外資撤出亞股 台股遭狂賣22億美元 僅印尼股市獲青睞

作者: 鉅亨網記者許庭瑜 台北 | 鉅亨網 – 2014年2月10日 下午8:40

上週歐美股市逐漸回穩,亞股也隨之展開反彈行情,但外資仍舊不領情,上周持續將資金撤出,特別是流動性較高的台、韓股賣壓最為沉重;其中台股遭賣超22億美元,創下近30個月以來最高金額,淪為外資提款機,扭轉外資今年來買超成為賣超14.47億美元。亞股中只有印尼股市獲得外資青睞,上週流入2200萬美元,帶動雅加達指數逆勢收紅。

摩根東方基金經理人泰德‧普林(Ted Pulling)分析,目前外資套現需求未減,主因資金籌碼仍顯過熱,因此流動性佳且規模較大的台、韓股市,便成了資金調節標的首選。不過全球經濟成長趨勢並未改變,受惠成熟國家景氣回溫,亞洲股市也逐漸進入築底階段。

摩根東協基金經理人黃寶麗(Pauline Ng)指出,去年東協股市價值面偏貴是資金縮手的主因,不過在歷經長達半年以上的盤整過後,不只是印尼,泰國股市的本益比也已回落至五年均值之下,因而能在這波全球股市修正中,表現相對抗跌。再者黃寶麗認為,美歐中日佔東協出口比重超過二成,全球經濟同步復甦可望提振東協出口類股表現,料將支持股市表現空間,未來成長契機不容忽視。

摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒則認為,雖然上周外資大幅調節台股,但相較於資金撤出壓力較大的拉美與東歐國家,台股外債與赤字偏低,而且外匯存底雄厚,財政體質相對穩健,較能承受QE減碼所帶來的資金衝擊。且隨著龍頭股法說會陸續釋出樂觀訊息,支持台股反彈向上,只要國際間沒有重大利空傳出,外資回籠指日可待。

2/3亞股資金流向

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匯市 美元走強、亞幣震盪

作者: 吳慧珍 | 中時電子報 – 2014年2月3日 上午5:50

工商時報【吳慧珍】

美國聯準會(Fed)決定自2014年1月起減少購債,讓量化寬鬆(QE)「瘦身」,成了主導今年國際匯市走勢的最大關鍵。

美元走強、日圓續弱在預料之中,QE減碼首當其衝的非亞洲貨幣莫屬,連新元、馬幣、菲律賓披索等有經常帳盈餘護航的亞幣都難倖免,今年以來兌美元皆貶至新低,匯豐控股報告還將今年亞幣展望定調為「適者生存」。

匯豐於1月8日發表的研究報告指出,鑑於亞幣面臨的風險升高,以往的強勢在今年第1季恐不復見,即便強勢勁頭仍在也是曇花一現。

報告說:「即便過了第1季,我們預期多數亞幣遭逢的挑戰只怕愈來愈艱鉅,好比經濟成長下滑、經常帳數據欠佳、流入的資金水位降低、部分亞幣有高估跡象、部分則收益低,這種種都很難營造日後的樂觀氣氛。」

從進入2014年後亞洲匯市的交易情況來看,受美國QE縮手衝擊的亞幣,已不限於國家經常帳赤字嚴重的印尼盾和印度盧比。新加坡元兌美元於1月份曾跌到4個月來最低價位,菲律賓披索驟貶至逾3年新低,馬幣亦觸抵4個月低點,星馬菲可都是經常帳盈餘國。

匯豐在報告提到,今年亞幣料普遍陷入震盪加劇的格局,惟新台幣、人民幣與韓元相對抗跌。韓元兌美元走強,除南韓本身經濟重拾動能外,不少分析師認為也是受惠於主要貿易夥伴中國大陸經濟回溫,自去年7月至今,韓元兌美元至少升值8%。

