利多

中央社 – 2013年12月4日 下午2:24

（中央社記者高照芬台北4日電）金融監督管理委員會主委曾銘宗今天表示，明年起開放上市櫃公司投資用不動產以「公允價值」（貼近市價）進行評價，預估整體上市櫃公司不動產增值逾新台幣4000億元。

在國際會計準則（IFRS）實施近1年，金管會3日宣布利多，決定開放企業持有投資性不動產的後續衡量，可採公允價值模式，使上市櫃企業投資用不動產可以市價認列，被視為壽險股、資產股的一大利多。

金管會原先預估，上市櫃公司投資用不動產以「公允價值」認列後，預估整體不動產增值逾1000億元。

不過，金管會主委曾銘宗今天出席立法院財政委員會，接受媒體訪問時表示，明年起開放上市櫃公司投資用不動產評價，預估整體不動產增值將逾4000億元。1021204

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作者： 洪正吉╱台北報導 | 中時電子報 – 2013年12月4日 上午5:30

中國時報【洪正吉╱台北報導】

股市再添利多柴火！金管會昨日宣布，開放企業持有的投資性不動產，明年開始可採市價(公允價值)認列，受惠最多產業包括營建、紡織、電子及金融類股，明年一般企業總持有不動產價值至少增值千億元，另外銀行可增500億元，壽險業更高，國泰人壽未實現不動產增值利益達1888億元。

金管會表示，目前採取國際財務準則(IFRSs)的公開發行公司，明年度開始都可對持有的投資性不動產，選擇採現有的成本模或貼近市價的公允價值模式認列。

證期局解釋，在正常交易下，公允價值等於市場實際交易價格。但必須排除特別交易狀況，例如，有人因急售而低價出售，或關係人交易，都不算公允交易價格。

金管會說，若企業改採公允價值模式，增加的盈餘要依限制盈餘分配方式處理，並提列特別盈餘公積。因為是明年開始適用，102年財報的資產增幅，就表現在保留盈餘項下；102年首季的價值，會跟103年首季的增幅，同步在損益表中顯現。

證期局表示，以102年6月底半年報來看，非金融企業改按公允價值揭露後，帳上將有至少逾千億元以上的增幅。銀行局表示，銀行業依目前財報推估，增值可達500多億元，以公股銀行受惠較多，但民間銀行不動產價值也有蠻多增加。

至於國內不動產持有大戶的壽險業者，保險局表示，目前沒有推估數字，但會同步配合辦理。據了解，壽險業自估的不動產未實現增值利益，大致上就等於明年增值的幅度，其中，國泰人壽未實現不動產增值利益達1888億元，帳上價值可望大幅提升。

在具體估價部分，金管會表示，如果是未開發的土地，方法是依照不動產當地的都市計劃及建築法規，去預設一個開發計劃，再以扣除成本後的折現金額計算，其餘投資性不動產的公允價值，都採收益法衡量。

此外，估價參數若採現金流量估算，須考量當地租金行情，且以不逾10年為原則，折現率採一定基本利率(目前為2.125％)加計風險溢酬。估價方式可採自行估價或委外值價，但持有投資性不動產，單筆金額達實收資本額20％或新台幣3億元以上者，強制委外估價。

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作者： 方亞申 | 財訊快報 – 2013年10月30日 下午9:50

