不動產擬市價評估 淨值將暴增

作者: 記者彭禎伶╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年2月25日 上午5:56

工商時報【記者彭禎伶╱台北報導】

國壽投資性不動產傾向以市價進行續後評估,國壽總經理熊明河昨(24)日表示,以市價評估後,就會證明國壽並不比其他國家的壽險公司差。至於布局東南亞,國泰人壽也準備好了。

熊明河表示,一旦保險局確定將海外銀行、保險公司、證券等解釋為保險相關事業,屆時國壽就可在淨值40%的範圍內,配合金控的策略及國泰世華銀的經營能力,先到亞洲布局,「要把台灣金融產業擴展到其他國家。」

至於國壽投資性不動產傾向以市價進行續後評估,國壽發言人林昭廷表示,已準備好相關評價,只等保險局確認準備金提存方式。

據了解,國壽去年公布隱含價值時不動產依市價評估,增值1,888億元,其中開帳已認列758億元,估還有約1,100億元可認列到淨值,一旦確定採市價,本季底國壽淨值可望「暴增」到2,500∼2,700億元,成國內淨值最高的壽險公司。

熊明河表示,國壽真正的價值現在從財報上都看不見,未來不動產若以市價評估後,就會證明國壽並不比其他國家的壽險公司差。

且淨值大增,代表國壽承擔風險能力增加,有助外資法人提升評價,且許多保險法規計算投資額度,如保險相關事業是以淨值為基礎,國壽去年底淨值約1,474億元,併購額度僅590億元,若升到2,500億元,就有1,000億元的併購額度。

國壽去年第4季加碼台股及海外股票,水位達到其可運用資金12∼13%高點,今年元月則伺機出脫部分獲利已高的個股,2月再回補,國壽負責投資操盤的副總王怡聰表示,今年資產操作會更靈活彈性,波段操作比重會比去年更高。

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法人:京城銀操作債券淨利差飆

中央社 – 2014年2月21日 上午11:40

(中央社記者田裕斌台北21日電)京城銀行去年加碼債券部位收到成效,由於量化寬鬆(QE)緩退,加上今年升息可能性不大,法人估計,京城銀今年淨利差(NIM)可望超越存放利差。

永豐金證券表示,京城銀海外經營策略以操作海外債券為主,海外債券投資金額約新台幣300億元,占總資產14%,主要為公司債及金融債,且未實現獲利超過6000萬美元,由於新購入債券利率落在5.2%至5.5%,在QE減碼下殖利率將持續提升。

法人認為,京城銀資產品質良好,提存壓力低,利差優於同業水準,不過投資海外債券需求美元,在QE退場下成本恐增不確定性,且相較同業缺乏人民幣題材,在庫存債券多在未來5年內到期下,恐有再投資風險。1030221

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不僅債券… 股票基金也瘋高配息

作者: 記者黃惠聆╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年2月17日 上午5:50

工商時報【記者黃惠聆╱台北報導】

不僅債券,股票基金也流行配息。法人指出,近期不少境外基金總代理紛紛推出月配息的股票基金,有的股票基金更訴求高配息,推出之後,高配息股票基金和高配息債券基金同樣受歡迎。

富達證券近期引進全球入息基金月配息澳幣級別,百達投顧也一只氣推出四種幣別的月配息的全球股票基金,目前境外股票基金共有七種不同品牌配息股票基金包括,包括貝萊德全球股票收益基金、富達全球入息基金、百達全球高息精選、富蘭克林坦伯頓全球系列、ING(L)環球高股息投資、景順環球股票收益及施羅德環球收益等。

這七種配息股票基金中,除了富蘭克林是屬於季配息,其他都是月配息基金。至於年配息率,除了百達和富蘭克林系列高達3.5%外,其他品牌配息基金年配息率皆3%左右。

百達投顧表示,會在每年10月決定未來一年的配息率,每個月配息率都固定,至於澳幣和南非幣級別配息率所以可以高出平均很多,主要是因為澳幣和南非幣的利率水準較高,直接反映在配息率。

百達主題式產品系列產品經理人Alex Mouthon表示,目前全球高息股票股息較存款、公債及一般股票股息高出1.5~3倍,且從1999年以來,投資在全球高息基金勝率達六成,遠比投資在全球股票、全球高收益基金、全球企業債及全球公債基金的勝率還高。

他指出,2014年股優於債的年代,強烈建議投資人將資金轉進全球高息基金。

富蘭克林證券投顧協理盧明芬表示,回顧過去幾年具收益資產年度表現,高股息股票收益率表現相對突出,如2013年全球高股息股票是18%,美國高股息股票年度漲幅更達32%,其年投資報率都比其他收益型資產高很多,預估今年股利題材投資熱度還會持續加溫。

