股匯市震盪 高股息基金搶手

作者: 記者孫彬訓╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年2月13日 上午5:50

工商時報【記者孫彬訓╱台北報導】

全球股匯市動盪,提供市場獲利了結下車的最佳藉口,面對今年投資環境轉趨震盪,風險意識驟升,法人建議,投資人可選擇長期投資績效較為穩健的高股息股票型基金,作為布局股市的核心首選。

ING全球高股息基金經理人白芳苹表示,美國聯準會(Fed)新主席葉倫對失業率表現關注更甚於通膨,預期低利率政策將延續更長時間,雖然成熟市場投資熱度加溫,但部分新興國家經濟基本面仍存挑戰。

尤其面臨量化寬鬆(QE)持續減碼壓力,使市場短線震盪,但中多格局持續,如美國企業去年第4季財報估計S&P500企業獲利將較前年同期成長7.6%,分析自2004年以來的S&P500指數與美國高股息指數,高股息族群中長期報酬超越大盤。

白芳苹認為,美歐日成熟國家在房市與就業市場引領下,分別出現溫和經濟復甦動能,有助於未來企業獲利預期提升,成熟股市仍優於新興股市,基於近期成熟經濟體復甦步伐愈加穩健,適合布局全球型為主的高股息股票基金。

施羅德投信產品研究部協理林良軍表示,後QE時代來臨,保守和穩健投資人可以改為投資歐美日成熟國家的高品質高股利股票,以股息收益替代債券配息,除和債券一樣可持續領取配息,隨著已開發國家經濟復甦和成長,未來股價還有潛在上漲空間。

摩根多重收益基金經理人邁可.施厚德(Michael Schoenhaut)表示,全球景氣回升的過程中,市場波動加大在所難免,高股息股具有穩定配發股息的優勢,波動度相對較低,建議納入投資組合。

群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示,今年MSCI全球高股息指數殖利率預估為2.71%,明年則預估為2.95%,分析各區域,代表美股的S&P500發放的現金股利與企業實行庫藏股活動後的股票殖利率目前4%左右,歐洲股利殖利率也有3.79%,高股利極具吸引力。

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亞洲匯市─澳洲失業率意外大增 澳元升轉貶 英鎊歐元走高

作者: 鉅亨網羅力元 綜合外電 | 鉅亨網 – 2014年2月13日 上午11:25

英國央行調高經濟展望,亞洲匯市周四(13日)英鎊、歐元走高。澳元則因失業率意外大增,轉而向下。

歐洲央行官員的鴿派言論,一度使歐元挫低,然而周四亞洲交易時段歐元已緩步走揚。

歐洲央行執委會成員 Benoit Coeure 表示,將認真考慮負存款利率政策,不過也強調實際實施的可能性仍不大。另一名 ECB 執委會成員 Erkki Liikanen 也表示,負存款利率只是 ECB 的政策工具的其中一項,只有在歐元區通膨率進一步下降,或資金市場流通性長期惡化的時候,才可能動用。

歐元兌美元一度走低,目前報 1.3595 元,另外歐元兌日元則報 139.35 元,皆脫離前段高點。

澳洲西太平洋銀行貨幣策略分析師 Sean Callow 認為,要謹慎看待 Coeure 的言論,這當中可能預示著歐洲央行在 3 月的會議將採取行動。

英國央行周三上修 2014 年經濟成長預估,並暗示未來1年可能進行升息。

DailyFX 分析師 Christopher Vecchio 認為,身為歐洲其中一個快速成長的已開發經濟體,英國很可能是第一個退出寬鬆政策的國家。

英鎊兌美元報 1.6620 元,英鎊周三開始轉強,周四早盤為止升幅已超過 1%。

澳元則因就業數據表現不理想,由升轉跌。澳洲1月季調後失業率意外升至6.0%,高於市場原先預期5.8%。失業人口增加1萬6600人至72萬8600人。

澳元兌美元早盤一度升至 0.9013 元,數據公布後大幅走低,目前報 0.8942 元,跌幅達 0.93%。

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〈分析〉為何Fed應對美國政府債券市場近來走勢感到高興?