【財訊快報／方亞申】國際股市持續震盪走堅，台股卻受限於成交量放不大，週三開小高震盪，終場收漲44.08點，為8,465.06點，成交量為748.12億元，仍低於800億元。量不大指數最好就只是碎步盤堅。
美國公布9月零售銷售下降0.1%，為自3月以來首度下降，但符合分析師預期。另一份報告顯示，美國8月房價持續上漲，20大都會區房價年率上漲12.8%。聯準會開始舉行為期二天的政策會議。周三下午將發布政策聲明，為投資人所矚目。市場則先反應，道瓊即將面臨15,709點歷史新高、S&P則創歷史新高，其中太陽能族群股價漲幅相對較大。歐洲股市也是持續多頭行情，德國創歷史新高，法國、比利時、西班牙、義大利等等都是高姿態。亞洲的韓國及日本也是高姿態。中國股市在確認十八屆三中全會時間後，開始止跌反彈，市場寄望新政策出爐。全球市場資金流向股市不變，資金還是相當多，如此台股賣壓相對不大。
台股沒有外在利空，內部投資信心增加，但假油事件仍使社會烏煙瘴氣，就指數來看最近指數從今年高點8,459點連續拉回5個交易日，而反彈再回8,400點之上，目前5日線及10日線都在8,400點附近，在此之上就利推升。而月線在8,369點應具有支撐，季線及半年線8,141-8,164點也具有大抵抗力道。指數高姿態，不過本週成交量明顯縮小，日kd值重新交叉向上，但必須要有超過900億元成交量才利多頭，否則指數可能走狹幅震盪。現階段國際氣氛是對多頭有利。不過需要外資加把勁在現貨上買超，而非只是在期貨上作多。
生技股最近興櫃個股活力十足，週三太景(4157)、泉盛(4159)、久裕(4173)、浩鼎(4174)等股價漲幅都超過7%，其中浩鼎及太景漲福更超過一成，上櫃的台微體(4152)也跟漲，其他如神隆(1789)、中化(1701)、盛弘(8403)、佳醫(4104)、鈺緯(4153)、合富(4745)、泰博(4736)表現也不錯，有興櫃個股帶頭，生技股可望持續投機。
電子股最強是族群首推台積電(2330)供應鏈，包括中砂(1560)、閎康(3587)、世禾(3551)、家登(3680)、辛耘(3583)、弘塑(3131)，線型上都是走多或創新高。太陽能族群在基本面好轉，預期第三季季報將不錯下，包括益通(3452)、昇陽科(3561)、台虹(8039)、達能(3686)、新日光(3576)、昱晶(3514)等技術指標降至低檔，可一併注意。電信股遠傳(4904)及台灣大(3045)則出現跌深反彈。網通股建漢(3062)、台揚(2314)、昇達科(3491)、波若威(3163)以及工業電腦的艾訊(3088)、振樺電(8114)、彩富(5489)等等都是相對強勢。
傳產股紡纖的東隆興(4401)創新高，汽車股表現則漲互見，敬鵬(2355)轉強、朋程(8255)跌停、貿聯(3665)及為升(2231)持穩。工具機的程泰(1583)、伸興(1558)股價持續走高。統一實(9907)外資買超推升下股價也創新高。

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作者： 楊晴萱 | 卡優新聞網 – 2013年10月24日 上午6:26

　　近期市場雜音紛陳，不僅影響投資人新申購基金的意願，也有不少定期定額投資人選擇停利出場。摩根投信今(23)日公布第3季「摩根定期定額溫度指數」，較上期下降1度至52度；同時也發表摩根資產管理最新調查，超過半數受訪者認同QE終將漸進式退場，應該增持股票部位，其中最看好中國市場。

　　美國QE政策調整、美債協商與美國政府關門等政治變數，干擾民眾投資意願，這也反映在最新1季的「摩根定期定額溫度指數」上，在組成指數的3項指標中，第3季「定期定額人數」與「定期定額金額」指標均較上季滑落，分別降至152萬人與96.57億元，僅「定期定額動能」指標較上季微幅上升2度。

　　摩根投信執行董事邱亮士表示，定期定額強調長期投資，但在景氣不明朗的時候，最先反應的往往是新申購意願下滑。以摩根資產管理旗下客戶定期定額扣款行為來看，近1季無論境內外基金的新申購筆數都較上季減少。不過，同時間停扣筆數也明顯下滑，顯見第3季市場受到美國多重政治不確定因素震盪時，投資人多採取保守觀望態度。

　　9月聯準會維持購債規模，摩根資產管理也針對「後QE時代的投資策略調整」進行網路調查，其中顯示有55%投資人認同隨著QE漸進式退場，應「增持股票」為上。邱亮士強調，此與今(2013)年來國際資金趨勢不謀而合，根據美國投資公司協會(ICI)資料，今(2013)年截至9月20日股票基金資金淨流入3,120億美元，已超越債券基金的1,620億美元，為2008年來首見。

　　調查也顯示，投資人對債券的興趣下降，25%投資人表示將開始「增股減債」，遠高於「增債減股」的比重，但仍有高達47%表示「維持當前資產配置不變」、24%決定「股債各半」。至於看好的市場方面，則首推中國(22%)，整體亞太區比例更高達49%；有37%受訪者青睞美國、歐洲與日本等成熟市場。

　　邱亮士指出，由於定期定額無須考慮進場時點，更具備攤平成本優勢，最適合成長前景佳、波動較大的新興市場，例如近年快速崛起的東協，擁有絕佳財政體質及長期經濟增長潛力。此外，高成長優勢的中國，搭配政策利多及便宜估值，也是定期定額極佳標的。

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作者： 魏喬怡 | 中時電子報 – 2013年10月19日 上午5:30

工商時報【魏喬怡】

德盛東方入息基金是德盛安聯投信的旗艦基金之一，這檔靈活布局亞太區域14個國家股票、債券的平衡式基金，成立於1985年11月，據Lipper統計，至今報酬率超過20倍，且短、中、長期穩坐同類第一，包括以低波動的股債平衡之姿跨類型拿下亞股基金獎項。

