石油

作者： 【文╱謝金河】 | 先探投資週刊 – 2014年2月21日 下午1:03

全球股市在元月下旬、二月上旬出現的一陣回檔，如今似乎已雲淡風清，美國購債減碼造成的撞擊，對發達國家帶來的影響不大，反而是對新興市場帶來困擾，似乎也驗證了二○一三年底「經濟學人」（ECONOMIST）對二○一四年的預測：「二○一四年的利多消息多數會來自成熟市場，美國經濟對全球經濟成長的貢獻將超過中國」，經濟學人用了「發達四國」取代「金磚四國」的字眼。

GOOGLE、TESLA　為新經濟代表

如今回頭來看，被「經濟學人」封為發達四國的美、日、德、英股市表現相對出色。這次二月股市震盪，美國道瓊指數一度下探到年線邊緣，最低一度跌到一五三四○•六八點。ＶＩＸ指數最高衝到二一•七四。當時美股帶動的回檔，令大家人心惶惶，但短短兩週，美股似乎又更上一層樓。

如果從強勢的角度來看，NASDAQ一○○衝到三八六五•一八點，寫下歷史新高，NASDAQ也寫下四二七七•八一點、費城半導體五六二•五九點，都是一九九九年以來的一五年新高點。NASDAQ的生技分類指數漲到二七七○•五點，也寫下歷史新高紀錄。沒有繼續創新高的Ｓ＆Ｐ五○○指數，這回漲到一八四七•五點，距歷史天價一八五○•八四點，只有些微之差，差得比較遠的是道瓊指數，十八日的收盤一六○四○•五點，距歷史最高的一六五八八•二五點最遠。

美國各大指數頭角崢嶸，最顯著的是有一支新經濟的隊伍，帶領美國往前衝。最具代表性的是GOOGLE股價漲到一二一二•八七美元，市值達四○四○億美元，假如GOOGLE拉高Ｐ╱Ｅ，不僅市值可以超越EXXON石油，今年也有打敗APPLE的機會。兩者的差別在GOOGLE的Ｐ╱Ｅ達三八•一五倍，但APPLE只有一三•五倍。

代表新經濟的如臉書（FACEBOOK）股價一路衝高到六九•○八美元，市值已拉大到一七三五億美元，打敗AMAZON（股價從四○八•○六美元折返至三四七•三八美元，市值只剩下一五九五億美元），Ｐ╱Ｅ是六○六•四倍。而網路產業最具代表的PRICELINO.COM繼續衝高股價，最高漲到一三一三•八二美元，市值達六五五億美元。

另外，今年最火紅的奇人ELON MUSK領軍的TESLA頻創天價，十九日公布財報後，TESLA盤後交易一度大漲一二•二二％，寫下二一七•三美元新高紀錄。TESLA不停上漲，也帶動和大與貿聯繼續往前走。美國去年漲幅逾三○○％的公司，MUSK旗下的公司就有兩家，另一家是SOLARCITY，股價從一五•八八美元衝高到七九•九九美元。

另一個超級巨星是NETFLIX，股價仍在奮力往前衝，十八日又創四四一•二四美元新天價，Ｐ╱Ｅ拉高到十分極致的二三五四倍，這是線上租片串流業務，未來兩岸可以試著去尋找誰能複製NETFLIX成功模式。包括很多生技股像AMGGN、吉利（GILEAD）、禮來（ELILILLY）、諾華藥廠、輝瑞等，都是帶領美股往前走的多頭指標，假如這些個股股價不跌，美股回檔將有限。

這是因為美國在同樣的ＩＴ產業已被區分為具有創新的新經濟及創新不足的舊經濟，最具代表性的是思科、ＨＰ、DELL、INTEL、微軟，甚至是APPLE，這是公司的本益比都只有一○倍出頭。像ＩＢＭ股價過去一年從二四五美元跌到一七二美元，Ｐ╱Ｅ只剩一二•三倍，這也是ＩＢＭ最近賣掉伺服器之後，又恐進一步賣掉半導體廠的主因。APPLE有意拉攏TESLA，甚至合併TESLA，用的是想把被視為賈伯斯之後的下一個天才ELON MUSK併進來。