作者: 鉅亨網編譯陳育忠 綜合外電 | 鉅亨網 – 2014年2月11日 下午5:35

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近幾周裡,美國政府債券市場已保持相當良性狀態,這證明縮減將引發波動性的擔憂情緒是沒有根據的,而分析師也告訴《CNBC》說道,美國聯準會(Fed)應對近期走勢感到高興。

Fed主席葉倫(Janet Yellen)周二(11日)的首次國會作證受到眾人矚目,因投資人嘗試預測她是否將持續每月縮減100億美元的購債規模,抑或在一連串弱於預期的數據出現之後將縮減喊停。

AMP Capital固定收益部門主管Simon Warner周一(10日)接受《CNBC》亞洲台節目「Squawk Box」專訪時表示,美國政府債券市場近來走勢將令葉倫腳步更加輕盈。

Warner指出:「通膨壓力的欠缺,加上全球我們已見到的其中一些問題,正對長期債券市場造成限制。所以,我認為Fed將對債券市場自去(2013)年12月以來的走勢感到高興。」

美國10年期公債殖利率在去年5月到12月月底期間的升幅高達138個基點。快速激升的殖利率引起市場擔憂,當長期美國政府債券殖利率走升太快,經濟復甦可能會脫軌。

即便Fed上(1)月宣布進一步縮減100億美元購債規模,美國10年期公債殖利率仍已回跌至2.67%。

Warner亦表示,所有針對債券殖利率快速激升的誇張宣傳目前清楚地看來是被過分渲染的。

Warner接著指出:「過去6周左右時間裡,未真的被談論到的1件事情是債券市場是如何地呈現良性狀態。所有這被談論到的利率激升程度,以及因長期利率走高而帶來之新興市場憂慮情緒皆為廢話。長期殖利率曲線內並無壓力出現。」

UTI International Singapore固定收益資產經理人Viral Bhuta認為,債券市場以安定下來的事實證明了投資人對縮減日程感到更為放鬆。

Bhuta表示:「圍繞在縮減日程的不確定性將減少,因Fed持續與投資人溝通,令債券市場的波動性降溫。」

Bhuta預估,受惠於美國全年經濟好轉,美國10年期公債殖利率將再次逐步走升至3%水準。

他並補充道:「很大程度上,美國債券市場走勢將受數據影響,尤其是成長與失業數字。Fed將不會關注殖利率,他們將完全聚焦於就業跟通膨數據。」

渣打(Standard Chartered)(STAN-UK)資深投資策略師Manpreet Gill也預估,長期殖利率在今(2014)年上半年內將逐步走升至3%以上,但他表示Fed可能在下半年裡遇到問題。

Gill表示:「然而,今年下半年裡,市場可能開始對Fed何時可能開始升息發出質疑,即便仍要一段時間過後才會發生。」

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股市波動大 債券部位不可少

作者: 記者孫彬訓╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年2月10日 上午5:50

工商時報【記者孫彬訓╱台北報導】

近期儲球股市回檔正,面對轉趨震盪的股市,相對穩健的債券仍是投資組合中不可或缺一環,法人指出,其中價值被低估的投資級債走勢轉強,與股市連動度較高的高收益債近期則較震盪,但具備高殖利率支撐,且波動度也低於股市,投資前景依然看好。

ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示,近期高收益債波動,主要還是受到股市震盪、投資信心轉趨保守所致,但高收益債基本面依然良好,近年來高收益企業在低利環境下借新還舊延展債務,有助維持低違約率,因此預期資金動能仍可望維持穩定流入趨勢。

第一金全球高收益債券基金經理人徐建華表示,短天期、高殖利率的持債策略,將是今年的投資王道,因為受到利率攀升的影響將相對收斂,只要沒有違約疑慮,債券到期後即可將本金再投資至屆時殖利率已升高的債券標的,即以較低的債信風險和利率風險分享殖利率攀升的收益機會。

