的新亮點。

　　摩根中國基金經理人沈松則指出，預期在11月三中全會召開前，中國政策改革紅利，將繼續引領市場預期與表現，伴隨經濟數據明顯好轉，以及企業獲利上調趨勢不變，中國股市向上格局可望持續。

　　事實上，根據美林證券9月份全球基金經理人調查顯示，減碼新興股市比例創2003年以來最大，而先前累積的熱錢流出後，現階段新興市場籌碼皆已相對整理乾淨，等於風險性改善不少，再加上聯準會9月會議，維持QE購債規模暫時不變，可望帶動空頭部位回補，有助於新興市場資產短期反彈動能。

　　另外，由於美債殖利率長期仍將回歸正常化，短期反彈後，預期新興市場也將回歸基本面表現，受惠於成熟市場景氣復甦，或是自身有刺激經濟增長的政策操作空間的國家，經濟增長力道將較為穩定。

近十年第四季表現最佳基金類型，如下表：

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作者： 台中訊 | 中時電子報 – 2013年9月27日 上午5:30

工商時報【台中訊】

今年房產928檔期展開，中部房產市場依然呈現普遍樂觀的發展榮景，但反觀近年來國內經濟大環境卻不見樂觀，因此如何尋求有效保本，且擁有增值空間的理財工具，就成了既有資金者積極尋求的課題。

山大立不動產公司以在中部房仲市場經營20多年的經驗累積，非常瞭解客戶的需求，並長期提供中部上百件優質房地產物件給客戶，從幾千萬的帶租約店面，到數億元的整棟商辦大樓、土地皆有，成為客戶投資、置產或購地自建、設立企業總部及商務租賃等多元用途的最佳選擇。山大立公司也誠心敬邀各界房仲菁英來加入該團隊，共同打造成為商業不動產高投報專家。

關於近期房產市場投資的看法，山大立公司表示，近年投報新趨勢為「店、套」雙利雙收，因為房產享有保值性，商用不動產更擁有「高增值性、高投報率、高租金收益」三大優勢，向來都是市場熱門產品，其中收租型不動產最受歡迎的莫過於精華商圈的店面產品，既不受限於奢侈稅2年時效，也不同股票、基金的高風險，而擁有穩定增值收益，且位於精華地段的稀有性，更為房價增添增值潛力。

山大立公司接著提到，近年通膨疑慮提高，加上低利率環境，成了房價最佳的兩大支撐點。相較於北部房價走到頂峰，補漲空間有限，投資者繼而轉往中南部精華商圈，進而掀起新一波獵店風潮！尤其是擁有「店、套」二合一的物件，一、二樓當店面，樓上可規畫為套房出租，除了享受雙租金收益，投報率將可高達6％~8％高收益，長期還有房價倍數成長的潛力，也成為房產投資的新趨勢。洽詢電話：（04）2202-3389，網址：www.sun-q.com。

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作者： 鉅亨網記者張欽發 台北 | 鉅亨網 – 2013年9月27日 上午7:58

台北股市在26日出現量縮中長黑的疲態走勢，外資結束連續20日在台股買超的表態轉為小幅賣超，終場台北股市集中市場加權股價指數以下跌99.22點作收，收在8184.68點，市場成交值718.96億元；在台北股市已經跌破5日線、10日線等短期均線同時，證券、期貨分析師張陳浩及國泰證期顧問處協理簡伯儀都認為，盤拉回整理將屬近期必然的走勢。

不過，張陳浩及簡伯儀都認為，第4季在原物料的塑化、水泥、紡織及鋼鐵等原物料類股正醞釀一波大行情即將出現。

國泰證期顧問處協理簡伯儀指出，台北股市集中市場加權股價指數已跌破5日線及10日線，台股大盤可能陷入整理，目前台股集中市場將尋求月線及季線的支撐，預估未來台股加權股價指數將在8000-8300點形成箱型整理。

不過，在昨日台北股市股王大立光(3008-TW)帶頭下殺，大盤出現技術線型出現大黑K棒的同時，張陳浩指出，台股順勢拉回將屬必然，但預估拉回幅度不會太深，預估在8100點可望獲得支撐。

對於原物料類股的走勢，張陳浩則認為，在美國的寬鬆貨幣政策(QE)並沒有退場，對於今年以來一直沒有表現已產生激勵作用，這一點由近期以來的BDI指數走高已見端倪，在市原物料場需求、交易活絡之下，相對形成國際間航運需求量大增，第4季在原物料的塑化、水泥、紡織及鋼鐵等原物料類股正醞釀一波大行情即將出現。

今晨收盤的美國股市數據部分，美國政府面臨舉債上限及年度預算的僵局，讓投資人相當擔心，也讓美股走跌，而在昨日出現小幅度反彈。道瓊工業平均指數上漲 55.04 點或 0.36%，收在 15328.30 點。Nasdaq 指數上漲 26.33 點或 0.70%，收在3787.43 點。S&P 500 指數小漲 5.90 點或 0.35%，收在1698.67 點。費城半導體指數小跌 0.23 或 0.05%，收在 494.71 點。