科網、澳門博弈股　領漲恆指

所以看美股頻頻上漲，但真正股價大漲的都是TESLA、GOOGLE、FACEBOOK、NETFLIX、PRICELINE或LINKEDIN這些公司在漲，多數公司股價上漲有限，這股新經濟狂潮也席捲到中港兩地，最有趣的是過去香港人視科技股為無物，連股神曹仁超都自認看不懂科技股，但是二○一三年香港人最喜歡的地產股跌九％、金融股小漲三％，但是港人最陌生的科技股卻大漲六九•二五％。

帶領港股大漲的多頭總司令是騰訊，二○一三年騰訊大漲近一倍，今年繼續大漲，十八日創了五九一港元天價，市場喊出「坐六望七」的目標價，目前騰訊的市值一兆八五六億港元，約一四○○億美元，直追AMAZON；另一檔是雷軍的金山軟件，過去一年股價從二•七港元大漲到二七•三港元天價；最近一個月，酷派的股價也從二•三四港元漲到四•九六港元；太平洋網絡從三•三一港元漲到五•五四港元，科網股已成港股新希望。

過去這一年，港股恆生指數上漲二•八一％，只有兩個類股領軍上漲，除了科網股外，就是澳門博奕股，像金沙、永利、米高梅、澳博、新濠博亞、銀河娛樂，過去一年股價漲幅十分驚人。

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路透社 – 2014年1月9日 下午12:44

（路透挪威奧斯陸8日電）石油及天然氣價格水漲船高，全球最大主權財富基金挪威「政府全球養老基金」規模擴大，挪威民眾今天理論上人人都是百萬富豪。挪威是全球第7大石油出口國。

政府全球養老基金」（Government Pension FundGlobal）1990年成立，持有全球約1%的股票，以及債券和倫敦至波士頓等地的不動產，以至各國政府都被如山債務壓得喘不過氣的現下，挪威這個北歐國家能高枕無憂。

根據挪威中央銀行網站上的資料，政府全球養老基金規模增加到5兆1100億克朗（8286億6000萬美元）。這是挪威最近官方估算人口數509萬6300的100萬倍以上。

央行發言人表示，這是挪威政府全球養老基金首次達到這樣的規模。

政府全球養老基金規模相當是2013年國內生產毛額（GDP）的183%，預期將於2030年左右增加至GDP的220%。中央社（翻譯）

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作者： 鉅亨網新聞中心 | 鉅亨網 – 2013年12月29日 下午2:16

著名經濟學家陶冬針對債市和股市發表看法，以下為其於部落格發表之看法：

聖誕假期，令市場成交大幅下降，但是並沒有阻止一些指數上的突破。美國經濟資料理想，下半年增長看來會明顯超過3%，需求似乎比想像的更旺暢，帶動美國S&P500和德國DAX先後創出新高（美股之後略有回落）。增長和盈利成為帶動股市走高的動力。與此同時，美國債市卻在消化央行退市的前景和力度，美國十年期國債利率站上3.02%，上次出現這個高度還是QE2之前的事情。德國國債也受到沽壓，美德債市同時敗退。儘管美國經濟狀況改善，市場更看好歐洲風險的下降，歐元對美元逼近1.39，不過日元則對美元退至105。受庫存消息影響，美國WTI石油價格自從10月份來首次突破100美元／桶。以銅為首的大宗商品價格上周有斬獲，黃金升回1200樓上，但是幾乎肯定會錄下13年以來首次全年金價下降。

美國長債今年下跌12%，而股市上升 29%，是典型復蘇前期的表現。美國經濟復蘇當然不是今天才開始的，但是兩大要素延遲了這種市場表現的出現時間。1）經濟復蘇步履維艱，銀行仲介功能並不暢順，勞工市場回暖異常艱難，令市場對復蘇始終帶有疑慮。2）聯儲維持超寬鬆的流動環境，在零利率之下，資金願意承受較高的PE水準。美國十年期國債利率曾在今年9月（市場認定聯儲taper之前夜）曾經一度升上3%，但是很快回落。12月聯儲真的宣佈啟動減買國債計畫，市場的初步反映也不強烈，不過最近則有更多的憂慮。筆者認為，聯儲的退出計畫十分溫和，而且在言辭上也會比較市場友善，但是工資可能上升得比市場想像的快，隨之帶來消費得進一步改善和通貨膨脹的壓力。市場基本上消化了聯儲減購債券計畫，因此目前的債市拋售未必能持續下去。然而，市場對利率何時升高爭議較大，如果勞工市場（尤其是工資上漲）稍顯強勢，債市仍會動盪。筆者堅持認為美國的30年債券牛市已經結束，10年期國債利率明年有機會逼近3.4%這個心理阻力位。

