漲幅

中央社 – 2014年1月4日 下午4:24

（中央社記者許湘欣台北4日電）2013年12月全球各區不動產證券化（REITs）表現差異大，其中日本單月上揚逾6%最強。投信業者認為，日、美REITs仍是今年第1季投資首選。

元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎分析，就日本地區觀察，全國辦公室需求持續改善，東京都5區商業辦公大樓空置率持續下滑，2013年11月下降至7.52%，連續第5個月改善，創下2009年6月以來新低水準；其中部分大型不動產商更進一步來到2%至4%。

大阪商業區商辦空置率較10月下滑0.03個百分點至9.85%，連續第8個月下滑，且連續第3個月跌破10%關卡；至於名古屋商業區商辦空置率較10月下滑0.31個百分點至9.76%，3個月來首度獲得改善。

他說，2008年之前，辦公室需求增加主要來自IT產業，但2013年以來，各產業對辦公室需求普遍增加。

供給方面，辦公室供給在2012年達到高峰，東京都23區2012年供給面積為175萬平方米，2013年為58萬平方米，預期2014、2015年各為91萬、102萬平方米。在供給有限下，空置率有下滑空間。

租金方面，市場出現兩極化現象，地段佳且耐震性高的大樓需求強勁，地點較差且堅固性欠佳的大樓需求偏弱。日本辦公室租金在2008年達到高點後下滑，但2013年部分需求較強大樓租金已開始上漲，例如三井不動產就針對幾個需求較強大樓，租金自2013年4月起新租戶調漲5%，三菱地所是2012年秋季部分大樓開始調漲，漲幅5%至10%，2013年新租戶調漲10%。

整體而言，在日本經濟持續復甦及通膨上揚下，資金湧進不動產市場可持續至2014年，對地產公司或REITs公司獲利與評價將有所提升，股價在2013下半年整理完後將持續走高。

美國方面，由於仍維持超低利率環境，相對看好成長題材的工業、零售、旅館REITs的表現機會。

工業型REITs除具備電子商務（E-Commerce）成長題材，因廠房建蓋花費時間相對零售或住宅較短，可快速符合市場需求，加上美國製造業復甦與回流加速製造業廠商租廠房與倉庫需求，2013年新增廠房供給約占0.6%，2014年預計新增供給0.8%，低於長期平均1%，出租方擁有較高議價力，在出租率未來幾年將持續提高，租金恢復正成長下，後市看俏。

至於零售型REITs在過去10年來於所有類型中表現最穩定，去年雖受消費動能轉弱而表現不佳，但2013年第3季後，個人所得成長及非農人口加速，失業率明顯滑落，有效支撐消費市場，預期零售REITs將隨個人支出提高而補漲。

至於旅館REITs在2013年美國所有類型中表現最佳，上漲逾20%。旅館業股價表現受到總體市場與消費者信心影響，與利率連動性低。

由於2014年已開發市場經濟成長率（GDP）成長力道將加強，旅館業整體住房率可望由62%上升至63%，房價調整約4%，旅館REITs仍為美國投資亮點之一。1030104

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作者： 鉅亨網記者周康玉 台北 | 鉅亨網 – 2014年1月2日 下午7:55

台股基金好強！統計2013年新興市場基金績效，台股中小型及台股基金今年上漲逾2成，分別搶下2013年新興市場類型基金績效冠亞軍寶座；綜觀台股2013年整體共上漲12%，而根據理柏資訊，台股基金報酬率卻達21%，表現明顯打敗大盤。

宏利台灣高股息基金經理人周奇賢表示，1月6日先買後賣現股當沖即正式上路，該機制是讓市場交易制度發揮，雖然影響股市價與量的因素很多，但預估成交量可以成長，且金管會也承諾上路3個月內即會檢討，是否要擴大當沖標的。

周奇賢說，台股2013年一直處在資金動能缺乏的狀態，日均量平均約才800億元，但證交所2014年的預算編列是以台股日均量1150億元來編列，顯示看好今年台股資金動能應可提升，這些政策對台灣股市來說均是大利多，台股明年第1季量能將有機會將再擴大。

摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，今年來，美國QE退場雜音不斷干擾市場動能，台股卻能在資金行情退燒中衝出重圍，今年來上漲12%，居新興亞洲主要股市之冠，台股基金水漲船高，績效表現更勝一籌，不僅台股基金平均上漲20%，台股中小型基金更在OTC指數不斷攀高的帶動下強勢走升23%，績效表現更加亮眼。

葉鴻儒表示，雖然美國QE啟動退場機制，但仍維持低利率政策，而且，全球央行貨幣政策持續寬鬆，因而造就股本小、籌碼集中的中小型股表現突起，再者，近年來越來越多新興產業在店頭市場掛牌上櫃，在比價效應帶動下，拉抬中小型股價向上走高。

周奇賢表示，目前的台灣股市，仍以外資主導的資金行情為主，上漲的個股也以外資加碼的權值股為多，選擇績效好的基金，等於能用小錢分散投資這些較高價的權值股票，還有專業經理人隨時監看，風險和獲利應會較自行進出股市穩定。

 

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中廣新聞網 – 2014年1月1日 上午5:25

全球股市封關慶賀新年，2013年全球股市表現不俗，最大的特點是股市表現優於債市，且美、歐、日成熟市場股市表現強過於新興市場，同時，一些創新的產業例如生技、科技等類股的漲勢更是耀眼。進入2014年一月份，歷年來全球股市元月行情表現都不錯，法人對於今年全球股市元月行情樂觀以對。（張佳琪報導）

告別2013年，全球股市繳出不錯的成績單，MSCI世界指數全年上漲27%，美、歐、日三大成熟市場受到景氣的復甦，表現比起新興市場更好。2013年全球市場有三大現象，一是股市明顯優於債市、二是成熟市場股市亮眼、三是生技、科技等創新的產業走勢強，有別於前幾年由原物料和黃金領漲的態勢。

富蘭克林證券投顧協理梁珮羚表示，這股趨勢在2014年還會持續下去，梁珮羚說：「我們認為這三大趨勢在未來2014年，投資人還是要多加掌握這樣的行情」。

緊接著登場的元月行情，法人看法正向。梁珮羚表示，過去十年來不含金融海嘯以及歐債期間，全球股市元月份的平均漲幅是2.51%，部分指數的漲幅超過3%。梁珮羚說：「其中，大中華或者亞洲的中小型，甚至美國科技、生技醫療產業的部分，平均的漲幅都在3%以上」。

投資人不妨利用元月行情發酵，搶個馬年的大紅包。

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作者： 記者呂清郎╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年1月1日 上午5:30

工商時報【記者呂清郎╱台北報導】

2013年封關日，新台幣上沖下洗、匯市演出大驚奇！新台幣昨盤中一度在外資助攻下勁揚逾2.5角至2字頭，午盤又因央行回防再度被壓回3字頭，但終場匯價仍升值8分，以29.95元作收，2013年最後一天，匯價再度由3字頭重回2字頭。

昨天匯市交易量合計10.105億美元，銀行外匯主管指出，時逢元旦假期，進、出口商該交易的早就交易了，沒人會笨到等最後一天，所以昨天可視為是央行和外資熱錢「對決交鋒」，由結果看來，是外資匯入力道略勝一籌，不過央行仍相對壓抑匯價漲幅，也算是沒輸。

去（2013）年新台幣共貶值8.26角、2.72％，中止先前連續4年升值紀錄，創下8年來全年最大貶幅，銀行外匯主管指出，老大（央行）算是對出口商有交待了，也不差昨天一天，收盤價回到2字頭，就算是補貼1,500萬機車族跨年賞煙火的油錢吧！

回顧近十年，新台幣全年走勢「升多貶少」，僅2005年、2008年及去年貶值，但只有2012年及去年收在2字頭。升值最多的一年是2004年的6.46％，貶幅最大的一年則是2005年的2.84％。