法國興業銀行分析師Suktae Oh曾撰寫報告指稱,不排除韓元成為新避險天堂的可能性,這類強勢貨幣的特徵之一是有很高的貿易盈餘,南韓去年貿易盈餘創歷史新高紀錄。

儘管美國去年12月非農就業報告疲軟,市場質疑Fed加速QE退場的計畫可能生變,但Fed官員多釋出維持縮減購債步調訊息。今年在聯邦公開市場委員會具投票權的達拉斯聯邦準備銀行總裁費雪(Richard Fisher)及費城聯邦準備銀行總裁普洛瑟(Charles Plosser)這2名鷹派大將,皆強硬呼籲Fed應加快QE收傘速度。

香港東方匯理銀行資深策略師張淑嫻(Frances Cheung)表示:「亞洲匯市對Fed收回QE速度的關注,恐怕更勝美國經濟的改善程度,這勢將對大多數亞幣構成壓力。」

權威投資研究機構晨星發表2014貨幣展望指出,Fed與日本央行貨幣政策背道而馳,主宰今年美元兌日圓匯率。相較Fed宣布今年啟動QE減碼,日銀卻可能因應4月調高消費稅衍生的衝擊,加大寬鬆力度。

法國興業銀行分析師也認為,美日貨幣政策分歧將促使美元兌日圓一路走高到今年底,目標價110日圓。至於新興貨幣因Fed縮減購債恐再度回檔修正,興業銀行建議投資較能抵擋這波拋售潮的防禦型貨幣,包括新台幣、捷克克朗、新加坡元與以色列幣。

但待4月後Fed回收QE的利空出盡,印度盧比、土耳其里拉、南非幣等對風險趨避意識敏感的「流動貨幣」,表現料將異軍突起。

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紐約匯市─債券殖利率下降 美元自四個月高點下跌

作者: 鉅亨網編譯郭照青 | 鉅亨網 – 2014年1月22日 上午5:01

美元自四個月高點下跌,債券殖利率下降至近六周低點,帶來利空。聯準會(Fed)下周將舉行會議,決議是否持續減碼量化寬鬆(QE)。

分析師預期本周的經濟報告將顯示,製造業成長加速,成屋銷售反彈,美元因而上漲至9月以來高點。加元兌美元下跌至2009年以來低點。日元觸及一周低點,日本央行開始了為期二天的會議,預期將擴大振興計劃,抵銷調高銷售稅的衝擊。

分析師說,10年債券殖利率自高點下滑,為美元失去動能的主要因素。美元通常係隨利率市場走勢。

台北時間04:55 追蹤美元兌十種主要外幣走勢的美元指數上漲0.1%至1034.54,稍早觸及1037.75,創9月6日以來高點。

美元報104.22日元,少有變動,稍早一度上漲0.6%,創1月14日以來最大漲幅。美元報1.3550兌1歐元。歐元報141.21日元。

10年債券殖利率少有變動,報2.82%,稍早觸及2.87%。1月17日,該殖利率下降至2.8157%,創12月11日以來低點。

加元下跌至1.10兌1美元,跡象顯示,加拿大央行將持續提供振興措施,Fed則將減碼QE,加元因而疲弱。加元下跌0.2%至1.0974兌1美元,稍早觸及1.1019,創2009年9月以來低點。

Fed將於1月28日開始舉行為期二天的會議,可能決議持續減碼QE,有助支撐美元上漲。決策官員在12月28日舉行的會議中,決議將每月購債金額由850億美元降低至750億。

分析師預期,Fed將在每次會議中,減碼購債100億美元,並於今年結束此一計劃。

Markit公司將於1月23日公布製造業指數,分析師預估,美國1月製造業初值上升至55,12月為54.4。

美國不動產協會亦將於1月23日公布成屋銷售,預估為上升1%,11月為下降4.3%。

分析師說,整體基本面有利支撐美元。數據顯示美國經濟強勁,足以讓Fed逐漸減碼振興措施。

日元兌美元清除稍早跌幅,日本經濟部長說,日本將面臨落入通貨緊縮的風險。

分析師說,日本經濟部長的談話,顯示日本央行將持續採取振興經濟措施,對日元屬利空。

今年以來,日元上漲了2.3%。美元上漲1.2%,歐元則下跌了0.4%。

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資金搶進不動產 REITs看俏

作者: 記者孫彬訓╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年1月3日 上午5:30

工商時報【記者孫彬訓╱台北報導】

全球資金熱潮帶動不動產價格上揚,觀察主要區域REITs與不動產指數表現,日本東證不動產指數2013年以來上漲70%最亮眼;表現最差市場則以新加坡與香港等亞洲不動產為主,法人指出,隨資金移往成熟國家,建議不動產投資以選擇全球型不動產基金為宜。

ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示,日本政府極力作多與央行寬鬆政策等利多加持,日本不動產業者的產業基本面也持續改善。

葉菀婷指出,2014年全球不動產企業獲利年增率預估值自去年5月底的7.5%下修至6.9%,下修主要來源為香港及澳洲,分別自去年5月底的12.9%和5.9%下修至10.2%和4.3%,尤其是香港恆生地產近期受到券商調降產業投資評等與五大地產開發商銷售成績疲弱的利空拖累,建議投資人選擇全球型不動產基金介入。

元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示,日本REITs是2013年全球表現最突出的地區,預料日本及美國REITs仍是2014年第1季投資首選;美國方面,因仍維持超低利率環境,相對看好成長題材的工業、零售、旅館REITs的表現機會。

施羅德投信指出,REITs基金可選擇投資於不動產證券化商品與房地產股票的基金,可以掌握全球地產證券市場成長的機會;布局房地產相關市場,可分散傳統債券與股票投資的風險。

富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出,展望後市,中期最重要還是需觀察美國量化寬鬆(QE)的退場速度,公債市場殖利率的變化將顯著影響REITs表現。

但她指出,聯準會的貨幣政策正常化,勢必也扮隨著景氣復甦表現,若全球經濟能持續回升,對房市有利,REITs也將隨之受惠;整體而言,全球REITs中、長期應該還是有機會維持多頭走勢。

摩根多重收益基金經理人邁可.施厚德(Michael Schoenhaut)表示,REITs具有固定的租金收益來源,目前全球REITs收益率約4.1%,在全球資金仍顯寬鬆的環境下,更具收益優勢;且面對市場震盪,REITs股息收益占整體報酬約六成,抗震優勢顯而易見。

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2014/股市「錢」程似錦 台股、陸股為兩大投資亮點

NOWnews – 2013年12月17日 下午6:43

記者楊伶雯/台北報導

2013年全球股市上半年受到QE第一次釋放出可能退場的風向球,呈現回檔下修,下半年受惠Fed宣示維持寬鬆貨幣政策的明確立場,及三大經濟體美、陸、歐製造業PMI維持擴張走升,激勵全球股市第4季普遍展開反彈行情;展望2014年,台新投信總經理藍新仁表示,「股優於債」的趨勢不變,投資人應把握股市多頭行情,其中,又以股價位置相對偏低、具政治紅利的台股及陸股是最大的投資亮點。

藍新仁指出,2014年隨著QE議題逐漸鈍化、全球資金持續寬鬆、歐債系統性風險大幅減低,及綜合多家外資分析師預估2014年全球企業獲利仍有10%以上的水準等利多加持下,「股優於債」趨勢不變。

台新投信國內股票投資部協理沈建宏表示,2014年台股最重要的觀察點在QE是否退場(影響本益比)及企業獲利成長性是否延續。就QE是否退場而言,其要件在於經濟的復甦,尤其是就業的改善,失業率改善到6.5%以下為FED調整利率政策的條件之一,換言之,如果經濟環境擺脫金融風暴的負面影響,則FED將結束QE。

根據今年9/18的FOMC結論,17名理事有12名認為2015年是QE完全退場的時點,再參照理事們對經濟的展望,估計QE退場是建立在實質經濟進入擴張階段,因此退場後反而是利空出盡。

沈建宏指出,台股2014年企業獲利、現金股息殖利率雙揚,上攻行情看俏,就企業獲利展望分析,由於半導體庫存並未如過去嚴重,且在全球持續低利政策下,可望推升景氣向上,預期2014年全球經濟仍將是溫和成長的格局,據Bloomberg在今年11月的最新預估,美國GDP成長率將由2013年的1.6%揚升至2014年達2.6%;歐元區GDP將由負成長恢復至正成長;大陸在調結構之下,估計2014年GDP仍有7.4%的高成長。