美國除了聯邦赤字有好轉之外，地方債務也有明顯改善，2010-11年時被人大肆渲染的風險並未全面爆發。儘管也曾出現底特律破產事件，但是整體來看並未構成系統性金融風險。幾乎所有地方政府均經歷了痛苦的減赤過程，減福利、砍專案、裁員工比比皆是，對經濟增長構成沉重打擊。地方政府整體而言大肆去杠杆的最壞日子現在已經過去，不過加利福尼亞州和伊利諾亞州不同的結局值得探討。加州和伊州同屬大州，經濟競爭力下降，社會福利負擔沉重。但是加州在削減福利之餘，趁著IT業的興旺和科技股的IPO提高稅收，美國第一大州有望財政上扭虧為盈。奧巴馬政治基地的伊利諾州就沒有那麼幸運，夕陽產業的衰退使得稅收收入回升乏力，退休福利只能覆蓋百分之四十的承諾。上周評級機構S&P上調加利福尼亞信用評級，下調伊利諾伊評級，折射著美國地方財政狀況的分化。

本周重要資料不多，市場焦點在匯率（尤其是歐元和日元）上，不過更重要的是新年後基金的全球配置改變，筆者繼續看好發達國家股市。美10月份CS綜合20城市房價，預計繼續有雙位數增加。12月ISM繼續強勢。歐元區PMI料與上月持平。在亞太區，中國PMI可能略有下跌。

 

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作者： 華爾街日報專欄文章作者： 華爾街日報 | 社會觀察 – 2013年12月20日 下午5:31

2012年，阿根廷股市大跌40%（按美元計），而同期哥倫比亞的股市上漲了30%。埃及股市上漲了超過40%，而埃及的近鄰卡塔爾的股市則出現了下降。肯尼亞的股市上漲55%，而烏克蘭的股市則跌去了50%。雖然有漲有跌﹐但吸引你將部分投資組合配置為發展中國家股票的最主要原因正是這一點﹐而不是增長。如果操作正確，投資于這些所謂的新興拓荒市場的確可以降低資產組合的風險，進而增加經風險調整后的收益。但是，很少有人能正確操作——這是很自然的。相反的，投資者從華爾街機構聽來的幾乎所有關于在發展中國家投資的觀點都是錯誤的。結果就是，當投資者們真的把資金分配到這些國家的時候，大多數投資者才這樣做的原因、時機和方式都是錯誤的。故事都是同樣的故事，這種無聊就跟每天都是“土撥鼠日”(Groundhog Day)一樣。首先，我們讀的故事講到了某個熟悉的小國，姑且稱之為福里多尼亞(Freedonia)，在那里出現了新一輪經濟繁榮。我們讀到并看到好多報道，說摩天大樓在原來的小鎮里拔地而起，農民們都把黃包車換成了奔馳車，而且還在進行IPO，說蔻馳(Coach)即將在該國首都開設第一家門店。隨著新精英階層的興起，以及這一階層的人士把子女送到哈佛(Harvard)去讀書，我們就聽到了這樣的故事：在最新一次“淘金熱”中，有人發了大財。隨著有關繁榮的興奮程度越來越高，有些事情就開始變得不對。福里多尼亞的石油和電信業在一次會計丑聞中轟然崩塌。股市大跌。該國總統捲入丑聞。新政府開始印錢、增稅，然后強佔了去年股市寵兒（福里多尼亞移動公司）的多數股權，卻沒提供任何補償。隨著通貨膨脹如火箭般上升，西方投資者紛紛撤出，發誓從此再也不去發展中國家投資——至少在下一次泡沫出現前不去。于是我們看到，上世紀90年代中期的繁榮導致了亞洲小龍在1997-98年深陷危機；2005年到2007年的繁榮之后，東歐和中東出現了類似的經濟崩潰現象；新興經濟體在2011年經歷了輝煌之后于2012年遭遇滑鐵盧。

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作者： 袁延壽 | 中時電子報 – 2013年9月26日 上午5:30

工商時報【袁延壽】

△為整合子公司油品事業群，和桐化學（1714）昨〈25〉日宣布，將把持股99％轉投資的子公司中華全球石油股票4千4百35萬股，帳面價值約7.29億元，以股作價，認購100％持股之子公司盛台石油所辦理現金增資7.29億元。和桐指出，這只是集團油品事業群架構的改變，未來，盛品石油會是整個集團油品事業的控股公司。