證券分析師李政穎強調，國際股市多空交戰，救市振興方案不斷，衍生後續問題也更多，台股信心跟隨國際股市連動明顯，近期類股輪動也過於快速，大盤多空震盪，股票短線操作積極，導致籌碼不安氣氛濃厚，國際市場資金大規模的流竄，操作將不易拿捏，可待市場明朗化再行進場；反觀台股面融資籌碼已低於低點，劵增資減籌碼將回歸於基本，評估價值將會顯現，投資人不需看淡後市，因類股輪動快速下，不需盲目追求，反需檢視持股是否回歸營收獲利的評估價值，確保風險掌握度的要點，未來台股補漲可期，建議時間換取空間，以抗衡類股輪動快速。

在財金動態方面，台灣央行理監事會維持利率不變；但總裁彭准南則提醒國人要注意利率可能變動的風險對於購屋房貸負擔可能出現負擔加重的風險，也在暗示未來台灣可能出現升息的訊息。

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作者： 記者陳欣文╱台北報導 | 中時電子報 – 2013年9月27日 上午5:30

工商時報【記者陳欣文╱台北報導】

第4季不僅是傳統消費旺季，助漲股市效應明顯，根據統計近10年第4季表現最佳的基金類型，以印度、中國大陸基金氣勢最旺，平均上漲6.28％與5.73％，新興市場則維持超高勝率，新興拉美、新興歐非中東、新興亞洲與全球新興市場基金均入列前10名，上漲機率更都高達9成。

隨QE暫緩退場、歐美PMI數據回升，法人普遍看好整理已久、基期偏低的新興市場補漲機會濃厚。

摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，今年來盧比遭熱錢調節巨貶逾11％，加上QE暫緩退場，本月以來印度股匯齊揚。

群益印度中小基金經理人楊子江指出，5月以來外資大舉流出新興國家，但投入印度資金並未見到大幅流出。私人銀行各項數據均優於國營銀行，為股價修正後優先挑選標的。

陸股方面，德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，大陸淡季原物料庫存下降，代表需求上升。此外，隨著經濟轉佳、年底旺季與三中全會召開，均有助陸股表現。

另外，摩根新興市場小型企業基金經理人奧斯汀.弗瑞（Austin Forey）指出，現階段新興市場籌碼皆已相對整理乾淨，伴隨風險偏好改善，且聯準會9月會議維持QE購債規模暫時不變，有助於新興市場資產短期反彈動能。

德盛安聯旗下PIMCO新興市場債總監騰立銘（Ramin Toloui）指出，過去10年裡，只要某季新興市場報酬率出現負值，下一季上漲的可能性則會超過70％。

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自立晚報 – 2013年9月23日 下午11:16

【記者柯安聰台北報導】上周聯準會FOMC會議送出QE不退場大禮，帶動資金浪潮再度襲捲亞洲，外資連續第2周全面買超亞股，台、南韓與印度單周流入都超過7億美元。上半年賣壓最重的韓股不僅連6周獲外資加碼，更一舉扭轉今年來淨流出趨勢，全年累計首度由賣轉買，累積流入7.16億美元，股市今年來也翻紅小漲0.43%。

亞洲股市也全面收紅響應，尤其是先前跌深的東協，泰股單周大漲6.12%，印尼與菲律賓也有逾4%的漲幅。東協國家匯率部分，泰銖、印尼盾、菲律賓披索、馬來西亞林吉特單周兌美元也均升值逾1%，呈現股匯雙漲的強勢格局。

摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，QE超出預期並未在本次退場，全球央行下半年續行寬鬆，也引發美元指數重挫，在熱錢重啟帶動亞幣升值潮下，短線亞股可望受惠資金流入效應，波段行情可期。從外資加碼的方向來看，仍以東北亞的台、韓股市受到青睞，台、南韓因中秋長假，未能跟上國際股市的慶祝行情，看好本周落後補漲有望。

顏榮宏指出，台、南韓股勢不僅外部融資依賴程度低，熱錢風險壓力小，且受惠於成熟市場經濟復甦、中國經濟下檔風險降低與傳統出口旺季等因素，加上市場估值仍具吸引力，第4季仍可望有正面表現。

熱錢回流，東協股市展開強勁反彈。摩根東協基金經理人黃寶麗(Pauline Ng)分析， 自5月聯準會釋出QE退場訊息以來，東協除除新加坡外，短線匯率貶值幅度大，目前多已回至3年前水位或更低，有助改善貿易逆差的問題，可刺激觀光業，出口產業表現，如泰國的農產品、馬來西亞和印尼的橡膠產業。

此外，歐美經濟數據持續偏多、中國最新9月匯豐版製造業採購經理人指數（PMI）初值再創6個月新高，黃寶麗說明，中國出口占東協國家的國內生產毛額達7.7%，僅次於東協區域內貿易比重。隨中國製造業重回擴張，新訂單分項回到50以上，且因終端製品存貨水準下降，預期原物料回補庫存力道應可持續，有助拉抬東協出口動能。

在中長期競爭優勢不變的前提下，黃寶麗強調，東協股市長線趨勢仍向上，搭配東協股市估值已回落至13.3倍，為近3個月下降幅度最大的市場之一，且低於指數成立以來的均值13.4倍，可望續吸引逢低買盤回流。(自立晚報2013/9/23)

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