外匯交易員形容，台北匯市昨天上演封關大秀，新台幣早盤狂噴逾2.5角，讓央行年底完全不得清閒，午盤更提槍進匯市調節；但因外資瘋狂倒貨，美元壓垮央行築起的30元城牆，最終新台幣因而漲回2字頭，精彩落幕。

「昨天只有央行在買美元」，匯銀主管表示，原以為外資休假，可能要到下周才歸隊，不料部分外資提前回流，這兩天匯入力道轉強，打亂央行原本希望「貶到年底」的布局，也改寫昨天台北匯市走勢。

至於2013亞幣走勢，銀行外匯主管指出，是貶多升少，僅韓元、人民幣全年升值1.44％和2.97％，新台幣全年貶值2.72％，相較韓元明顯有出口競爭力，但遠不及日圓全年貶值17.77％，貶幅也落後東南亞的泰銖、星圓和馬幣。

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作者： 段楚禎 | 卡優新聞網 – 2013年12月26日 上午5:59

　　不動產實價登錄網揭露知名豪宅「帝寶」4筆成交資料，單價最高每坪要價298.2萬，總價最高4.37億元，不僅創下豪宅交易實價資料的新天價，也讓帝寶重回台北市豪宅一哥的寶座。

　　以目前台北市知名豪宅來看，除皇翔御琚、松濤苑、元大栢悅外，帝寶也進入單價200萬大關的「200俱樂部」。帝寶這4戶皆為今(2013)年7、8月的登錄資料，298.2萬的單價除了寫下市場新高外，距離單價300萬「彭總裁防線」僅有一步之遙。

　　帝寶在2005年交屋後，期間已經有不少交易，19樓的毛胚屋以每坪單價298.2萬、創下新高。住商不動產企劃研究室主任徐佳馨分析，該毛胚屋應是建商保留戶，對豪宅客來說，能量身打造的毛胚屋反而是首選，這也是該案單價創高的重要因素。

　　豪宅一哥帝寶，成交單價從每坪275萬至298.2萬元不等，4戶交易紀錄總金額高達15.7億元。永慶房屋房產顧問葉國華表示，帝寶物件釋出少，這次成交4戶價格符合市場行情，顯示台灣豪宅市場仍有需求，除了因高低樓層造成單價差異，據了解其中一戶因有中繼水箱於同樓層，單價相對便宜。

　　帝寶一直是市場上話題最多的豪宅社區，不僅曾入選亞洲10大豪宅，住戶政商名流匯聚。信義房屋信義101店執行協理張華雄指出，帝寶過去預售時遇到不景氣，最低成交行情不到百萬元，對比現在成交每坪接近300萬元的行情，房價是當時的3倍以上，房價漲幅相當驚人。

　　目前共有6個社區已經出現每坪200萬元以上的交易紀錄，主要仍出現在市中心如大安區、信義區與中正區，頂級豪宅未來供給仍集中在信義計畫區與大安區，如大安區的信義聯勤開發案、信義計畫區的陶朱隱園與D3案等。

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作者： 鉅亨網羅力元 綜合外電 | 鉅亨網 – 2013年12月24日 上午10:40

耶誕假期到來，亞洲匯市周二(24日)美元持續吐回近日升幅。

美元兌日元報 104.19 元，脫離 5 年高點 104.64 元。

歐元兌美元報 1.3695 元，自 2 周低點 1.3625 元走高。

交易員認為，自聯準會上周的FOMC會議之後，市場反倒陷入掙扎。

然而某些交易員相信，FOMC的決議以及竄高的公債殖利率，都會支撐未來美元升值力道。

目前市場已轉為關注，美國經濟能否持續成長，以及聯準會能否繼續縮減量化寬鬆政策規模。

BNP Paribas 分析師認為，聯準會將持續縮減購債規模，也將提供美元上漲的支撐力道。

商品貨幣持續脫離多年低點，澳元兌美元報 0.8932 元，加元兌美元報 1.0614 元。

交易員認為，聖誕節假期來臨，眾多市場休市，交易將偏清淡。

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作者： 鉅亨網薛景懋 外電報導 | 鉅亨網 – 2013年12月23日 下午7:00