在三大經濟體同步走升下,結合外部券商與台新投信團隊的研究,並根據274檔掛牌公司彙總的獲利預估,國內企業2013年獲利將較2012年成長34.54%、2014年將較2013年持續成長17.67%;在現金股息殖利率方面,估計2013年約達2.6%,2014年將提升為3%。

台新投信大中華股票投資部協理翁智信表示,陸股在2014年投資氣氛明顯較2013及2012年樂觀,主要基於二大理由,一是三中全會改變投資者對經濟情勢中長期的預期:在調結構的政策目標下,市場逐漸接受大陸GDP年增率在「七上八下」的底部區域,使GDP增速不如預期對股市的干擾逐漸降低中。

二是政策不確定性降低:由於中國人民銀行收縮流動性的方向確立,可以避免2013年銀行因揣測央行態度而使貸放處於不確定致衝擊股市的情形,使市場流動性風險的干擾大為減低。

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基金這一年 日股大翻身 黃金倒栽蔥

自由時報 – 2013年12月9日 上午6:11

記者廖千瑩/專題報導

2013年步入尾聲,回顧這一年,由成熟股市領航、且股優於債投資趨勢鮮明。綜觀境內外逾1600檔基金績效,今年前十大賺錢基金由日股、生技基金包辦;至於賠錢基金,因黃金13年來首度年線收黑成定局,黃金基金幾囊括倒數席位。

成也QE 敗也QE

今年金融市場可說是成也QE(量化寬鬆)、敗也QE。今年上半年,光是風聞QE將退場,第二季新興市場便大幅重挫。到了下半年,QE議題仍左右全球股市起伏,但整體而言,今年投資市場由成熟股市引領風潮。

根據統計,今年以來成熟股市漲幅傲人,指數多次突破波段高點,除美股大漲逾2成5外,今年日股日經、東證指數漲幅都超過4成,帶動美、日股基金大漲,在今年境外基金淨申購雙雙突破百億元。

若進一步觀察今年以來十大漲幅最大基金與十大跌幅最大基金,根據Lipper統計,截至12月4日為止,境內外超過1600檔基金績效,日股、生技基金堪稱兩大亮點,在漲幅前十大基金中分佔4、5檔,且漲幅都逾4成,報酬率亮眼。

至於績效末段班,由於黃金13年來首度年線收黑已成定局,黃金基金幾乎包辦倒數席位;今年表現倒數前十名基金中,黃金基金就有8檔,剩下2檔為天然資源基金,其中包含過去一度搶手的世礦基金。

新興市場 烏雲不散

摩根證券副總經理謝瑞妍說明,金價今年年線收黑,除了QE提前退場代表景氣復甦的意義,加上通膨壓力大幅減輕、今年來美歐日等國際股市表現亮眼,也進一步削弱投資人對黃金保值的興趣,難以支撐金價走勢。

謝瑞妍強調,金價不僅短線消息面利空充斥,且在通膨溫和的環境下,今年實在沒有反轉大幅走強的條件,待通膨明顯上揚時,才有機會重展多頭行情。因此建議投資人把眼光放遠,以長期投資角度介入,或趁短線反彈先行獲利了結。

至於今年來飆漲的日股,投資人也關心明年牛市能否持續?

富盛投顧產品經理高齊英指出,後續可觀察企業投資意願與雇員薪資、還有退休基金配置等指標,日本退休基金明年陸續將增日股配置,有機會為籌碼面帶來支撐。

富邦銀行資深協理黃致淵認為,明年投資,在資產配置上加股減債,但宜減少單壓在波動性高的產業與區域。

黃致淵建議,投資人也要注意,後QE時代由於對升息的預期以及銀根抽回的影響,體質不佳的新興市場國家恐將受到傷害。例如巴西、印度、印尼、土耳其、南非等「脆弱五國」,建議投資人可先避開,等局勢明朗時再行布局。