徐建華說,投資高收益債可享有較佳配息的優勢,且在所有債券種類中,高收益債受利率風險影響較低,投資價值相對具吸引力,預期今年高收債仍將有不錯表現。

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動盪還沒結束!亞洲股市重挫 澳元、新興市場貨幣走揚

作者: 鉅亨網薛景懋 外電報導 | 鉅亨網 – 2014年2月4日 下午4:30

亞洲股市重挫,日本和香港股市拖垮地區指數,創下5個月內新低。澳洲央行今(4)日在例會中表示,維持基準利率在歷史低點2.5%不變,符合市場預期,澳元聞訊飆升,新興市場貨幣則呈現上揚走勢。

《彭博社》報導,摩根士丹利資本國際亞太指數(MSCI Asia Pacific Index)於東京當地時間15:17下跌2.6 %,創下6個月以來最大跌幅。日本東證指數(Tokyo Stock Price Index)暴跌4.8%,重新進入修正。香港恆生指數在下滑2.6%。標準普爾500指數期權(SPX)上漲0.1 %。另外,澳元上漲1.3%,新興國家的貨幣包括馬來西亞、泰國和印度等,皆有0.2%的漲幅。鋅下跌0.3%,連續第10天走跌。

根據經濟學家所調查的結果顯示,美國工廠訂單數據證明全球前兩大經濟體,美國與中國的製造業成長逐漸放緩。今年全球股市非常不安穩,中國經濟成長減速之際,美國縮減公債購置的計畫,也是造成市場動盪主因之一,新興市場的投資者也因各國局勢混亂而寢食難安,全球股市至今已蒸發約2.9兆美元。

「投資者短期內應該避開風險資產,其因國際動盪的情勢似乎不會在短時間內終止。」東方匯理銀行的亞洲市場研究主管Mitul Kotecha在一份電子郵件指出,新興市場的動盪、中國經濟緩漲、與美國縮減購債計畫,諸多的綜合因素導致過去幾周全球股市劇烈震盪。

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馬年債市展望 專家看好高收益債及人民幣債券

中廣新聞網 – 2014年1月31日 上午6:26

債券市場去年歷經較為動盪的一年,今年市場一片看空債市,「股優於債」的投資主軸成為市場共識,不過,台股封關前,全球市場劇烈波動,讓投資人的風險意識再度提升,投資目光再度轉往債市。馬年債市展望如何呢?專家指出,今年公債殖利率會呈現緩步走高,空頭力道預料不會向去年那麼大,至於比較具有投資價值的標的則是高收益債以及人民幣債券。(張佳琪報導)

 

今年投資佈局,市場口徑一致,都認為「股優於債」,評估資金將受到歐美經濟持續復甦影響,由債市撤離轉往股市,走了多年的債市榮景如今倍受考驗。「復華投信」債券投資策略長吳易欣分析,今年公債殖利率會呈現緩升,其實公債市場空頭力道不會像去年那麼大,但受歐美經濟復甦影響,高收益債展望還是不錯。吳易欣說:「我覺得債市不會像去年那麼大的空頭其實不會看到,所以公債殖利率可能會緩步走高;高收債則是比較看好的類別」。

 

另一個投資亮點是人民幣債券。吳易欣表示,人民幣債券不受QE及熱錢流出流入的影響,且匯率看升,今年應該很有表現空間說:「如果人民幣存款持續累積,對人民幣債券就有需求,且這個需求是不受到QE以及熱錢流出或流入影響,所以我對人民幣債券持續看好」。

 

新興市場債由於有匯率風險且容易受QE因素影響,吳易欣認為應中立看待。

(照片:復華投信提供)

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人民幣債券基金 利差匯差都賺

作者: 撰文:劉以親 | Money 錢 – 2014年1月30日 上午7:04

人民幣投資熱持續在債市發酵,國內投信紛紛推出人民幣債券相關基金,投資選擇琳瑯滿目,想賺高利差與升值財,了解基金的持債內容是第1步。

自去年2月國銀開辦人民幣業務以來,人民幣投資熱持續發燒,根據台灣央行統計至去年底止,外匯指定銀行(DBU)及國際金融業務分行(OBU)的人民幣存款已達1826億元,相較於去年2月底約390億元的規模,短短10個月成長3.68倍,吸金速度驚人。