今年股票型避險基金再度失利，經理人沒能在貨幣政策宣佈前搶先動作。因此，避險基金今年的獲利策略只有一個，就是緊咬股市的上漲區段。

《路透社》報導，對於其他的基金來說，2013年又是煎熬的一年，從國際著名的基金、商品基金、到押注於電腦產業的基金，都使盡渾身解數想辦法賺錢。

今年避險基金的獲利平均上升8.2%，3年以來最佳表現，但遠低於MSCI全球指數近21%的漲幅。更令人憂心的是，避險基金目前3年和5年的長期表現仍然看弱。

根據避險基金研究公司(Hedge Fund Research)的資料，自2011年，避險基金已為投資人賺進9.4%的投資報酬。若從2009年來看，避險基金獲利能力更是高達39.6%。但若是股票型基金， 2011年及2009年以來則分別賺進32%及75%。

Sciens Capital投資管理公司的主管Robert Botero指出，若把避險基金與股票基金或指數型基金相較，今年表現特別糟。Botero說：「在股市上漲時，一般會預期避險基金表現較差，但問題是它已經連續5年都沒有好績效了。」

今年的問題在於經理人能力不足，沒能搶在央行的貨幣政策之前有所行動，市場上漲、資產價格也持續上揚，使避險基金的「避險」功能無用武之地。

避險基金聲稱，他們在所有市場中都能獲利，並比傳統資產有更少的波動，然而，當市場快速上揚，避險基金這種賣點也就很難吸引人。

GAM的經理人Anthony Lawler認為：「長期來講是沒有問題的，但當股市升至、甚至高出20%時，避險基金投資人的感受不佳。」

錢潮持續湧入

儘管避險基金表現不佳，投資人持續將資金投入避險基金中。

eVestment本周公佈的報告指出，避險基金中的資金流入淨額，在11月底高達710億美元，幾乎是去年的2倍之多。若加上投資獲利金額，其產業規模為2.8兆美元，還比歷史高點低了3%。

各機構投資人不斷地投入現金，並深信當市場重新盤整時，將提供他們股票和債券損失時最安全的保護傘。

Botero說：「當市場盤勢歧異時，避險基金才能獲利，避險基金經理人可以寄望明年，但若績效又不如預期，他們還有什麼理由？」

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作者： 鉅亨網羅力元 綜合外電 | 鉅亨網 – 2013年12月19日 上午10:30

聯準會總算開始縮減量化寬鬆規模，亞洲匯市周四(19日)美元兌日元升破5年高點。

除了日元貶值擴大，歐元兌美元走勢也出現摜壓，觸及 2 周低點。

聯準會在最新聲明中宣布，調整每月購債規模至 750 億美元，明 (2014) 年 1 月開始實施。

聲明中也指出，Fed可能採取進一步措施來減少購債，並將持續維持利率於目前低點，直到失業率降至 6.5% 以下。

美元兌日元目前報 104.03 元，跌 0.21%。隔夜美元兌日元突破 104 元關卡，為 2008 年 10 月以來新高，漲幅跳增 1.6%，也是 4-1/2 個月來單日最大升幅。

巴克萊分析師認為，聯準會在 2014 年 9 月之前的每一次會議都會調降購債規模，降幅維持 100 億美元，然後在 10 月的政策會議上結束第3次量化寬鬆政策。

歐元兌美元報 1.3673 元，跌 0.07%，為 12 月 6 日以來低點。

BNP Paribas 分析師在顧客報告中指出，聯準會宣示開始進行量化寬鬆退場，預示了美元將重建長多走勢直到明年 9 月，除非聯準會在明年沒有完成整個退場機制。

BNP Paribas 分析師建議短線放空歐元/美元，並認為美元兌日元震盪走高。

受到聯準會宣布減碼QE影響，英鎊兌美元走勢拉回。周三英國公布優於預期的失業率數據，英鎊一度走高近 1%。

英鎊兌美元目前跌 0.1%至 1.6382 元，周三一度升至 2 年高點 1.6486 元。

BK Asset Management 分析師認為，即將公布的零售數據會再次推高英鎊，甚至突破 2 年高點。

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作者： 鉅亨網編譯郭照青 | 鉅亨網 – 2013年12月5日 下午9:02

