陸股5月漲聲冠全球

作者: 記者陳欣文╱台北報導 | 中時電子報 – 2013年5月31日 上午5:30

工商時報【記者陳欣文╱台北報導】

美國QE提前退場疑慮,造成5月全球股市震盪,大多呈現拉回盤整格局,唯陸股堅持走自己的路,在全球股市動盪中穩住陣腳。據統計5月來,上證指數上漲6%稱霸全球,以領頭羊之姿吹響股市反攻號角,法人多看好陸股下半年政策面利多和價值面優勢下潛力。

摩根中國A股基金經理人張正鼎指出,近期大陸經濟數據不如預期,5月匯豐中國製造業採購經理人指數(PMI)初值為49.6,降至50榮枯分水嶺之下,但陸股卻表現淡定,面對全球股市陷入震盪,近1周上證指數不跌反升,周線更是連續四周收紅。

張正鼎分析,由於大陸資本市場受到政府管制,熱錢影響性小,不易受到國際利空衝擊,再者,資金環境相當寬鬆,4月M2年增率為16%,較3月上揚,加上目前估值接近金融海嘯的歷史低檔,顯示陸股底部儼然浮現,下檔空間有限。

德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平表示,MSCI中國指數獲利修正持續上揚,與股價指數走勢背離,顯示股價低估,中金公司預測今年MSCI中國指數EPS成長12%、A股EPS成長19%。但若經濟狀況比預期弱,則會考慮下修,H股與A股估值皆偏低,下檔風險有限,估值有擴張空間,A股估值則接近金融海嘯時的水準,以全球許多股市大漲來看,陸股估值之吸引力漸凸顯。

傅子平認為,新政府改革有助提升本益比,雖地方債務問題會持續壓抑金融股股價,但預估本益比仍有擴大空間,搭配全年盈餘估成長12%,股市年底前有表現空間。

台新投顧研究部協理呂仁傑指出,大陸雖經濟數據不如預期,但預估政策面會適時提振經濟,加上今年上半年相對歐美股市,陸股漲幅並不大,極具有補漲的實力和價值面的優勢,下半年可望追趕上上半年漲多的成熟市場。

就數據看,目前大陸A股股價/淨值比約1.5倍,遠低於長期平均,張正鼎指出,A股的股價/淨值比有機會回升至2.5~3倍的水準,若估值回升至長期平均,即使經濟沒大幅增長,A股上檔空間也可觀。

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