在高利率、升值題材的追捧下,這股人民幣熱潮也吹到了債市。受到量化寬鬆退場疑慮的影響,去年所有債券市場都被波及,包括投資等級國家的公債大跌、新興市場債也表現不佳,但根據理柏統計,5檔成立較久的人民幣債券基金近1年期平均報酬達5.19%,在債市表現中相對亮眼,吸引投資人關注。

去年國內投信推出多檔人民幣債券基金,有的是新募集成立,有的則是原基金加掛新幣別,頓時市場上名為「中國債券」、「中國高收益債」的基金產品設計五花八門,不但扣款分台幣、美元及人民幣幣別,還區別配息跟沒配息,投資區域也有差異,種類多到投資人不知該如何挑選。

點心債仍是投資重點觀察市場上人民幣債券基金的持債內容,主要仍以投資中國業在境外市場發行的債券為大宗,其中標的包含點心債、中港美元債兩大類,前者是在香港發行的人民幣計價債券,後者則是中港企業在境外市場發行的美元債券。

除此之外,也有少數基金取得合格境外機構投資者(QFII)額度,可以直接投資中國境內市場的債券。

目前人民幣債券基金大多同時持有點心債及中港美元債,但投資比重不一,有些基金訴求「純度」較高,9成是人民幣計價的點心債,僅投資1成的美元債;有些則訴求「利差」較寬,同樣以點心債為投資主軸,但將美元債比重提高至3成。

永豐中國高收益債券基金經理人吳艷琴分析,點心債的存續期間較短,多為2~3年期,且大多為高收益債券。投資等級點心債的殖利率約4%,若考慮票息較低的政府公債,殖利率約3% 多左右;反觀中港美元債的存續期間則較長,平均可能長達4年,且美元債的市場規模較點心債大,高收益債的選擇相對更多,殖利率可較點心債來得高,但波動也較大,兩者可說是各有利弊。

「去年美元利率彈了不少,確實導致美元債的價格波動變大,但這個市場流通性佳、商品多、利差好,仍深具投資吸引力。」吳艷琴表示。

展望2014年,滙豐中華投信固定收益投資團隊主管黃軍儒認為,點心債的收益率跟同天期的美債相比,利差在300個基點以上,平均殖利率約3~4%,且人民幣匯率波動度低,隨著人民幣國際化腳步加速,每年可望維持2% 左右的升值趨勢,加上利息穩定、存續期間短等特性,在量化寬鬆開始退場的環境下,具有防禦效果。

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匯市封關 新台幣收升7.5分

中央社 – 2014年1月29日 下午6:23

(中央社記者高照芬台北29日電)在韓元升值的比價效應下,台北外匯市場蛇年封關,新台幣兌美元匯率收盤升值7.5分,收在30.376元,台北及元太外匯經紀公司總成交量萎縮至7.76億美元。

匯銀人士指出,歷經日前的震盪,新興市場貨幣貶值的壓力緩解。台北匯市今天交投清淡,由於台股已封關,加上農曆年關將近、美國聯準會(Fed)利率決策即將出爐,市場交易冷清,匯市成交量縮減。

交易員表示,台北匯市今天除了有油款及進口商買匯,出口商拋匯量減少,加上韓元走升,帶動新台幣實質交易區間走揚,主要交易區間落在30.280至30.320元間。

尾盤央行阻升約8分,使得新台幣升幅收斂,終場台幣收30.376元,升值7.5分,連續兩個交易日走升。

外匯交易員表示,在亞洲新興經濟體升息下,市場看多美元的氣氛消退,台北匯市蛇年封關,新台幣全年貶值6.26角,預期在美國量化寬鬆(QE)緩步退場之下,新台幣在金馬年仍有趨貶壓力。

國際匯市方面,美國聯準會即將公布利率決策,新興經濟體貨幣在土耳其大幅升息下,土耳其里拉創2008年以來最大升幅,帶動亞洲股市反彈,新興亞洲貨幣普遍走揚。

台北時間下午5時21分左右的國際匯價,1歐元兌1.3683美元;1美元兌102.99日圓、兌1073.7韓元。

台北外匯經紀公司新台幣兌美元匯率今天開盤價30.451元,盤中最高30.282元,最低30.451元,終場收30.376元,升值7.5分,成交金額5.09億美元。