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盤後分析:國際股市多頭,台股量小碎步走堅

作者: 方亞申 | 財訊快報 – 2013年10月30日 下午9:50

【財訊快報/方亞申】國際股市持續震盪走堅,台股卻受限於成交量放不大,週三開小高震盪,終場收漲44.08點,為8,465.06點,成交量為748.12億元,仍低於800億元。量不大指數最好就只是碎步盤堅。
美國公布9月零售銷售下降0.1%,為自3月以來首度下降,但符合分析師預期。另一份報告顯示,美國8月房價持續上漲,20大都會區房價年率上漲12.8%。聯準會開始舉行為期二天的政策會議。周三下午將發布政策聲明,為投資人所矚目。市場則先反應,道瓊即將面臨15,709點歷史新高、S&P則創歷史新高,其中太陽能族群股價漲幅相對較大。歐洲股市也是持續多頭行情,德國創歷史新高,法國、比利時、西班牙、義大利等等都是高姿態。亞洲的韓國及日本也是高姿態。中國股市在確認十八屆三中全會時間後,開始止跌反彈,市場寄望新政策出爐。全球市場資金流向股市不變,資金還是相當多,如此台股賣壓相對不大。
台股沒有外在利空,內部投資信心增加,但假油事件仍使社會烏煙瘴氣,就指數來看最近指數從今年高點8,459點連續拉回5個交易日,而反彈再回8,400點之上,目前5日線及10日線都在8,400點附近,在此之上就利推升。而月線在8,369點應具有支撐,季線及半年線8,141-8,164點也具有大抵抗力道。指數高姿態,不過本週成交量明顯縮小,日kd值重新交叉向上,但必須要有超過900億元成交量才利多頭,否則指數可能走狹幅震盪。現階段國際氣氛是對多頭有利。不過需要外資加把勁在現貨上買超,而非只是在期貨上作多。
生技股最近興櫃個股活力十足,週三太景(4157)、泉盛(4159)、久裕(4173)、浩鼎(4174)等股價漲幅都超過7%,其中浩鼎及太景漲福更超過一成,上櫃的台微體(4152)也跟漲,其他如神隆(1789)、中化(1701)、盛弘(8403)、佳醫(4104)、鈺緯(4153)、合富(4745)、泰博(4736)表現也不錯,有興櫃個股帶頭,生技股可望持續投機。
電子股最強是族群首推台積電(2330)供應鏈,包括中砂(1560)、閎康(3587)、世禾(3551)、家登(3680)、辛耘(3583)、弘塑(3131),線型上都是走多或創新高。太陽能族群在基本面好轉,預期第三季季報將不錯下,包括益通(3452)、昇陽科(3561)、台虹(8039)、達能(3686)、新日光(3576)、昱晶(3514)等技術指標降至低檔,可一併注意。電信股遠傳(4904)及台灣大(3045)則出現跌深反彈。網通股建漢(3062)、台揚(2314)、昇達科(3491)、波若威(3163)以及工業電腦的艾訊(3088)、振樺電(8114)、彩富(5489)等等都是相對強勢。
傳產股紡纖的東隆興(4401)創新高,汽車股表現則漲互見,敬鵬(2355)轉強、朋程(8255)跌停、貿聯(3665)及為升(2231)持穩。工具機的程泰(1583)、伸興(1558)股價持續走高。統一實(9907)外資買超推升下股價也創新高。

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強棒基金-股債平衡 勝亞股基金

作者: 魏喬怡 | 中時電子報 – 2013年10月19日 上午5:30

工商時報【魏喬怡】

德盛東方入息基金是德盛安聯投信的旗艦基金之一,這檔靈活布局亞太區域14個國家股票、債券的平衡式基金,成立於1985年11月,據Lipper統計,至今報酬率超過20倍,且短、中、長期穩坐同類第一,包括以低波動的股債平衡之姿跨類型拿下亞股基金獎項。

德盛東方入息基金的操盤手允卓德(Stuart Winchester)管理此檔基金近20年,經歷多次重大利空考驗,讓他更堅守投資原則:不拚短線,挑選及長抱具成長性的好股票,累積長線報酬。

德盛東方入息基金目前採取的策略是聚焦東北亞投資機會,並靜待東協價值浮現,就國家別來看,最看好日本,主要是認為安倍經濟學未來想像空間仍大,長線多頭可期,日本景氣復甦增溫,除有助自身走強亦有助全球回暖,但除日本之外,東北亞區域也持續關注台灣、韓國出口受惠概況。