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股匯市震盪 高股息基金搶手

作者: 記者孫彬訓╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年2月13日 上午5:50

工商時報【記者孫彬訓╱台北報導】

全球股匯市動盪,提供市場獲利了結下車的最佳藉口,面對今年投資環境轉趨震盪,風險意識驟升,法人建議,投資人可選擇長期投資績效較為穩健的高股息股票型基金,作為布局股市的核心首選。

ING全球高股息基金經理人白芳苹表示,美國聯準會(Fed)新主席葉倫對失業率表現關注更甚於通膨,預期低利率政策將延續更長時間,雖然成熟市場投資熱度加溫,但部分新興國家經濟基本面仍存挑戰。

尤其面臨量化寬鬆(QE)持續減碼壓力,使市場短線震盪,但中多格局持續,如美國企業去年第4季財報估計S&P500企業獲利將較前年同期成長7.6%,分析自2004年以來的S&P500指數與美國高股息指數,高股息族群中長期報酬超越大盤。

白芳苹認為,美歐日成熟國家在房市與就業市場引領下,分別出現溫和經濟復甦動能,有助於未來企業獲利預期提升,成熟股市仍優於新興股市,基於近期成熟經濟體復甦步伐愈加穩健,適合布局全球型為主的高股息股票基金。

施羅德投信產品研究部協理林良軍表示,後QE時代來臨,保守和穩健投資人可以改為投資歐美日成熟國家的高品質高股利股票,以股息收益替代債券配息,除和債券一樣可持續領取配息,隨著已開發國家經濟復甦和成長,未來股價還有潛在上漲空間。

摩根多重收益基金經理人邁可.施厚德(Michael Schoenhaut)表示,全球景氣回升的過程中,市場波動加大在所難免,高股息股具有穩定配發股息的優勢,波動度相對較低,建議納入投資組合。

群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示,今年MSCI全球高股息指數殖利率預估為2.71%,明年則預估為2.95%,分析各區域,代表美股的S&P500發放的現金股利與企業實行庫藏股活動後的股票殖利率目前4%左右,歐洲股利殖利率也有3.79%,高股利極具吸引力。

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股市波動大 債券部位不可少

作者: 記者孫彬訓╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年2月10日 上午5:50

工商時報【記者孫彬訓╱台北報導】

近期儲球股市回檔正,面對轉趨震盪的股市,相對穩健的債券仍是投資組合中不可或缺一環,法人指出,其中價值被低估的投資級債走勢轉強,與股市連動度較高的高收益債近期則較震盪,但具備高殖利率支撐,且波動度也低於股市,投資前景依然看好。

ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示,近期高收益債波動,主要還是受到股市震盪、投資信心轉趨保守所致,但高收益債基本面依然良好,近年來高收益企業在低利環境下借新還舊延展債務,有助維持低違約率,因此預期資金動能仍可望維持穩定流入趨勢。

第一金全球高收益債券基金經理人徐建華表示,短天期、高殖利率的持債策略,將是今年的投資王道,因為受到利率攀升的影響將相對收斂,只要沒有違約疑慮,債券到期後即可將本金再投資至屆時殖利率已升高的債券標的,即以較低的債信風險和利率風險分享殖利率攀升的收益機會。

徐建華說,投資高收益債可享有較佳配息的優勢,且在所有債券種類中,高收益債受利率風險影響較低,投資價值相對具吸引力,預期今年高收債仍將有不錯表現。

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有賣點 人民幣債券基金狂打

作者: 記者黃惠聆╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年1月13日 上午5:30

工商時報【記者黃惠聆╱台北報導】

2013年一整年,國內投信共推出了13檔人民幣債券基金,由於市場預期人民幣債券利差、匯差兩頭賺,題材有賣點,因此,被視為2014年投信募集新基金的主流標的,現就有5檔人民幣相關基金在主管機關送審中,預計今年將有更多的人民幣計價基金問市。

由於人民幣升值趨勢明確、人民幣債券利差又大,且其殖利率與美國公債殖利率的相關性低,人民幣相關產品具備賣相,各種投資工具也一波波推出。

目前市場上人民幣定存利已喊到3.4%,比美元和台幣同期間定存利率高很多,相當吸睛且吸金。

保德信投信基金經理人王華謙提醒投資人表示,人民幣定存較適合定存期間超過1年者,因以台幣轉人民幣定存要留意買入、賣出的匯差問題;若是直接用人民幣存入,則要繳交手續費。

除了人民幣定存之外,點心債、寶島債等也是不錯投資標的。根據元大寶來投信統計,2013年全年HSBC點心債總指數上漲4.01%,其中高收益點心債指數上漲7.06%,高於投資等級點心債指數的3.51%,HSBC點心債指數仍穩步上升,持續創新高中。