和桐指出，整個集團現分化學品、油品二個事業群，而油品部分，原下有中華全球石油、盛品石油等多家子公司，各有倉庫、碼頭、油品買賣等營項，各子公司都是平行的。

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作者： 記者孫彬訓╱台北報導 | 中時電子報 – 2013年9月26日 上午5:30

工商時報【記者孫彬訓╱台北報導】

受到美國宣布維持現行寬鬆貨幣政策激勵，MSCI拉美指數近周上漲3.16％，股匯市皆有所表現，尤其是巴西股市於上周三單日上漲超過3％，匯率也大幅升值，短線拉美股市指數將隨美股偏多格局反彈，巴西聖保羅指數可望拉出一波反彈行情。

ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西石油因當地汽油價格將調漲，近期出現較大漲幅，其次為受惠升值的內需與地產類股，撐起巴西盤勢表現良好，由於美國出乎意外維持寬鬆政策，對美國股市、全球股市乃新興拉美地區，都利大於弊。

白芳苹指出，截至9月19日的EPFR資金流向顯示，拉美共同基金資金流入1.2億美元，後市在信心面增強下，將有利資金流入，短線拉美股市指數將屬偏多格局，巴西聖保羅指數若能攻克年線55,000點，將可朝57,000~60,000的指數區間邁進。

台新拉丁美洲基金經理人張菁惠表示，拉美未來最大的成長利基來自巴西基礎建設逐漸進入招標期，估計總投資金額高達1,210億美元，可望帶動拉美股市中長線的漲升動能。

張菁惠指出，就基本面分析，巴西及墨西哥第2季財報並不佳，但外資看好下半年成長動能，反而上調兩國的展望估值，根據彭博（Bloomberg）調查，最近四周對未來12個月企業獲利預估巴西上調5.3％，墨西哥上調3.1％。

元大寶來新興市場ESG策略基金經理人張哲銘表示，現階段對於巴西股市中性看待，後續重點觀察為CPI降溫與匯率變動等數據表現。元大寶來巴西指數基金經理人許雅惠預期股市可能震盪整理，但每年第4季巴西股市上漲機率達8成，建議可藉股市回檔時進場布局。

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作者： 鉅亨網黃欣 綜合報導 | 鉅亨網 – 2013年9月25日 下午1:45

挪威央行 (圖片來源：維基百科)

挪威在 9 月上旬剛進行大選，保守黨總理 Erna Solberg 贏得這場選戰，她在競選時的訴求與近來其他國家的選舉差別不大，但她上任後要處理的問題則相當不同：思考如何管理過於豐富的資源。

挪威經濟十分蓬勃，在 2008 至 2012 年間，挪威的可支配收入平每年成長率達 3.8%，相較之下，OECD國家平均只有 0.8%；挪威房價去年上漲約 6%，勞工薪資則是歐盟的兩倍。此外，赫赫有名的挪威主權基金規模也不停在成長。

挪威政府退休基金 (The Government Pension Fund Global)，或人們熟知的「石油基金」，是全球最大的主權基金，目前規模約為 7600 億美元，預期到 2020 年會成長至超過 1.1 兆美元。《經濟學人》報導，挪威主權基金持有每家歐洲上市公司的 2.5% 股權，是 Royal Dutch Shell (RDSA-US)、HSBC (HBC-US)(0005-HK)、Apple (AAPL-US) 等藍籌股的大股東，並擁有全球最大基金公司貝萊德(BlackRock) 9% 股權。

挪威主權基金沒有負債，在操作上很自由。它受財政部監管、由央行營運，有道德投資委員會確保投資對象不是生產香菸、軍火等罪惡商品，也沒有雇用童工。它並挑戰主權基金的隱蔽習性，將財報完全公開。

不像過去以追蹤全球指數的被動方式，挪威主權基金自今年 8 月開始做了些改變，打算更積極管理持有 10 億美元或 5% 以上股權的部位。此外，在日前挪威選舉的議題中，也透露了它面臨該國國內質疑的聲音。

有人說挪威主權基金整體規模過大，Solberg 暗示可能考慮將其分拆，讓彼此競爭經營績效。有人認為主權基金一味投資國外，卻忽略了挪威國內需要資金進行基礎建設。也有人對其道德標準抱持疑問，有非政府組織希望挪威主權基金投資發展中國家，刺激其經濟成長。