德盛東方入息產品經理許廷全指出,近期亞太股市資金流向仍呈「北優於南」現象,除日本今年累積已吸金逾千億美元外,韓國、台灣等亦為第三季以來國際資金進駐焦點所在,豐富的投資題材、具吸引力的投資價值,加上盈餘成長力道超越歐美,構成本波東北亞獲資金持續湧進主要原因。

由於亞太區內市場各擁投資題材,如安倍三箭帶領日本邁向復甦之路;中國總理李克強保底經濟發揮效果;台、韓受惠美、歐復甦,未來出口有機會加溫等,建議投資人可透過區域配置方式,參與本波資金面、基本面、政策面三重利多匯聚帶動之輪漲機會。

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10月天 亞股動能最帶勁

作者: 記者呂清郎╱台北報導 | 中時電子報 – 2013年9月27日 上午5:30

工商時報【記者呂清郎╱台北報導】

觀察2003年至2012年近10年來,每年10月期間全球主要股市平均月漲幅,前10名中以亞股表現相對最佳,前5名就占3席,且法人對亞股第4季消費旺季帶動而後市不看淡,建議趁勢布局亞股及東協相關基金。

群益投信表示,東協股匯市8月以來明顯重挫,因經常帳赤字擴大、通膨上升、QE縮減可能等,尤其印尼出現資金加速撤離,羊群效應下衝擊整體東協,但近期政策強力干預,東協已有初步止跌跡象。

群益東協成長基金經理人蘇士勛指出,資金流依舊是影響東協股市的最大變數,且關鍵在印尼,表面上雖然該國經常帳赤字有擴大之虞,但外資直接投資(FDI)的金流卻持續匯入,只要印尼政府持續推動稅賦優惠、增加勞力密集產業投資等政策舉措,未來仍將有改善空間,市場將轉為聚焦於GDP與企業營運;在總體經濟成長無虞下,預期遭錯殺的東協市場投資價值浮現,在利空逐步消化後,中、長線東協股市仍有反彈空間。

日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠認為,觀察東協區主要國家目前本益比,相較於1年內PE最高值尚有約10~15%空間,且加上QE暫不退場,新興市場資產短期有反彈機會。隨著東盟經濟共同體將在2015年建立,加上中國大陸、寮國、緬甸、泰國、柬埔寨及越南的GMS(大湄公河次區域)國家將增加國內投資,相關東協國家可望從處於中心位置優勢獲益。

合庫巴黎全球新興市場基金經理人陳信嘉強調,受經常帳赤字困擾的印度、印尼及土耳其,表現最為落後,但這幾個國家合計權重僅佔MSCI新興市場指數一成左右。預期投資人接下來會將投資焦點轉向基本面好轉中的新興市場,經濟面穩健的國家具備反彈條件,而現在就是重新切入新興市場股市或長線加碼布局的好時機。

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近3個月 台股基金全面正報酬

中央社 – 2013年9月26日 下午1:10

(中央社記者許湘欣台北26日電)台股在外資持續買超下,近3個月來反彈幅度達 8%,帶動國內一般型台股基金績效,94檔基金全部正報酬。投信業者指出,第4季仍有望創今年新高,逢回反而是布局時機。

據理柏Lipper最新統計,近3個月94檔基金台股基金全面正報酬,並有高達51檔基金報酬率達兩位數以上。前3名為台新主流基金21.51%、復華全方位基金16.94%、華南永昌愛台灣基金16.2%。

儘管今天台股拉回,台新主流基金經理人吳胤良表示,進入第4季,台股基本面空窗期利空即將過去,隨著蘋果新產品的舖貨效應及中國大陸十一長假、聖誕節銷售旺季加持,企業成長動能增加。

他說,從近期國際總經觀察,不論美國、歐洲或中國大陸的經濟數據都優於預期,在3大經濟體復甦力增強帶動下,可望支撐股市續攻。

吳胤良認為,預期後市將以類股輪動為主,應採取均衡布局策略。

電子股方面,除了看好iPhone、 PS4、XBOX ONE等新產品利基股外,還可留意財報表現突出的半導體、光學、安控等族群;傳產股方面,以具基本面支撐及政策加持的族群優先布局,看好兩岸內需消費類股、輪胎、生技、金融、資產營建等類股。1020926

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