瑞銀財管亞太區首席投資總監浦永灝也表示,目前還是看好點心債、寶島債。

這些債券發行者信用評等通常都比較優良,收益率如果有2~3%多,再加上人民幣升值2%多,加起來就有5%上下,這是穩賺的,因此,現在還是看好。至於人民幣未來是否會貶值,目前還很難說,即使之前人民幣升值那麼多,中國大陸還是出超的,在這情況之下,還不用擔心人民幣走貶的問題。

復華新興人民幣債券基金經理人黃媛君指出,雖然各法人看升人民幣後市,但因目前人民幣仍為管制貨幣,預估人民幣匯率短期表現會相對平穩。

即使人民幣匯價不太可能大幅走升,黃媛君說,點心債殖利率與美國公債殖利率相關性低;且離岸人民幣存款金額仍持續成長,對點心債券的需求緩步走升;再加上,隨著中國大陸的國際地位提升,各國央行陸續增加人民幣部位,預估各國對投資等級點心債券需求會持續成長。

另由歷史經驗來看,點心債與美債相關性相對較低,法人表示,根據統計,自2011年至去年底為止,離岸人民幣債券與美國公債的相關性還不到0.05,因此,在美國開始縮減QE,美債利率彈升的環境下,離岸人民幣債券受到的衝擊是有限。因此,人民幣相關投資商品還是受到投資人歡迎。

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股市當沖成交量創新高 曾銘宗:殺尾盤不明顯

作者: 方凡 | 卡優新聞網 – 2014年1月10日 上午7:00

  開放現股當沖後,股市交易量逐日放大,今(9)日集中市場成交量放大到1,344.63億元,創15個月來新高。金管會主委曾銘宗表示,法人進出不多,所以成交量放大來自於散戶,9日如此,8日也是類似情況,代表散戶重回股市,中實戶進場。

  9日店頭市場成交量354.63億,創44個月以來新高,店頭市場加上集中市場的成交量,高達1,709億,創下22個月以來最大量。不過,台股集中市場指數卻是走跌,台股開平低盤後指數一度翻揚,但最後仍跟進其他亞股走勢而下跌,終場下跌41.33點,以8514.68點作收。

  觀察開放現股當沖後的股市,幾乎都是殺尾盤的情形,實際狀況坐實了現股當沖會殺尾盤的疑慮。對此,曾銘宗認為,不能說沒有殺尾盤,但殺尾盤的情形並不明顯,因為成交量並沒有在尾盤突然大增。

  由於當沖僅限先買後賣的現股當沖,未來是否考慮開放先賣後買的當沖?曾銘宗指出,先賣後買的當沖比較複雜,因為涉及券的問題,券的來源必須先解決,須要從長計議。

  曾銘宗也強調,振興股市3項措施,將會在現股當沖實施3個月後一起檢討,分析政策利弊得失,目前沒有預設立場。關於是否放寬現股當沖個股數量,從200檔增加到1,200檔,也都是要等檢討之後再說。

  檢討評估的重點,包括量價的波動情況,量是放大了;殺尾盤的情況,目前看起來是還好;證券商的風險控管,以及投資人對於現股當沖實施後的反應等,金管會表示,這些都會考量在內。

  股市交易制度限制鬆綁,是否也考慮放寬漲跌幅限制?曾銘宗很明確指出,漲跌幅牽涉的問題相當廣泛,包括電腦程式的修改、風險控管措施等等,目前不會評估。現股當沖實施3個月後會做檢討,分析3項措施的實施成果,其他措施以後再說。

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現股當沖助量能擴增 法人盼改革引資金回流  

中廣新聞網 – 2014年1月6日 上午11:55

股市重要新制「開放現股當日沖銷交易」今天正式實施,這個制度是金管會主委曾銘宗所祭出的第三支箭,被視為推升台股量能的重要措施,台股資金動能在新制上路第一天的確出現明顯增溫。法人認為開放現股當沖有助於活絡股市,營造多頭氣氛,但是真正要吸引出走的資金回流以及外資買盤,重點在於稅制改革以及其他交易限制的持續放寬。(張佳琪報導)

金管會第三支箭現股當沖新制實施,當時金管會主委曾銘宗就強調,這項新制將促使今年台股日均量突破千億元,而新制上路第一天,台股盤中確實量能明顯增溫,一早的預估成交量就達到千億元水準。不過,大盤受到大型股熄火、中小型股獨挑大樑的影響,盤勢呈現盤下震盪,新制似乎沒有激起太多火花。