元太外匯經紀公司新台幣兌美元匯率今天開盤價30.438元,盤中最高30.280元,最低30.438元,終場收30.365元,升值7.3分,成交金額2.67億美元。1030129

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匯市大逃殺 台幣貶破30.5元

作者: 黃琮淵╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年1月28日 上午5:50

中國時報【黃琮淵╱台北報導】

台股封關收黑殃及匯市,外資昨日一口氣匯出逾7億美元(約台幣214億元),打得新台幣匯價毫無招架之力,終場貶9.1分,以30.511元作收,創28個月來新低價,總成交量增至20.22億美元的近半年最大量。

「外資來得快、去得也快。」中央銀行官員不諱言,匯出的金額還不少。值得注意的是,向來不說明匯率升貶理由的央行,更首次在盤後發出的資料中,說明重貶是因「外資在台股賣超新台幣177億元,資金匯出」。

台北匯市昨日不平靜,由於歐美股市跳水拖累,台股昨一大早上演大逃殺戲碼,外資賣股所得搶著在農曆年前匯出,讓原本打算清閒度日的交易員,一上班就來個「震撼教育」,尤其外銀瘋狂搶購美元,更讓交易室內的電話鈴聲從開盤響到收盤。

在外資瘋狂擁抱美元下,新台幣搭上的「貶值特快車」油門直踩到底,連續貶破30.2、30.3及30.4元四道關卡,盤中一度貶逾2角,波動之劇烈,讓營業廳內負責換匯的櫃台,看著牌告匯率也是心驚膽跳。

匯銀主管指出,Fed(美國聯準會)將在農曆年期間公布利率決策會議,長假的不確定性讓外資選擇先退場觀望,先走先贏,加上量化寬鬆政策(QE)逐步退場,擔憂資金恐撤離新興市場,更使得這波貶勢看不到盡頭。

匯銀主管分析,加上去年台灣出口表現差強人意,新台幣緊盯韓元、亦步亦趨,而央行為維護出口競爭力,勢必緊盯韓元,不過因今明兩天台股休市,研判匯市可以輕鬆些,除量能會萎縮,預估匯價波動也將趨緩。

根據央行統計,昨日主要貨幣中,亞幣中以印尼盾貶值0.45%幅度最大,其次是韓元及新台幣的0.3%,反觀近日受政治動盪影響的泰銖僅0.06%。自今年以來,韓元累積貶值2.6%,新台幣則為1.84%

交易室主管表示,因Fed會議卡到台股休市的空窗期,就怕會議做出加快QE退場結論,屆時新興市場貨幣還有得貶,放完假後可能出現補貶效應,到那時「貶勢就像自由落體般」,韓元跳水、新台幣跟著跳,將有好戲可看。

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憂新興市場經濟 全球股市大跌

中廣新聞網 – 2014年1月28日 上午9:50

全球股市星期一重挫,這次不是華爾街的錯,新興經濟體拉警報,部份國家貨幣急貶,在投資市場引發恐慌,亞洲與歐洲國家股市重挫,體質比較健全的國家,也無法避免被連累,只是跌幅比較輕。(夏明珠報導)

香港與日本股市昨天跌幅都超過百分之二,恐慌蔓延到歐美,投資市場烏雲罩頂,還好上週五創下2012年以來單日最大跌幅的美國股市,跌勢趨緩。道瓊只跌了百分之0.26,納斯達克跌得比較重,拉回幅度超過百分之一。

這波市場震盪是上個禮拜中國製造業指數下滑所引發,愈來愈多證據顯示,全球第二大經濟體的成長正在減緩,這對包括巴西、南非等開發中國家來說,是個隱憂,因為這些國家的經濟對中國市場,仰賴很深。

屋漏偏逢連夜雨,美國的量化政策,現場在也開始終退場,利率有望回升,過去幾年來,到新興市場尋求高報酬的游資,也開始回流。

儘管投資市場再掀波瀾,專家說,它應該不至於中斷正在加速的全球經濟復甦,經濟學家預測,新的一年將由成熟經濟體,接手拉動全球成長的任務,美國、英國、德國甚至日本,都有可能成為火車頭。

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