不過這些質疑不太可能真的改變挪威主權基金的營運方式。分拆後的營運將嚴重影響運作效率；挪威經濟有過熱疑慮，不應再把資金用於造橋鋪路；而這主權基金成立的本意是把財富保留給下一代，而非解決全球的經濟問題。

智庫 Re-Define 分析師 Sony Kapoor 研究報告認為，挪威主權基金的表現並不優秀，3.2% 的年報酬率低於該基金自己設定的 4% 目標，它的表現也比不上新加坡主權基金淡馬錫控股。

Kapoor 認為，挪威主權基金的運作過於保守。它絕大部份的資金配置在成長緩慢的已開發國家，而少著墨在新興市場；注重上市公司而非私募、基礎建設等替代投資。這表示挪威主權基金未好好運用它可以長期投資的優勢。況且，它也未妥善分散風險，在前10大持股中，有 3 家是石油公司，且投資組合中有 10-15% 資金是曝險在碳經濟。

雖然它可能無法讓追求更好報酬的挪威民眾和想要良好資本的非政府組織都滿意，但挪威主權基金已經開始採取比較大膽的行動，把更多部位移往新興市場、更主動進行資產配置，而且也已經帶來成效：2012 年的績效是有史以來第 2 高。以挪威主權基金的投資標的廣泛來看，它的營運調整，可能會對全球產業帶來超乎預期的影響。

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作者： 鉅亨網編譯潘天佑 綜合外電 | 鉅亨網 – 2013年9月25日 上午1:40

德國9月份的商業環境信心指數呈現連續第5個月的上升

美國調查報告周二出爐，顯示美國消費者信心下滑。消息一出，一度讓歐洲主要股市指數在下午紛紛下跌，不過稍後公布的德國商業信心指數呈現上升，讓投資人恢復信心，最後大多數歐洲股市指數都以小漲坐收。

周一出現 9 月年以來最大單日跌幅的 Stoxx 歐洲 600 指數，在周二交時結束時，收在 313.20，漲幅 0.2% ,

分析師 Kevin Lilley 表示，目前市場還都在等待各公司第三季的營運報告出爐，所以現在只有整體經濟數據，能讓市場產生波動。儘管目前發表的數據並不多，不過大致上都算正面，尤其昨天發布的歐洲採購經理人指數PMI，相當讓人振奮。從最近的數據看來，中國經濟似乎已經停止放緩，又重新展現動力，而美國經濟也正逐步改善中，歐洲則擺脫衰退。所有事情都往正確的方向發展，因此，在年底以前，投資人應讓都可以笑開懷。

在巴克萊銀行把法國石油巨擎－道達爾的評等，從負面調高為持平後，道達爾 (Total SA, FP-FR) 的股價上升 2.6%。而利大意電信公司 Telecom Italia SpA (TIT-IT) 及西班牙電信公司 Telefonica SA(TEF-ES) 達成協議，讓 Telefonica SA 取得意大利 Telco 公司的經營權後，Telecom Italia SpA 公司的股價馬上上漲 1.7%，而Telefonica SA 的股價也上升 0.2%。

美國消費者信心指數下滑

周二早上，美國最近數據顯示，由於擔心薪資停滯不前，及工作機會不夠，美國消費者信心指數，從 8 月份的 81.8，下滑到 9 月份的 79.7。這讓歐洲股市下午紛紛出現小幅回落

同樣也是在周二發佈的另一項數據顯示，美國7月份的房價成長率出現下滑，主要是因為房貨利率升高，打擊到了房市的買氣。

美國聯儲會上周出人意料之外地宣佈，由於美國經濟復甦力道還不夠強勁，因此暫時不對每個月850億美元的公債購買計劃進行縮減，意味著短期內低成本資本將不會缺乏，刺激了歐洲股市反彈上升。

分析師對此表示，聯儲會未來不可避免，一定會縮減貨幣寛鬆措施，不過要等到美國經濟展現穩健的復甦力道時，聯儲會才會採取行動。而一旦聯儲會開始縮減貨幣寛鬆措施，利率就會被推高，而利率升高將對股市造成一些負面影響。今天美國股市指數大多數都呈現上漲趨勢。

來自德國的好消息

歐洲地區的經濟數據也同樣受到關注。德國的商業信心指數 Ifo business-climate index，從 8 月份調整過後的 107.6，上升至 9 月份的 107.7，略低於原先預估的 108.0，卻是連續第5個月出現上升的趨動。發表這份數據的 Ifo 公司表示，雖然企業對目前的商業環境有一點點不滿意，不過對於未來的商業環境，卻又再度變成樂觀起來。這讓德國經濟能充滿信心地迎接這個秋天的來臨。