法人普遍認為,開放現股當沖是放寬限制的措施,必定有助於活絡股市,提升資金動能,但是能否因此刺激股市繼續向上,還是要回歸基本面。元大寶來投信副總劉興唐指出,真正要讓出走的資金回流、外資大幅加碼,重點在於國內稅制改革以及其他交易限制的持續放寬。劉興唐說:「不過,真正量能要回來包括你的稅制改革、限制放寬,都很重要,因為之前證所稅、遺產稅等制度在兩岸三地來比較都會影響到外資態度」。

現股當沖目前只限於集中市場台灣五十、台灣中型一百指數成分股還有櫃買中心富櫃五十指數成分股。

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債券未上路 基金買得到

作者: 記者孫彬訓╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年1月6日 上午5:30

工商時報【記者孫彬訓╱台北報導】

國內尚未發行抗通膨債券,但在台灣已買得到連結國外的抗通膨債券基金,以新台幣計價來看,因有匯率轉換問題,國內八檔抗通膨債券基金,去年績效落差頗大,自-6.82%至3.2%不等,其中正報酬的有四檔。

抗通膨債券主要是配發的利息會與消費者物價指數相互連動,因此購買抗通膨債券可以抵禦通膨,但還是有可能面臨的是通縮時候,抗通膨債券則會因為未有通膨,因此會跟著表現不佳。

法人指出,抗通膨債券基金的特色是投資相關債券,具有抵抗通膨的功用,但並非全數100%投資於抗通膨債券。另一方面,由於相關基金皆是投資於外幣資產,相對新台幣,投資人要多承受匯率波動風險,有時候換算為新台幣後,可能反而使績效出現負數,投資人要留意。

以相關抗通膨債券基金的特色來說,法人指出,主要就是投資高評等通膨連動債券為主,該類債券目的在於期能保障實質報酬率(real return),希望在物價高漲時代,保持投資人購買力,然而在降息階段,也可望受惠資本利得提升。

另一方面,部分抗通膨債券基金利用全球通膨連結、利率以至信貸市場等系列不同的策略,以追求吸引的實質收益和資本增值為目標,法人指出,這些策略包括主動殖利率曲線策略、各類債輪動、挑選債券、相對價值管理和存續期管理,基金主要投資債券及短期證券,並可投資於衍生性商品。

法人表示,也有部分抗通膨基金是以盡量提高實際回報為目標,規定基金將不少於70%的總資產投資於全球各地發行的通膨連結固定收益可轉讓證券,基金只可投資於在購入時屬投資級的固定收益可轉讓證券。

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資金搶進不動產 REITs看俏

作者: 記者孫彬訓╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年1月3日 上午5:30

工商時報【記者孫彬訓╱台北報導】

全球資金熱潮帶動不動產價格上揚,觀察主要區域REITs與不動產指數表現,日本東證不動產指數2013年以來上漲70%最亮眼;表現最差市場則以新加坡與香港等亞洲不動產為主,法人指出,隨資金移往成熟國家,建議不動產投資以選擇全球型不動產基金為宜。

ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示,日本政府極力作多與央行寬鬆政策等利多加持,日本不動產業者的產業基本面也持續改善。

葉菀婷指出,2014年全球不動產企業獲利年增率預估值自去年5月底的7.5%下修至6.9%,下修主要來源為香港及澳洲,分別自去年5月底的12.9%和5.9%下修至10.2%和4.3%,尤其是香港恆生地產近期受到券商調降產業投資評等與五大地產開發商銷售成績疲弱的利空拖累,建議投資人選擇全球型不動產基金介入。

元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示,日本REITs是2013年全球表現最突出的地區,預料日本及美國REITs仍是2014年第1季投資首選;美國方面,因仍維持超低利率環境,相對看好成長題材的工業、零售、旅館REITs的表現機會。

施羅德投信指出,REITs基金可選擇投資於不動產證券化商品與房地產股票的基金,可以掌握全球地產證券市場成長的機會;布局房地產相關市場,可分散傳統債券與股票投資的風險。

富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出,展望後市,中期最重要還是需觀察美國量化寬鬆(QE)的退場速度,公債市場殖利率的變化將顯著影響REITs表現。

但她指出,聯準會的貨幣政策正常化,勢必也扮隨著景氣復甦表現,若全球經濟能持續回升,對房市有利,REITs也將隨之受惠;整體而言,全球REITs中、長期應該還是有機會維持多頭走勢。

摩根多重收益基金經理人邁可.施厚德(Michael Schoenhaut)表示,REITs具有固定的租金收益來源,目前全球REITs收益率約4.1%,在全球資金仍顯寬鬆的環境下,更具收益優勢;且面對市場震盪,REITs股息收益占整體報酬約六成,抗震優勢顯而易見。

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