美國股市周四盤前進行整理，投資人態度謹慎，等待系列經濟數據。

盤前交易中，美國指數期貨少有變動。道瓊與S&P 500指數已連續 四天下跌，投資人整理近來的漲幅。

台北時間21:30 美國將公布上周初次申請失業金人數與第三季國內生產毛額(GDP)修正值。台北時間23:00 美國另將公布工廠訂單。周五，美國將公布11月就業報告，為市場所矚目。

歐洲股市走高，交易員等待歐洲央行與英國央行會議決議。

在歐洲，德國DAX-30指數上漲0.1%，英國FTSE-100指數進行整理。

亞洲股市大多收低，日經指數下跌1.5%，香港恆生指數收低0.1%。

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作者： 鉅亨網編譯郭照青 | 鉅亨網 – 2013年12月10日 上午12:02

 

紐約證券交易所

美國證券交易所

美國股市於2013年亮麗上揚，卻增加了明年的風險。股市是否能在穩定經濟成長與低利率的帶動下，持續走高？抑或因聯準會(Fed)開始減碼振興措施，而回檔整理？

隨著年底到來，多頭與空頭投資人心中不約而同都浮現了此一問題。上周五，美國公布11月就業報告強勁，道瓊指數上漲1.3%，今年以來，更已大漲了22%。

歷史資料似乎顯示，2014年的股市表現，將不如2013年。因自1927年以來，S&P 500有23年漲幅達20%，甚至更高，然而第二年平均僅進一步走高6.4%，僅略微高過1927年以來所有年份的5.5%平均漲幅。

因而，即使部份多頭也警告客戶，別預期股市於明年仍將展現與今年相同的漲幅。

富國顧問公司分析師Scott Wren絕非市場上的空頭，他預測股市於2014年將進一步上漲，但一年後的S&P 500目標在1850至1900點，較今日水準上漲僅2%至5%。而今年以來，S&P 500指數已大漲27%。

Wren的理由很簡單：他的市場模式–考慮200項因素，包括通貨膨脹，利率，工業生產等–顯示今日的S&P 500，已較這些因素所顯示水準，高出6%。理應回檔整理。

今年以來始終看漲的Ned Davis研究機構，亦開始感到不安。儘管該公司仍看漲，但卻警告，2014年風險將會上升。

該公司分析師Ed Clissold說：「我們可能面臨自金融危機出現之前以來，最緊縮的貨幣政策與財政政策。」

自去年底以來，Fed每月挹注850億美元進入金融市場，股市因而獲得支撐。Clissold說，股市因而克服了日益惡化的基本面。但現在，S&P 500本益比為其成份公司去年獲利的18倍，高於歷史平均的16倍，且成份企業的獲利與銷售均成長遲緩。

此外，Fed正準備逐步結束振興措施。上周五的就業報告強勁，部份分析師因而預期，Fed可能在下次會議中，宣布減碼振興措施。但大多分析師預測，Fed行動可能再小幅延後，以確定經濟數據持續強勁。

報導指出，國會即將達成協議，限制聯邦支出。這意味2014年，華盛頓政策將更為緊縮。

但Clissold並不預期股市會落入災難。他預期2014年底，股市將會上漲，但他擔憂過程中，走勢可能巔簸。

在過去年度漲幅達20%或以上的23年裡，僅有一年，S&P 500於未來一年表現更為強勁。1996年，S&P 500上漲20%，1997年，漲幅擴大為31%。1998年，該指數再上漲27%，1999年進一步上漲20%。

有可能，2014年會出現1997年漲勢重演的情況，股市漲幅更大過2013年。尤其，許多分析師認為，新任Fed主席葉倫將於2月1日就職，她可能延後減碼振興措施，點燃另一個股市大漲年。

但在押注2014年表現將更優於2013年之前，投資人或許應先考量自1927年以來，這種情況只出現了一次。

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