德國 DAX 30 指數上升 0.3%，來到 8664.60 點。法國 CAC 40 指數上漲 0.6%，來到 4195.61 點。而英國的金融時報 FTSE 100 指數則上升 0.2%，來到 6571.46 點。在歐洲其他股市方面，由於美國的國際貿易委員會在周一宣佈，台灣的宏達電HTC公司侵害了芬蘭的 Nokia 公司兩項專利，這消息讓 NOKIA(NOK1V-FI) 在芬蘭的股價，應聲上漲 2.4%。

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作者： 鉅亨網編譯郭照青 | 鉅亨網 – 2013年9月24日 上午1:08

歐洲股市周一下跌，投資人消化錯綜的歐元區數據，亦擔憂德國總理梅克爾在周日選舉後，組成聯合政府恐遭遇困難。

歐洲Stoxx 600指數下跌0.5%，收於312.62，上周五，該指數下跌0.3%。

分析師說，德國大選並未增加歐元區整體的確定性。儘管梅克爾得票率最高，但卻失去了聯盟夥伴，必須與SPD黨達成協議。

上次，梅克爾的CDU黨與SPD組成聯合政府，花了65天時間，以目前的政治氛圍，歐洲其他地區沒有65天時間等待。他們必須迅速解決問題。

今早公布的採購經理指數，亦壓低了股市氣氛。

個股走勢中，National Grid (UK:NG)下跌1.5%，UBS銀行調降該公共事業公司評等，由買進調降至觀望。

Total (FR:FP)上漲0.8%，該大型石油公司說，預期現金流量將大幅增加。

歐元區國家採購經理指數錯綜。法國與德國9月服務業採購經理指數高於預期，製造業則低於預期，且自8月回檔。

梅克爾所屬政黨於周日選舉中大勝，但並未於國會下院取得絕對多數。分析師說，現在最可能的結果就是大聯合政府。這讓歐洲與歐元陷入了不確定性。

亞特蘭大Fed銀行總裁Dennis Lockhart說，經濟失去了部份動能。此外，紐約Fed銀行總裁Dudley亦說，就業情況改善的跡象，似嫌誇大。歐洲股市隨美國股市進一步走低。

德國DAX-30指數下跌0.5%至8635.29。

法國CAC-40指數收低0.8%至4172.08。英國FTSE-100指數下跌0.6%至6557.37。

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作者： 記者呂清郎╱台北報導 | 中時電子報 – 2013年9月5日 上午5:30

工商時報【記者呂清郎╱台北報導】

9月國際政經事件多，法人建議，亞洲高收益債券的殖利率較高、存續期間較短、平均信評較高，三面向到位下，極具投資價值，在市場干擾因素未清除前，是投人因應配置資產的首選。

日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，9月市場高度預期QE將首次減碼，代表景氣逐步復甦，近期美國公債殖利率拉回，但面對中東局勢震盪，債券配置建議以亞高收為主，因為相對美、歐、亞公司債，亞高收殖利率較高、平均信評較高，且存續期間較短，基本面具有優勢。

鄭易芸指出，近期高收益債經過一波修正後，投資價值逐漸浮現，目前利差再度擴大，已高於10年平均值，提供中長期投資人布局不錯的時點，建議可分批布局。

富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可.哈森泰博認為，根據國際貨幣基金的統計，新興亞洲國家外債占GDP比重，已由1998年亞洲金融風暴後34％的高點降至今年預估的16％，並累積豐沛的外匯存底，足以應付外資短期匯出。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西.霍弗曼說，伴隨未來利率揚升環境，現階段高收益債投資策略建議靠攏美國資產、縮短持債天期，同時留意併購題材，聚焦於石油瓦斯、通訊及健康醫療產業的投資機會。

群益多利策略組合基金經理人張俊逸強調，美第2季經濟成長率修正值為2.5％，優於預估，初領失業救濟金人數降至33.1萬人，美高收益債在低接買盤進駐下，上周單周上漲0.62％；亞洲與歐洲高收益債券也各上漲0.41％及0.27％。

他指出，展望後市，高收益債市與全球股市關連性較高，隨著歐美景氣逐步走穩，仍將吸引買盤進駐，短線雖受QE退場等因素干擾，憑藉著高息優勢保護，投資人仍然不必太悲觀。

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