德盛東方入息基金的操盤手允卓德（Stuart Winchester）管理此檔基金近20年，經歷多次重大利空考驗，讓他更堅守投資原則：不拚短線，挑選及長抱具成長性的好股票，累積長線報酬。

德盛東方入息基金目前採取的策略是聚焦東北亞投資機會，並靜待東協價值浮現，就國家別來看，最看好日本，主要是認為安倍經濟學未來想像空間仍大，長線多頭可期，日本景氣復甦增溫，除有助自身走強亦有助全球回暖，但除日本之外，東北亞區域也持續關注台灣、韓國出口受惠概況。

德盛東方入息產品經理許廷全指出，近期亞太股市資金流向仍呈「北優於南」現象，除日本今年累積已吸金逾千億美元外，韓國、台灣等亦為第三季以來國際資金進駐焦點所在，豐富的投資題材、具吸引力的投資價值，加上盈餘成長力道超越歐美，構成本波東北亞獲資金持續湧進主要原因。

由於亞太區內市場各擁投資題材，如安倍三箭帶領日本邁向復甦之路；中國總理李克強保底經濟發揮效果；台、韓受惠美、歐復甦，未來出口有機會加溫等，建議投資人可透過區域配置方式，參與本波資金面、基本面、政策面三重利多匯聚帶動之輪漲機會。

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NOWnews – 2013年10月17日 下午6:36
記者胡健森／台北報導

不動產交易實價登錄實施至今已屆滿1年，內政部今（17）日公布實價登錄實施後，這1年來國內不動產交易統計數字，以交易量最大的「六都」為例，除了桃園縣可能因為擁有升格等利多因素出現「量增價也增」，高雄市「量縮價也跌」，其餘則呈現「量縮價緩漲」的趨勢。

根據內政部統計，實價登錄實施後，全國的土地交易變化量減少了14%，其中又以台北市減少42.4%、新北市減少29.8%以及新竹縣減少21.9%為減幅最大的前3名；在建物交易方面，全國的交易變化量減少了19.8%，單一縣市「減少」最多的分別是台北市46.6%、新北市34.5%、以及金門縣的23.3%。

內政部政務次長蕭家淇進一步表示，不動產實價登錄後的這1年，以約佔了全國總交易量72%的「六都」來看，除了桃園縣比較特別，可能因為有升格直轄市以及發展航空城、捷運等利多因素，不僅交易件數不減反增，價格也上漲，高雄市「量縮價也跌」，其餘「四都」都是呈現「量縮價緩漲」的趨勢。

蕭家淇特別澄清說，實施實價登錄並不是為了「打房」，而是要讓交易價格透明化，讓買賣房子的人能擁有相對較多的資訊，避免哄抬價格的情形；至於「實價登錄」恐將成為「實價課稅」的基礎，蕭家淇則說，實價登錄的資訊開放給一般民眾及相關機關查詢，相關機關如果要做其他的用途，內政部無法評論。

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作者： 劉品希 | 中央廣播電台 – 2013年10月17日 下午5:43

不動產實價登錄自去年10月開放民眾查詢，內政部次長蕭家淇今天(17日)表示，實價登錄上路至今滿1週年，「6都」的不動產交易出現「量縮價緩漲」的情況，可見實價登錄的確可以抑制短期交易的投機行為。

不動產實價登錄上路滿1週年，可供查詢件數已有44萬7千多件，查詢人次也已達2,400多萬人次。

內政部次長蕭家淇17日表示，不動產實價登錄實施以來，「6都」的交易量佔全國73%，交易狀況出現「量縮價緩漲」的現象，也就是交易價格緩步上漲，但交易量卻出現縮減情況。

無論是交易價格上漲或交易量縮減部分，都以雙北的現象最為明顯；其中，只有桃園縣的交易量出現逆勢上揚的情形。蕭家淇認為，應該是受到升格直轄市、桃園航空城等利多因素影響。他說：『(原音)桃園比較特別的是因為它升格為直轄市，以及航空城，還有捷運相關利多因素，所以桃園量並未縮減，它的交易件數也是增多，價格也是上漲，也就是桃園的狀況是量增價漲，狀況比較不一樣，可能跟它的利多因素跟其他5都不一樣。』

此外，蕭家淇表示，實價登錄及前年6月施行的奢侈稅對於交易熱區確實有減少成交量及抑制短期交易的效果，土地在這2年內的移轉比率不斷降低；其中，以雙北及新竹縣的降幅最多。

蕭家淇強調，實價登錄的目的在於促進交易資訊透明化，避免不當哄抬價格，以促進不動產交易市場正常化。

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中廣新聞網 – 2013年10月17日 下午7:18

不動產實價登錄上路實施滿一周年，內政部次長蕭家淇表示，交易情況出現「量縮、價緩漲」的現象。無論交易價格上漲或交易量縮減，都以雙北表現最明顯；另外，桃園縣則出現交易量逆勢上揚，蕭家淇強調，實價登錄配合奢侈稅，已對交易熱區產生減少成交量、以及抑制短期交易的效果。(李人岳報導)

不動產實價登錄開放民眾查詢屆滿一周年，可供查詢件數已經有44萬7千多筆、查詢人次也達到2400萬人次。內政部次長蕭家淇表示，實價登錄施行以來，「6都」的交易量占全國73%，交易情況也出現「量縮、價緩漲」的現象。他指出，無論是交易價格上漲或交易量縮減，都以雙北表現最明顯；另外，桃園縣則出現交易量逆勢上揚的情況，蕭家淇認為，應該是受到升格直轄市和航空城議題等利多因素所影響。蕭家淇說：『桃園比較特別的是因為它升格為直轄市，以及航空城，還有捷運相關利多因素，所以量並未縮減，交易件數也是增多，價格也是上漲，也就是桃園的狀況是量增價漲。』

蕭家淇說，實價登錄和前年6月起實施的奢侈稅，對於交易熱區確實已經產生減少成交量和抑制短期交易的效果，這兩年中土地移轉比率不斷降低，其中以雙北和新竹縣的降幅最多。

內政部指出，一年來實價登錄受罰案件已將近百件，也有哄抬房市不實申報受罰案例，均處以3萬至15萬元罰鍰，以促進不動產交易透明及市場正常化。

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作者： 鉅亨網記者陳慧琳 台北 | 鉅亨網 – 2013年10月8日 上午10:35

企業不動產評價方式傳出將開放採市價法入帳，一旦開放，初估上市櫃公司增值利益將高達上千億元以上，對股市將是一大利多。對此傳聞，金管會主委曾銘宗表示，證期局正在檢討中，年底會有明確估價方式，目標是希望不動產反映出該有的價值。

依IFRS規定，對不動產入帳，企業可自行選擇採取成本法或市價法。但是，為避免資產價值波動過大、企業易有操縱損益空間，當初金管會決定國際會計準則（IFRS）上路後，有關不動產續後評價一律強制採成本法入帳。 不過，國內不動產實價登錄上路後，金管會主委曾銘宗上任後重視市場機能的發揮，因此金管會決定提前檢討不動產入帳規定，曾銘宗證實，目前證期局正檢討中，年底會有明確估價方式，目標是希望不動產反映出該有的價值。

據了解，一旦不動產評價開放企業可採市價法入帳，擁有大批不動產的資產股、保險業者，不僅公司EPS(每股稅後純益)將受益增加，就算是開帳日已採市價法入帳的公司，也有很大的增值空間，初估整體上市櫃公司增值利益將高達上千億元以上。

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作者： 鉅亨網劉季清 綜合外電 | 鉅亨網 – 2013年9月17日 下午3:20

全球股市未來怎麼走？高盛(GS-US)有解答。《CNBC》報導，高盛銀行指出，全球股市目前處在強勁復甦階段，正在由「希望」走向「成長」階段，收益回報較溫和，但是卻也較穩健，時間也會較長，可望為投資人帶來可觀的收益。

早在2012年3月，高盛就預言，股市的盈利前景優於債券市場，而這一論點也果真沒錯：截至上週五(13日)，道瓊工業累計漲幅在過去短短18個月內，已經高達16.6%。

高盛分析師奧本海默(Peter Oppenheimer)指出，當時高盛認為，股市的風險溢酬過高，且股市負面消息過多導致股價被打壓。但當時債券的風險溢酬卻又過低，因此，現在股市的預期回報率，將比過去都要好。

目前看來，股市估值上增，高盛認為，經濟成長、盈利增加以及股利將取代吸引人的股價，成為推高股市的最大動力。

分析師奧本海默表示，在上述三者動力推動下，股市的投資報酬率將比政府債券或是信貸等定期債券還要高。此外，高盛在報告中指出，股市現在已經進入了「成長」階段，是長期且發展穩健的牛市徵兆。在此一階段，股市的成長不再受估值驅動，轉而受盈利驅動。

此外，高盛表示，未來3至4年股市的盈利將強勢成長，也將帶領全球投資人邁入高收益時代。

至於全球股市中，該選擇哪一地區的股市較好？高盛指出，目前情況看來，歐洲股市比美國股市來得吸引人。分析師認為，雖然美國經濟基本面強，但目前美股的估值高於平均水準，且大部分的利多因素都已經反映完畢；反觀歐洲，歐股的預期被壓低，中間存在估值差距，較適合投資人操作。

至於新興市場，高盛則是持保留態度，較看好已開發市場，因為過去10年新興市場的利多因素， 如低廉工資、實際利率下跌以及大宗商品等，已經逐漸消失。

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